5月12日晚(wǎn)间，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第一(yī)季度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元(yuán)人民(mín)币的对冲基金(jīn)机构，亦是内(nèi)地(dì)少有的(de)进行大手笔持有美股的(de)买方机构之一(yī)，景林的动(dòng)向受到了市场广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿(yì)美(měi)元，折合人民币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季(jì)度的16.29亿美元(yuán)规模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)市场持有34家上(shàng)市公司的股票。其(qí)中，前十(shí)大持仓标(biāo)的(de)在总市(shì)值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一(yī)季度(dù)前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产美股持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多(duō)、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二(èr)季度增(zēng)持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多(duō)的上涨势(shì)头(tóu)在今年2月初便戛(jiá)然(rán)而止了，景林资产(chǎn)在(zài)此前(qián)“越(yuè)跌(diē)越买”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行(xíng)了(le)止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓股(gǔ)第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年以来英(yīng)伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股(gǔ)的(de)操作中(zhōng)，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示(shì)，截至今年一(yī)季度(dù)末，景林资(zī)产持有(yǒu)新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持股(gǔ)市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季(jì)度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股(gǔ)数(shù)量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态(tài)势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄(líng)层的用(yòng)户对(duì)“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除(chú)了(le)应对考(kǎo)试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能(néng)力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策(cè)推行(xíng)之(zhī)后，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很多公(gōng)司退出(chū)离(lí)开，使得行业(yè)竞(jìng)争格局趋缓，对于(yú)存(cún)量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头(tóu)公(gōng)司本身来(lái)说，凭借多年积累的口碑(bēi)和公信力，品牌的(de)护城河依然很深。个别头部企业在(zài)K9学科(kē)之外(wài)的教育领域业务基础扎实(shí)，原(yuán)有的留学等业务恢复增长，同时素质教(jiào)育(yù)、直播电(diàn)商业务等新(xīn)业(yè)务成(chéng)为新的增(zēng)长驱动(dòng)力。且(qiě)公司的利(lì)润和现金(jīn)流稳中转好，同时账上资金充足(zú)，当(dāng)时的估(gū)值下(xià)有(yǒu)足够的安全边(biān)际。在(zài)过去几个季度的(de)财报(bào)中，我们看到了(le)相关的(de)积(jī)极信(xìn)号(hào)。”景林资产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一提的(de)是(shì)，高毅(yì)资产对于教(jiào)育领域(yù)也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会(huì)公开资(zī)料(liào)显示，截至(zhì)今年(nián)一(yī)季度(dù)末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓(cāng)比例(lì)接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大举买(mǎi)入近(jìn)156万股好未(wèi)来，相(xiāng)比于(yú)去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节过(guò)后(hòu)，传媒、游戏板块成(chéng)为资(zī)金炒作AI的(de)重点方向(xiàng)，中特估(gū)支线也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场第二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本周中特(tè)估仅热闹了(le)一(yī)两天，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块更是大幅杀(shā)跌(diē)，高位股接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列(liè)，不构成(chéng)任何投资建(jiàn)议）

　　此前连(lián)续(xù)24个交易日成交额(é)超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成(chéng)交量(liàng)尚且保持在1.2万亿(yì)水平(píng)，周四便陡然(rán)跌破(pò)万亿(yì)，5月(yuè)11日(rì)和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急(jí)剧降温，市场观点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据(jù)国(guó)盛(shèng)证券，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的(de)异常(cháng)，因而与往年相(xiāng)比，今(jīn)年4月(yuè)信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落(luò)再度成(chéng)为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社(shè)融增速回(huí)落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利(lì)率先下(xià)后上，并(bìng)不意(yì)味着贷款(kuǎn)几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了好转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压降票据等低效(xiào)资产，对分(fēn)行收(shōu)票(piào)额度(dù)控制(zhì)很严。4月前两(liǎng)旬已经收了(le)很多票，后面改用其他(tā)贷(dài)款来冲。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经快要接近零(líng)利率了，信贷(dài)再度出现深度负(fù)增长，这(zhè)是4月(yuè)信(xìn)贷斜率(lǜ)过(guò)于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可能仍然不太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下，市(shì)场要想好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽(kuān)信用的信号出(chū)现，而这可能还需要(yào)一定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前(qián)市场存量资金博弈的背景不(bù)改，而两大主(zhǔ)线人工智能(néng)和中特估(gū)，今年已然累计不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未(wèi)有增量(liàng)资金(jīn)进场的情况(kuàng)之下，再想继(jì)续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募(mù)基金(jīn)经理的(de)难(nán)处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机之(zhī)风(fēng)大盛，认(rèn)为当(dāng)下(xià)市场交易(yì)机制(zhì)应要(yào)有所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不(bù)仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投(tóu)资者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难言，市场上大热的(de)人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本(běn)不符合他们的机(jī)构审美。直白点说，市场根(gēn)本就(jiù)是绕(rào)着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是有苦(kǔ)难言.......

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