金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为规(guī)范开展内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互(hù)联互(hù)通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资者(zhě)合法权(quán)益，维护利率互换市场(chǎng)秩(zhì)序(xù)，中国人民(mín)银行(xíng)制定了《内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国(guó)人民银行(xíng)有关部(bù)门负(fù)责人(rén)表(biǎo)示，未来(lái)中国人民(mín)银行(xíng)将根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交(jiāo)易和清算(suàn)额(é)度(dù)，优(yōu)化交易清(qīng)算安(ān)排，为境外投资者提供更加便利高效的(de)风险管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利的(de)原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至“南向互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国(guó)人民(mín)银(yín)行有(yǒu)关部门负责人就《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》答记者问

　　一、符合(hé)中(zhōng)国人民银行(xíng)要求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境外央行、国(guó)际金融组织(zhī)、主权财富基(jī)金运用(yòng)人(rén)民币(bì)投(tóu)资银行间市(shì)场(chǎng)有关(guān)事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进(jìn)一步做好境(jìng)外(wài)机构投资者投资银行间(jiān)债券市(shì)场有关事宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香港债券市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行间债券市(shì)场准入备案的境外投资者等，可根据《内地(dì)与香港利(lì)率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可(kě)以签(qiān)署(shǔ)的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者(zhě)开展(zhǎn)“北(běi)向互换通(tōng)”交易(yì)前可以与交易(yì)对(duì)手方签署(shǔ)经中国人历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么民银行认(rèn)可的衍生(shēng)品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央(yāng)清算衍生品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境内(nèi)投资者应当(dāng)将是否签署(shǔ)协议(yì)、签署(shǔ)协议(yì)类型等(děng)事项向中国外汇交易中心备案。目前(qián)，中国银行间市场交易商协会正(zhèng)在(zài)研(yán)究制定“互换通”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待其正(zhèng)式发布后(hòu)也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者的投资(zī)范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通(tōng)”境外投(tóu)资者(zhě)现阶段可(kě)在银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)开(kāi)展符合集中(zhōng)清算要(yào)求的人民币利率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易平台、境内(nèi)电子交易平(píng)台包括哪些？境外投资(zī)者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互(hù)换通”下(xià)受认(rèn)可(kě)的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市(shì)场需求(qiú)加入其他受认可的电子交(jiāo)易平台(tái)，受认可(kě)的(de)境内电(diàn)子交易(yì)平台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者(zhě)开展(zhǎn)人民币利(lì)率互换交易，“北向互(hù)换通”参照(zhào)“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境(jìng)外(wài)投资者(zhě)进行交易，“互(hù)换通”报价商(shāng)名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在(zài)境内电子交易平(píng)台达成，交易一经(jīng)达成(chéng)即(jí)视为(wèi)交易(yì)已确认。境外投资者(zhě)可通(tōng)过(guò)中国人民银行认(rèn)可的境外电子交易平台与(yǔ)境(jìng)内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银(yín)行认可的境(jìng)内清算机(jī)构和(hé)香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境(jìng)外(wài)清算(suàn)机(jī)构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构为银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)清算所(suǒ)股份有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海清算所），香港(gǎng)证监会认可的境外清算(suàn)机构为香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集(jí)中(zhōng)清算(suàn)的(de)主要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外(wài)投资者需(xū)要申请获(huò)得(dé)场外结算公司(sī)清算会员(yuán)资格或作为清算(suàn)客户委托(tuō)场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清算会员代(dài)理清算，并与场外结算公司综合清算会员签订(dìng)客户清算协议。交(jiāo)易达成(chéng)后，境内外清算机构对交易进(jìn)行风控检查(chá)，对于(yú)符(fú)合集中清算要求的(de)交易及(jí)时纳入集中清算。境外机构通过场外结算(suàn)公司或其(qí)综合(hé)清算会员完成保(bǎo)证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内(nèi)外(wài)清算机构如(rú)何进行衍(yǎn)生品交(jiāo)易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对(duì)手方针对已(yǐ)成(ch历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么éng)交(jiāo)的交易充当买方的卖方和(hé)卖方(fāng)的(de)买(mǎi)方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和(hé)卖方建立两(liǎng)个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境(jìng)外与境内参与者(zhě)达成(chéng)的交(jiāo)易(yì)在(zài)经过上海清算所与场外结(jié)算公司的集中清(qīng)算(suàn)审核(hé)后(hòu)，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司于当日将交易进行合约替(tì)代，进(jìn)入集中(zhōng)清算，生成为(wèi)三个独立的新合约，分别为境外参与者与(yǔ)场外(wài)结算公司、场外结算公司与上(shàng)海清算所、上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与境内参与者之间(jiān)的合约(yuē)。境外与境内参与者之间将不再存(cún)在合同关系。对于未纳(nà)入集中清算的交易，依照(zhào)成(chéng)交双方约定的(de)处置方(fāng)式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下(xià)的(de)跨境(jìng)资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景(jǐng)下，上(shàng)海清算所与场外结历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么(jié)算公司之间的跨境资金结算主要(yào)通过(guò)人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同时(shí)，场外结算公司可在境内银(yín)行开立人民币基本存(cún)款账户和人民币“互换通”结算(suàn)专(zhuān)用存款账户(hù)（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情况下应(yīng)急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换(huàn)通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本息和费用(yòng)以及符合中国人民银行(xíng)规定(dìng)的(de)其(qí)他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方案(àn)的一部(bù)分，上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司将针对双方清算所之(zhī)间的(de)风险敞(chǎng)口(kǒu)建立(lì)“互(hù)换通”资源池安(ān)排。双(shuāng)方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对手(shǒu)方从各自清算参(cān)与者收取和(hé)追缴的保证金、清(qīng)算(suàn)基金之外，不用(yòng)于任何会(huì)员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向(xiàng)资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的(de)资金(jīn)存(cún)放在以场外结(jié)算(suàn)公司名义于境(jìng)外开立的“互(hù)换通”专用账户，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳的(de)资(zī)金存放在以上海清(qīng)算所名义于(yú)境内开立的“互换通”专用人民(mín)币/外币账户(hù)，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨境债权债务登记及额度管理要求(qiú)。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清算所之(zhī)间(jiān)的风(fēng)险敞口计算(suàn)“互换通”资源池(chí)要求，并通过境内外存管银行办理人(rén)民币(bì)或(huò)外币(bì)资金(jīn)的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的机构(gòu)应当及时履(lǚ)行报送(sòng)义(yì)务。上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)和境内资源(yuán)池存管银行应当向人民币跨(kuà)境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支(zhī)信(xìn)息；被撤(chè)销(xiāo)的(de)交易如涉及双(shuāng)边(biān)结(jié)算补偿金的，相关境内结算银(yín)行应当(dāng)进行跨境(jìng)人民(mín)币收支(zhī)信息报送。上海清(qīng)算所、境内(nèi)投资者(zhě)等相关主体应当按照(zhào)规定履行国际(jì)收支统计申报义务(wù)，原则上“互换通”交易和资源(yuán)池业务(wù)由(yóu)上(shàng)海清算所集(jí)中进(jìn)行(xíng)国际(jì)收支(zhī)统计申(shēn)报(bào)，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上(shàng)海清算所清算的交易(yì)或资金收付，由境内(nèi)投资者等相关主体进(jìn)行(xíng)国际(jì)收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互(hù)换(huàn)通”充分考虑境外投资者投资银行间(jiān)债券(quàn)市场的情况，初期(qī)全市场每日(rì)交易净限额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧(yà)差(chà)后的(de)名(míng)义本(běn)金净额每日不(bù)超过200亿元(yuán)人民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即(jí)上海清算所与场外结算公司(sī)之(zhī)间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池(chí)风(fēng)险敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市(shì)场发(fā)展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行应当遵守的人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务相关规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务(wù)的(de)相关文件(jiàn)主(zhǔ)要(yào)包括：《中国(guó)人(rén)民银行关于明确跨境人民币(bì)业务相(xiāng)关问题的(de)通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于(yú)调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇(huì)管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加(jiā)强(qiáng)境外(wài)金融(róng)机构进(jìn)入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于完(wán)善人民币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行(xíng)和(hé)境(jìng)外清算行进(jìn)入(rù)银行间外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，沿(yán)用现有(yǒu)境外清算行(xíng)和境外参加行(xíng)的业务模式、产品(pǐn)种类和信息报送等相(xiāng)关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业(yè)务管理规定，香(xiāng)港结(jié)算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，应(yīng)当确保与其相(xiāng)关(guān)的(de)境外投资者在本机(jī)构(gòu)的资(zī)金兑(duì)换是基于“北(běi)向互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇参与交(jiāo)易的，其交(jiāo)易到期(qī)或不再继续参与(yǔ)的(de)，原则(zé)上应(yīng)当通过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有(yǒu)外汇(huì)的境外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”投资(zī)内地银(yín)行间(jiān)金融衍(yǎn)生(shēng)品市场，使用外(wài)汇的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)可在香港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境(jìng)内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一(yī)家香港结算行(xíng)办理业务。香港结算(suàn)行为(wèi)境外投(tóu)资(zī)者办理外(wài)汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核(hé)相关工作，确保所兑(duì)换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民币(bì)资金(jīn)，可(kě)继续(xù)投资(zī)，如用(yòng)于非“北(běi)向互换通(tōng)”投资用途，应当通过(guò)香港结(jié)算行兑换为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有(yǒu)哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投资者(zhě)和相(xiāng)关金融市场基础设施应当向中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的交易报告库报告(gào)“北向互换通”交易(yì)相关数据。中国(guó)外汇交易中心是(shì)中(zhōng)国人(rén)民银行认可的“北向互换通”数(shù)据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关(guān)监(jiān)管部门可(kě)以(yǐ)根据(jù)需要向基础设(shè)施调取与境(jìng)外(wài)投资者投资(zī)活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布(bù)相关(guān)配套业务细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布(bù)，境(jìng)内电子交易平台(tái)、境内外清算机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未来有(yǒu)什么发展计(jì)划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银(yín)行将根据市(shì)场发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化交易(yì)清算安(ān)排(pái)，为(wèi)境外投资者提供更加(jiā)便利高效(xiào)的(de)风(fēng)险管理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管当局将结(jié)合各方面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对等互利(lì)的(de)原则下，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

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