美国(guó)银行业危(wēi)机持(chí)续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大(dà)跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可(kě)能出售所有业务或部分(fēn)业(yè)务。该行已经为此聘(pìn)请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区(qū)银行传出考虑(lǜ)可(kě)能出售的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售(shòu)在内的战略(lüè)选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行发布声明确(què)认了(le)周三(sān)的媒(méi)体消息(xī)，称在(zài)和多位(wèi)潜在(zài)的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行股价继续暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也(yě描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句)跌超60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒(méi)体报道“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该(gāi)行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区银行(xíng)危机(jī)火(huǒ)上浇(jiāo)油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第(dì)一(yī)地(dì)平线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就近(jìn)期(qī)大型银(yín)行倒闭事(shì)件举(jǔ)行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表示，管理不(bù)善(shàn)是(shì)导致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托(tuō)马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证(zhèng)会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银行和第一共和银行有非(fēi)常独(dú)特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行(xíng)集中(zhōng)于财富管理；而签名(míng)银行则有大量的数字资(zī)产风险。在听(tīng)证会(huì)上，专家们明确(què)将最近银(yín)行(xíng)倒闭潮归咎于(yú)行政(zhèng)管理不善(shàn)，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将(jiāng)美国经济(jì)拖入衰退(tuì)。专家和议员们(men)也表示，美(měi)联储存(cún)在监(jiān)管(guǎn)失(shī)误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国(guó)联邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大幅(fú)波动背后(hòu)存(cún)在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方(fāng)面(miàn)也表示将监控(kòng)“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美(měi)股(gǔ)地区银行股本(běn)周大幅下跌，西(xī)太平洋合(hé)众银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅在(zài)周四就通过做(zuò)空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本(běn)面强劲(jìn)且(qiě)资本充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动(dòng)增加和(hé)股市波动已引起官(guān)员(yuán)及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示(shì)，在美国(guó)银(yín)行体(tǐ)系动荡之际，近(jìn)一半的美国人担(dān)心他们在(zài)银行(xíng)或(huò)其他金融(róng)机(jī)构账户(hù)上的钱的(de)安全。总共有(yǒu)48％的美(měi)国(guó)成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不(bù)久的数据(jù)相似。当时有45％的(de)美(měi)国成年人表示(shì)，他们非常或(huò)中度担心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较(jiào)为平(píng)静的时(shí)期测量过这一(yī)数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据(jù)显示(shì)，在危机得(dé)到解(jiě)决(jué)后，人们对存款安(ān)全的(de)担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安(ān)全(quán)的高度担忧可能并非美国人的(de)常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油化工厂(chǎng)遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时(shí)间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当(dāng)天还报道称(chēng)，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发(fā)生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积为400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决(jué)定将欧(ōu)元区三大关键利(lì)率均上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借(jiè)贷利率(lǜ)和存款机(jī)制(zhì)利(lì)率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年(nián)7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预(yù)计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至(zhì)2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担(dān)忧压制(zhì)，外盘原油大幅下(xià)跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日(rì)凌(líng)晨，美联储(chǔ)如(rú)期(qī)加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次(cì)加息，本轮已累(lèi)计(jì)加息500个基点，这一区间(jiān)仅略(lüè)低(dī)于(yú)2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的(de)影响，原油市场自(zì)身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市场对连(lián)续加息对(duì)经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现破产银行(xíng)，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品(pǐn)代表(biǎo)受到(dào)一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。”齐(qí)盛期货(huò)能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要(yào)还是与美国银(yín)行危机(jī)事(shì)件有关。另外，美国债务(wù)上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该问(wèn)题(tí)是(shì)另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美国经(jīng)济将面临(lín)严(yán)重后(hòu)果，在三(sān)种预期情形(xíng)下，美国经济都将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状态，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风险(xiǎn)资(zī)产带(dài)来(lái)短期情绪冲击。”高(gāo)健分析(xī)称(chēng)，目(mù)前美(měi)国银行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是(shì)否有(yǒu)可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否会(huì)由日度级(jí)别演变成周(zhōu)度(dù)级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资(zī)产(chǎn)将(jiāng)会出现类似(shì)于2008年和(hé)2020年的走势(shì)。近期(qī)市场的关注点集中在(zài)宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步(bù)动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能化分(fēn)析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预(yù)期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀(zhàng)居(jū)高不(bù)下的情况下，美(měi)国经济难以获(huò)得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面临的风险正在(zài)上(shàng)升(shēng)。而在此次(cì)美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三(sān)方面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高(gāo)利率带(dài)来的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或(huò)将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市(shì)场的关(guān)注点在于美联储是否(fǒu)会(huì)在接(jiē)下来的议息会议中暂停加息(xī)，以及降(jiàng)息开(kāi)启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有(yǒu)较(jiào)高的相似性(xìng)。高(gāo)健表示(shì)，共同点是在银(yín)行业危(wēi)机的背景下，宏观(guān)避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速(sù)下跌。不(bù)同点有两个：一(yī)是(shì)此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当(dāng)前原油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘面的(de)走势，对此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收(shōu)出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否(fǒu)会(huì)重现(xiàn)以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基本(běn)面(miàn)看(kàn)，短(duǎn)期原(yuán)油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出(chū)现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美(měi)国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需(xū)求将会逐步(bù)增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油(yóu)国为稳(wěn)定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市(shì)场再度进入(rù)供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势(shì)振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多(duō)因素(sù)指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还(hái)是振荡(dàng)格(gé)局，价格(gé)向下逼(bī)近(jìn)年内低点，短线观察前(qián)低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下(xià)，主要看(kàn)避(bì)险情绪的持续(xù)蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联储年内加(jiā)息基本全部落地，后期(qī)将(jiāng)不再(zài)存(cún)在加(jiā)息对(duì)大宗商品压制的(de)预期，情(qíng)绪(xù)上将有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连(lián)续大幅加息(xī)后对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观(guān)察，情(qíng)绪的(de)底部可能已经(jīng)出现，但(dàn)市场的底部仍需(xū)要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期(qī)内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石(shí)油有关的(de)交(jiāo)易许可(kě)证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲和美国(guó)的问题依(yī)然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年同期(qī)数(shù)据(jù)，供应(yīng)提前发(fā)力，叠加(jiā)终端(duān)需(xū)求未有明(míng)显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信(xìn)建投期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复(fù)沥青生产，华北部分(fēn)地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利(lì)润(rùn)较好影(yǐng)响，国内沥(lì)青装置开工率持(chí)续回升，尽管近(jìn)期随着利(lì)润(rùn)的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青(qīng)供描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句应仍(réng)处于相对(duì)偏高水平(píng)。”金信期货能化(huà)分析师(shī)汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺(quē)的问(wèn)题持(chí)续，5月(yuè)份国内(nèi)沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目(mù)前刚需(xū)仍(réng)处于(yú)季节(jié)性(xìng)淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北方需求仍没(méi)有较好的(de)表现。从下游行业的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且随(suí)着气温的(de)回升(shēng)，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认为(wèi)，近期沥青价(jià)格波动的主要逻(luó)辑在(zài)于(yú)成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍(réng)维(wéi)持(chí)弱(ruò)势运行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格也难有较强的(de)表现(xiàn)，短期仍跟随原(yuán)油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游终端具备施(shī)工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做(zuò)多裂解价差，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥青原料供应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合(hé)约收(shōu)盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌(diē)是PX调油需求(qiú)不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流明显回升(shēng)，聚(jù)酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的(de)格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬(xún)的(de)低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为(wèi)积极，实际检修力(lì)度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存(cún)从180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入(rù)4月(yuè)后去化力度(dù)放缓，甚(shèn)至(zhì)出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部(bù)分装(zhuāng)置开工，且(qiě)随着(zhe)集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负(fù)荷(hé)或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态(tài)，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下(xià)价格走(zǒu)势偏弱。后续(xù)需关(guān)注原(yuán)油价格企(qǐ)稳情况及(jí)调油逻(luó)辑(jí)在汽(qì)油需求旺季(jì)是否实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变，例(lì)如(rú)5月(yuè)4日(rì)国内开(kāi)盘后油价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出现了周度回(huí)升(shēng)的态(tài)势(shì)。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减(jiǎn)缓的走势。

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