今年以(yǐ)来，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓(wèi)一波(bō)三(sān)折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露(lù)渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股基金基(jī)金经(jīng)理表示，预计港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)已经进(jìn)入了(le)企业(yè)盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，板块方(fāng)面，看好(hǎo)政策优化下的消费(fèi)和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的(de)制造业等(děng)。

　　一(yī)季度港股基金仓位(w兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口èi)略(lüè)有上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金（不同份额分(fēn)开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高(gāo)纯度”以港股为(wèi)投(tóu)资方(fāng)向的基金。截(jié)至一季度末，这些(xiē)基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为代表的(de)港股数字(zì)经济呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名(míng)基金经理在一季度加大了(le)对港(gǎng)股的投资(zī)力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前(qián)海开源沪(hù)港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野(yě)一年(nián)持有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的(de)博时港股(gǔ)通红利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银(yín)港股(gǔ)通(tōng)价(jià)值(zhí)发现A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提(tí)升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金(jīn)重仓的前十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药明生物(wù)、香港交易(yì)所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通信服务(wù)、油气开采、数(shù)字(zì)媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持(chí)。

　　按(àn)照增(zēng)持(chí)情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最大的前十(shí)只港股为中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油(yóu)化工(gōng)股份、中国南方(fāng)航空股份(fèn)、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场(chǎng)、房地(dì)产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市，南方(fāng)港股(gǔ)创(chuàng)新视(shì)野(yě)一年(nián)持有基(jī)金基金(jīn)经理史(shǐ)博在(zài)一季(jì)度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未来，仍(réng)然看(kàn)好港股市场投资(zī)机会：中国经济(jì)方面，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继续(xù)增(zēng)加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利(lì)率方(fāng)面(miàn)，3月初非(fēi)农(nóng)和通(tōng)胀数据以及(jí)突(tū)发(fā)的(de)银行风险事件(jiàn)已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部(bù)区域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大对(duì)政策优化下(xià)的(de)消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济基金经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数字经济(jì)的代(dài)表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规(guī)整治及业务梳理后，股价均(jūn)处(chù)在价值投资区域，具有良好的(de)投(tóu)资性(xìng)价(jià)比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的(de)整合能(néng)力，通过推出人工(gōng)智能相关模型(xíng)及(jí)应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能(néng)赋能(néng)各个行(xíng)业的元年，我们(men)中长期看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地(dì)，中国内地经济(jì)的环比上行将会支撑(chēng)港股公(gōng)司(sī)盈利的(de)环(huán)比增长，从而支撑(chēng)下港股(gǔ)公司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利(lì)同比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于估(gū)值相对较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一定程度的压(yā)制，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有较(jiào)好的买入机会出(chū)现(xiàn)。生物(wù)医(yī)药行业仍将处(chù)在行业快速增长的红利(lì)中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行业(yè)前(qián)期(qī)涨幅较多的(de)龙头公司可能会(huì)出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的(de)方式生物(wù)医药行业仍将有机会选出(chū)有较好成(chéng)长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港深(shēn)基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们(men)预计(jì)港股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加(jiā)速(sù)扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也即(jí)将进入(rù)企业盈(yíng)利(lì)的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加息周期(qī)临(lín)近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下(xià)，中国资产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值(zhí)均在(zài)低位、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高位(wèi)的背景下，有望开(kāi)启盈利与估(gū)值修复的(de)戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机(jī)会：由于(yú)中国(guó)经济修复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优(yōu)的行业和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修(xiū)空间(jiān)；同时(shí)部分龙头(tóu)公司有长(zhǎng)期的前(qián)沿(yán)技(jì)术/产品储(chǔ)备以迎(yíng)接下(xià)一轮(lún)的收入扩张机会(huì)，有(yǒu)望开启二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互联网、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周期中上(shàng)行风险(xiǎn)显著(zhù)大于(yú)下行风(fēng)险的行业。市(shì)场预(yù)期在低位、景气度(dù)有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预(yù)期的行(xíng)业，如电(diàn)子(zi)、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机会，如(rú)通(tōng)信、石油(yóu)石(shí)化等(děng)。

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