随着公(gōng)募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓换股以(yǐ)及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报(bào)中表示，看好半导体(tǐ)、电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚基金冯(féng)明远一季报中表(biǎo)示(shì)，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继(jì)续(xù)在新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金(jīn)王睿等人也(yě)发布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密(mì)切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进(jìn)成为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一(yī)季(jì)度大幅(fú)调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在(zài)管(guǎn)的10只基金来(lái)看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中小盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银(yín)华(huá)丰享一年持有、银华(huá)心选一(yī)年持(chí)有A 在今(jīn)年一季度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的(de)是银华(huá)心(xīn)选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银(yín)华心(xīn)佳两年持有期(qī)、银华(huá)心享(xiǎng)一(yī)年持有(yǒu)、银华心兴(xīng)三(sān)年持有(yǒu)A 则(zé)在一(yī)季(jì)度小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)银(yín)华心兴(xīng)三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓(xiǎo)星中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久旗(qí)下基金产品大幅(fú)提高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表(biǎo)作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓股变动(dòng)较大。今年一季度，立(lì)讯精密、金山办(bàn)公、用友网络(luò)、中科(kē)创达、中微公(gōng)司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯(xùn)精密成(chéng)为第一大(dà)重(zhòng)仓股，截至一季报，该(gāi)基金持有(yǒu)立讯(xùn)精(jīng)密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该(gāi)基金还(hái)增(zēng)持了精测(cè)电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前(qián)持有市(shì)值约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进(jìn)新(xīn)”个股大多数是AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科(kē)能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科(kē)技则(zé)退出前(qián)十(shí)大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基金减(jiǎn)持紫光国(guó)微、华海清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报，该基金分(fēn)别持(chí)有紫光(guāng)国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一(yī)季(jì)报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作文(wén)”表(biǎo)达了自己对市(shì)场(chǎng)的看法，基金君(jūn)为大(dà)家做了些重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示(shì)，对于今年国内(nèi)的宏观判断依然是经(jīng)济(jì)整体稳健复苏，产业结构调(diào)整继续升(shēng)级(jí)，居(jū)民消(xiāo)费信心逐渐(jiàn)恢(huī)复；我(wǒ)们判断(duàn)由(yóu)于(yú)国(guó)家自身实(shí)力的不断增强，国际伙伴跟我们的(de)利益共(gòng)同点变多(duō)，国际(jì)形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之后又一(yī)革命性的技术，现象(xiàng)级(jí)应(yīng)用推出后，国(guó)内(nèi)外各巨头加速入局(jú)。需要关注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　半导体方(fāng)面，我们(men)维(wéi)持看好国产替代方向，集中在半导体(tǐ)设备(bèi)、材(cái)料(liào)、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应商(shāng)积极验证导入，国内(nèi)晶圆产线建设(shè)将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体下行周期接近尾(wěi)声(shēng)，经历了过去几个季度(dù)的去库(kù)存，有望在今年下 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹(dàn)性取决于下游需求恢(huī)复的力度，数据中心有望(wàng)率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注(zhù)相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季度被市(shì)场(chǎng)抛弃较多的板块，交(jiāo)易(yì)占比和估值已经处于(yú)历史偏低的位置。只是市场对(duì)于上涨(zhǎng)的标的(de)更多地关(guān)注利好，对于下跌的(de)板块更多地关注利空。我们总(zǒng)体(tǐ)认为现在市场对(duì)于新能源板块的担忧(yōu)讨论(lùn)，更多(duō)是对于一个下跌板块的应激式反应(yīng)。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在(zài)这个估(gū)值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下(xià)，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科(kē)技(jì)创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代(dài)表作信澳(ào)新(xīn)能(néng)源产业(yè)为例，该基金一季度增(zēng)持璞(pú)泰来，较(jiào)去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持(chí)了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时(shí)代、东阳光(guāng)、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持(chí)幅(fú)度最大的是中伟股份(fèn)，今(jīn)年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科技、比(bǐ)亚迪(dí)则退出前十(shí)大之列。

　　一季度(dù)，该基金(jīn)对(duì)爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业(yè)，今年一季(jì)度较去年(nián)底减持了24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的调整修复，经济(jì)先是在大(dà)家“强复苏(sū)”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实(shí)”的(de)担忧，随后又出现了显(xiǎn)著(zhù)的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋(qū)势。本基(jī)金的投资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新兴产业(yè)领域(yù)，细分板块的(de)整体走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体 和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一定(dìng)正面效应。我们(men)会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚(chéng)基金旗下多(duō)位(wèi)基金经理也发(fā)布了一(yī)季报(b中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久ào)。其中(zhōng)，中信保诚基(jī)金权益投资(zī)部总监(jiān)王睿(ruì)在一(yī)季报中表示(shì)，宏观经济(jì)目前(qián)处在一个(gè)温(wēn)和复苏的通道(dào)，在海外加(jiā)息进入(rù)尾声后，社会流动性将相对宽松，宏(hóng)观(guān)及(jí)货币环境有利于权益市场(chǎng)行情的开展(zhǎn)，二季度(dù)指数(shù)仍有(yǒu)可能会是震(zhèn)荡上行(xíng)的态(tài)势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持(chí)了部(bù)分短期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期(qī)的变化调整了一(yī)部(bù)分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作(zuò)中信保诚创新成长为例，该基(jī)金在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一(yī)季报(bào)中表示，对于人(rén)工智能(néng)这一非常(cháng)宏大的命(mìng)题，他(tā)目(mù)前(qián)持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相信这是一项会(huì)对目(mù)前的生(shēng)产(chǎn)和生活方式带来重大变化(huà)的技(jì)术变革，值得我们投(tóu)入非常多的精力去跟(gēn)踪和(hé)研究(jiū)。但另一方面，我们目(mù)前还无法相对准确的评估这项技术革命给具体公司和行(xíng)业格局带来(lái)的影(yǐng)响，也不能(néng)给出(chū)大部分公司一个相对清晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我们一(yī)季度暂(zàn)时还没有明显增加相关的持仓。后续(xù)我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了(le)一些(xiē)短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动。投资者(zhě)预期变化导致部分个股(gǔ)出现了(le)较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处(chù)于历(lì)史较(jiào)低(dī)位置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方向(xiàng)还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也发布了一(yī)季报在一季报(bào)中，姜(jiāng)诚表示，一季度(dù)的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以(yǐ)预(yù)测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认(rèn)为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什么程(chéng)度以(yǐ)及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很(hěn)容易(yì)让人(rén)兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理(lǐ)告诉我们(men)，价值会随着中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久时间增长(zhǎng)，而(ér)非随着利润波动。所以(yǐ)在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资(zī)机(jī)会，但(dàn)可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资目(mù)标。好资产的(de)标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平(píng)均净资(zī)产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一(yī)如(rú)既往，不(bù)去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中(zhōng)泰星(xīng)元价值优选(xuǎn)A代表(biǎo)作(zuò)为(wèi)例，该基(jī)金在一季度(dù)减持了中国(guó)建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商银行、建发股(gǔ)份(fèn)、招商银(yín)行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大的变化，是因为(wèi)长期(qī)观(guān)点没(méi)有(yǒu)大的变化。对中(zhōng)国(guó)经济的长(zhǎng)期乐观，结合当(dāng)前(qián)市场提(tí)供的较低估值水平，让我们可(kě)以在热点不断切换的市(shì)场中(zhōng)保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪自己的(de)观点，需要保持学习，永远没有躺平的一(yī)天(tiān)。

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