在锂价初现企(qǐ)稳(wěn)态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去(qù)库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒(méi)体开(kāi)放日上作出一系列判断。在交流中，公司管(guǎn)理层对中国基金报记者表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌(diē)不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压(yā)力已并不明显。这也在一定程(chéng)度上反映了电池(chí)厂(chǎng)商们(men)近期去库存动作(zuò)的“一致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高科方(fāng)面看(kàn)来，储能行业今年上升空间预计将高于动力(lì)电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸(suān)锂价格大起大(dà)落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁(cái)王启岁笑(xiào)称(chēng)。这也在一定程度(dù)上(shàng)反映了锂(lǐ)价迅速上涨给下游带来(lái)的(de)阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共(gòng)计跌(diē)去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数(s原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕hù)据最(zuì)新显示，在(zài)4月27日-28日(rì)两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连续两日(rì)上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国(guó)轩高科方面也给出(chū)自己研判。王启岁(suì)在会(huì)上表示，碳酸锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡期。“我们通(tōng)过一季度观察(chá)来看，新能源行(xíng)业处于稳定增长(zhǎng)阶段(duàn)，储能行业在一季度是处于(yú)投标、招标的阶段，第三季度(dù)将(jiāng)迎来大规模交付，而储能(néng)大规模交(jiāo)付会带来产能复(fù)苏，碳(tàn)酸锂价(jià)格预计会维持在这个(gè)区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于(yú)电池厂(chǎng)商的毛(máo)利(lì)率提升已经有了立(lì)竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国(guó)轩高科(kē)在(zài)一季度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际(jì)上(shàng)，同样的情况也发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年(nián)全年水平(píng)提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显，但也(yě)提升了(le)0.4％个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回(huí)归理性(xìng)价格(gé)之后，新能(néng)源汽车市场会趋于较(jiào)为合理(lǐ)增(zēng)长。“去(qù)年是600万辆，经过一(yī)季(jì)度之后，我们依然判(pàn)断今年新能源(yuán)汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产能扩张。其南京基地(dì)智(zhì)能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基(jī)地(dì)10GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、庐江基地年(nián)产20万(wàn)吨高端(duān)正极材料(liào)项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池项目一(yī)期、柳(liǔ)州基(jī)地年产10GWh电池项(xiàng)目等(děng)多个(gè)项目相继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效(xiào)果明(míng)显

　　国轩高科的一(yī)季报显示，其截至报告期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在去年(nián)底(dǐ)，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高科存(cún)货水平保(bǎo)持了较低位置。国(guó)轩高科(kē)高级副(fù)总(zǒng)裁蔡(cài)毅也表示(shì)，由于公司(sī)在江西宜(yí)春碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因(yīn)此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺(quē)多少(shǎo)，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降(jiàng)，也(yě)反映了(le)行业整(zhěng)体状况，不少电池厂商(shāng)存货(huò)余额均(jūn)在下降。其(qí)中(zhōng)宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也显示(shì)，其存货金额(é)从去(qù)年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下(xià)滑(huá)8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存较(jiào)低的(de)电池厂商提到(dào)，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库(kù)存，生产材(cái)料均维持极(jí)低库存，电池本身库存不足1个(gè)月；另外在中游材料方面，正极(jí)和电(diàn)解液库存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负(fù)极因石墨化需要(yào)一个月时间，库存周期(qī)较长，而隔(gé)膜约为(wèi)一个(gè)月正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存多(duō)集(jí)中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库(kù)存极低，基本保持7天的最低安(ān)全库存。若(ruò)下(xià)游需求(qiú)恢复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是，在(zài)去库存的过程中，国轩高科也在积极(jí)尝(cháng)试“出海”。该(gāi)公司在2022年原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕(nián)加(jiā)速(sù)全球(qiú)化步(bù)伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺利投产(chǎn)，开始(shǐ)欧洲本地(dì)化运(yùn)营(yíng)。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销(xiāo)售收入达(dá)到29.8亿(yì)元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产(chǎn)品供(gōng)不应求

　　此前市场普遍(biàn)预(yù)计(jì)，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出(chū)货增长。近(jìn)日，宁德(dé)时(shí)代也(yě)作出判断认为，储能(néng)方面今(jīn)年预计增速将会(huì)比动(dòng)力(lì)电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认同这(zhè)一观点。他预计，储能行业今年上升空间预计(jì)会(huì)高(gāo)于动力电(diàn)池(chí)，其中国外家储市场(chǎng)需(xū)求预计会在下(xià)半年放(fàng)量，而国内大储(chǔ)市场方面，今(jīn)年(nián)一季度处于招标阶段，自(zì)二季度开始将进入交付阶段(duàn)，目前相关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披(pī)露(lù)的年报数据显示，其储能业务(wù)在2022年(nián)实现了35.08亿元(yuán)的营收，同(tóng)比增长(zhǎng)幅(fú)度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力(lì)电(diàn)池(chí)业务116.4％的增(zēng)速(sù)。按照这(zhè)一数(shù)据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行(xíng)业的空间比动力电池上升空间更大，“这是(shì)一个需(xū)求量(liàng)大于供(gōng)应(yīng)量的领域，不存在需求疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为涉及到(dào)用电需求，每年到(dào)了第二季度开(kāi)始后才(cái)爆(bào)发。而在大(dà)储环节，国内下游招标(biāo)、立项都(dōu)在一季(jì)度，真正(zhèng)出货是在二季(jì)度以后，目(mù)前订单状(zhuàng)况看来是(shì)供不应求。此外，海外的客户也(yě)正逐渐接受(shòu)中国的标准(zhǔn)化集装(zhuāng)箱产品。

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