在投资(zī)日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌(diē)走势(shì)，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才(cái)和(hé)净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏(xià)、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷(fēn)纷(fēn)公告，对公司旗(qí)下高溢价(jià)日经225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目(mù)前折溢(yì)价率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受到资金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前，热门板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回(huí)落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)价格波动较大(dà)。截(jié)至5年22日(rì)，两只产(chǎn)品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者(zhě)关注(zhù)二级市场交易价格溢价(jià)风(fēng)险，如(rú)果盲目投资，可能(néng)遭(zāo)受重(zhòng)大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投(tóu)资(zī)者的追捧热(rè)情在风(fēng)险提示后有所降温，正在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流向看(kàn)，由于两只产品规(guī)模仅有(yǒu)1个(gè)亿(yì)左右，流(liú)通盘(pán)偏小，昨日(rì)净(jìng)流入(rù)资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数(shù)的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高(gāo)的产品已(yǐ)经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇(huì)率调整后），从该指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的(de)指(zhǐ)数近期(qī)涨势较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到(dào)资金的净买入(rù)，产生了供(gōng)不应求(qiú)的(de)情(qíng)况，就会(huì)推高二级(jí)市(shì)场价格(gé)，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产生基(jī)金(jīn)产品的(de)高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的(de)，如果短期(qī)出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前(qián)的价格超(chāo)出了指数的(de)涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数(shù)正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下(xià)跌，因(yīn)此，建议(yì)投(tóu)资者(zhě)不要盲目(mù)买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而(ér)从日(rì)本股市表现看，今年年初(chū)以来(lái)日(rì)本股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认为，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱动：一(yī)是随着美联储加息预期下(xià)降(jiàng)和日(rì)央行紧缩(suō)预(yù)期上热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器升，吸引(yǐn)国际(jì)资(zī)本回流日本市(shì)场；二是(shì)随着疫后经济活动复苏(sū)和去(qù)年日元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司(sī)多表现良好(hǎo)；三(sān)是今年东京交(jiāo)易所(suǒ)提出将改革公(gōng)司治理监督(dū)机制。在这一改革下，预计部(bù)分低估(gū)值企业可能采取股票(piào)回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票被(bèi)宣布回购；四是近期部分利好消息带(dài)动市场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在日召开、巴菲特(tè)赴(fù)日考(kǎo)察并表示大(dà)举投资日本股市等，推动(dòng)市场对日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过(guò)快上涨带来的投资风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能(néng)会涉(shè)及相关的(de)汇(huì)率风险，对相(xiāng)关市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议投资(zī)者在自(zì)己能力(lì)圈内投资，避(bì)免盲目追(zhuī)高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年末(mò)规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照区间(jiān)成交均价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净(jìng)流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入(rù)。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品中，半(bàn)导体、游(yóu)戏(xì)、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资(zī)金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以(yǐ)来净流(liú)入资(zī)金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入(rù)资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净(jìng)流入70亿元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒(héng)生互(hù)联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数(shù)与量(liàng)化(huà)投资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来(lái)到30倍的历史低位区间，且一季报显示成(chéng)分股净利润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势(shì)明(míng)显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在(zài)政策(cè)层面，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮(zhuàng)大(dà)新动能。要巩固和(hé)扩大新能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施(shī)建设(shè)和配套电网改造。要重视通用(yòng)人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造创新生态，重(zhòng)视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济发展动能(néng)要加(jiā)快(kuài)转变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)的创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该机构建议关(guān)注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数(shù)的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表(biǎo)现相对(duì)强势(shì)的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别有超(chāo)过1个亿(yì)的(de)资金净(jìng)流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期(qī)出现阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖(mài)出(chū)，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间期限(xiàn)，今年以来(lái)宽(kuān)基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现百亿体量的(de)资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门主(zhǔ)题行业的资金(jīn)出现流出，但部分机构仍(réng)建(jiàn)议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块(kuài)的投资机(jī)会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势(shì)，但市(shì)场展现出更多结构性机(jī)会(huì)，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传(chuán)媒板块近(jìn)期跌幅居前(qián)，主因前(qián)期涨幅较大(dà)，炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继(jì)续关注资金(jīn)合(hé)力最强(qiáng)的人(rén)工智(zhì)能与央(yāng)企(qǐ)相关品(pǐn)种，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热度回(huí)落、且经济(jì)复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体(tǐ)机会(huì)，尤其是大众(zhòng)消(xiāo)费等(děng)领(lǐng)域；而(ér)长期来看，可以积极(jí)关注(zhù)数字化(huà)对生(shēng)产力的(de)提升，重(zhòng)点关注(zhù)热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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