“一带(dài)一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最(zuì)大(dà)的看点。即使考虑去(qù)年(nián)的(de)低基数，4月的(de)出口(kǒu)增速(sù)也(yě)不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带(dài)一路”国家成为(wèi)主(zhǔ)角，欧美发达经济体(tǐ)整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带(dài)一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那(nà)么在增量(liàng)上就可能对(duì)冲(chōng)美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前(qián)观察的中国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数据和(hé)韩国、越南出(chū)口通胀作为传(chuán)统(tǒng)观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向“一带一路”国(guó)家转移，其(qí)对中国出口(kǒu)的(de)指(zhǐ)示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由(yóu)于多数(shù)“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路(lù)运(yùn)输(shū)占比(bǐ)和增速(sù)快速上升，导(dǎo)致港口数据(jù)与实际出口增(zēng)速持续偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中国出(chū)口基(jī)本保持统一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来两(liǎng)者产(chǎn)生较大背(bèi)离。出口(kǒu)结构(gòu)性变化背景下，传统观察框架适用性(xìng)减弱，信息的(de)噪音和预期的波(bō)动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基数(shù)影响之(zhī)外(wài)，4月对俄出口的高增(zēng)反映(yìng)“一带一路”贸易持续活(huó)跃(yuè)，沿(yán)路经(jīng)济(jì)带(dài)仍是(shì)我国(guó)稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟(méng)出口增速(sù)暂时回落，不过(guò)整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的(de)趋势加速，日韩份额保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出口结构继续(xù)延(yán)续“扬长避(bì)短”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月(yuè)汽车及机(jī)电出口金额维(wéi)持强势，增速(sù)较3月进一步(bù)加快部分源于去年低基数原(yuán)因，不过(guò)对(duì)同比的拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则(zé)相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车出口反映(yìng)海外车市较高景气度与产业(yè)链韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全(quán)球半导体周期影响，集成电路4月出(chū)口量(liàng)与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变(biàn)数：“一带一路”的空(kōng)间有(yǒu)多大(dà)？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚(j央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗ù)焦欧美经(jīng)济衰退的(de)拖累(lèi)，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了(le)越来越重要的作用，那么如何去评估这一空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多(duō)大(dà)？

　　一带(dài)一路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出口的(de)韧性可能主要来自(zì)于存量的竞(jìng)争(zhēng)——我们认(rèn)为很有(yǒu)可能是(shì)抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩在这些国家(jiā)的进口(kǒu)份额(é)，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估(gū)计拉(lā)动2023年中国出(chū)口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出(chū)口(kǒu)规模最大的10个国家(jiā)（约占(zhàn)中国对“一带一路(lù)”沿(yán)线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来(lái)对标(biāo)2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的进口增(zēng)速情况(kuàng)，同时参(cān)考2018至2022年(nián)欧美(měi)日韩的年均下跌(diē)份额，假设20央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗23年10国对美欧日韩(hán)减少的进(jìn)口份(fèn)额(é)中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一(yī)带一(yī)路”沿线(xiàn)65国(guó)拉(lā)动(dòng)我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的背景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不(bù)少(shǎo)，我(wǒ)国全年出口(kǒu)增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日(rì)等发(fā)达经济体出口增(zēng)速预测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组织后、历次(cì)全球经(jīng)济(jì)陷入(rù)衰退或是(shì)经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具(jù)有(yǒu)参考意(yì)义的(de)三年，分别作为(wèi)中性、乐观(guān)和悲观情景作为参考。我们(men)对于(yú)2023年的基(jī)准假设为美(měi)欧(ōu)有可能在下半年陷入温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们(men)选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后(hòu)的(de)全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全(quán)球(qiú)经济温和放缓）分(fēn)别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据(jù)预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出(chū)口(kǒu)增速预测按照(zhào)IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品(pǐn)贸(mào)易数(shù)量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用(yòng)IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假(jiǎ)设(shè)下2023年(nián)我国出口增速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来自于两个方面：数(shù)据口(kǒu)径差(chà)异(yì)和欧美经(jīng)济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国(guó)进(jìn)口(kǒu)的数(shù)据和中国向各(gè)国出口的数据存在(zài)差异（无论(lùn)是绝对量还是增(zēng)速），有时这一差异还较(jiào)大，一般而言中(zhōng)国(guó)出口端的(de)增速会更高，这(zhè)意味(wèi)着我们(men)基于“一带一路”国(guó)家(jiā)进口(kǒu)数据的测(cè)算(suàn)是低估(gū)的；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经(jīng)济陷入衰(shuāi)退的时(shí)点存在较大的不确定性(xìng)，可能(néng)在今年下(xià)半(bàn)年(nián)、也(yě)可(kě)能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济(jì)体经(jīng)济增长不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次(cì)冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不(bù)足(zú)。

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