大家(jiā)好，简单(dān)看一(yī)个基金经理，把新能(néng)源全部砍仓(cāng)，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI总监和经理哪个大>

　　这个周末，市场都在讨(tǎo)论一个(gè)基金经理，海富(fù)通的吕越超(chāo)老(lǎo)师。

　总监和经理哪个大　

　　从其(qí)管(guǎn)理的海富通股票混合来看，截至去年年底，持仓基本为新(xīn)能源板块股(gǔ)票。

　　结(jié)果到(dào)了今年(nián)一季(jì)度末，已经基本清仓了新(xīn)能源(yuán)，梭(suō)哈(hā)AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股票混(hùn)合外(wài)，其他(tā)三只产品也基本(běn)重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季报称，在一季度的操作中，本(běn)基(jī)金总体把握住了市场的节奏(zòu)变化和结(jié)构转换，降低了新能(néng) 源板块的(de)配(pèi)置权重(zhòng)，较好地(dì)把握了(le) TMT 板块(kuài)的投资机会，组(zǔ)合调整(zhěng)取得了(le)明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他称(chēng)，中国特色估值体系所代(dài)表的(de)传统实(shí)体行业(yè)正在被市场一部分“聪(cōng)明钱”定(dìng)价，后(hòu)续(xù)可能成(chéng)为市场最有(yǒu)持续性的一条结(jié)构主线。

　　数据(jù)显示，海富(fù)通(tōng)股票(piào)混合今年以来涨了14％，其他三只(zhǐ)产品今(jīn)年以来均取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎么(me)走？

　　中信证券认(rèn)为(wèi)，AI主题板块在短期高度依赖(lài)交易，阶段性失去(qù)靠配置获(huò)取超额回报的特征。TMT板块成(chéng)交(jiāo)占全市场比(bǐ)重超40％的天数已累计达到22天，上(shàng)一次(cì)出现(xiàn)持续成交占(zhàn)比(bǐ)超过40％的(de)板块是2021年7月底(dǐ)的电(diàn)力设备及新能(néng)源，持续(xù)约28个(gè)交易日(rì)，在此期间新能源(yuán)ETF累计(jì)收益(yì)率仅有(yǒu)2.5％，期间最高(gāo)累计回报率为+8.8％，最(zuì)低累(lèi)计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱。过去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超(chāo)过2％的行情，最大单(dān)日涨(zhǎng)幅(fú)分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达(dá)到(dào)-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成交了(le)5.41万亿元，但总市值反(fǎn)而减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是(shì)典(diǎn)型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通(tōng)常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利(lì)了(le)结”四波(bō)行(xíng)情(qíng)，春(chūn)季(jì)躁动后往往会(huì)有一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低(dī)加仓是最佳策(cè)略，因为(wèi)往往后续盛夏攻势大概率创新高。如(rú)果今年在业绩披露期结束后，随着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产业趋势以政府支持(chí)力度进一步加(jiā)大、资本开支增加(jiā)、订(dìng)单增加和(hé)产品销量业绩的改善(shàn)逐渐被市场(chǎng)所确(què)定，则TMT将会(huì)重回上行趋(qū)势，进入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券(quàn)认为，AI等板(bǎn)块或阶(jiē)段性见顶(dǐng)，指数(shù)上半(bàn)年(nián)阶段性(xìng)顶部亦(yì)或基本形成本轮调(diào)整标志着AI等(děng)高位(wèi)板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性(xìng)顶(dǐng)部亦(yì)或基本形成(chéng)。本次(cì)大幅(fú)调(diào)整主要还是因为(wèi)在AI相(xiāng)关(guān)板块市场(chǎng)情绪处(chù)于极值的情况下，叠加上述(shù)基本(běn)面风险因素逐步(bù)发酵，市(shì)场内生调整需求出现集中释放。就资(zī)本市场而言，或(huò)代(dài)表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网+模(mó)式。

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