近期市场风向变动，北向资金调仓(cāng)换股，外资基金也纷纷行动。记者梳(shū)理发现(xiàn)，欧洲(zhōu)巨头(tóu)施罗(luó)德旗下三只旗舰基金(jīn)同时大手笔加(jiā)仓“宁王”。3月底以来，宁(níng)王股价震荡上行，虽(suī)较高点仍有距离，但部分资金开始行动。透露什么信号？我们一(yī)起来(lái)看看。

　　欧(ōu)洲巨头旗下三大基金同时行动

　　施罗(luó)德旗(qí)下“施罗德国际精选基(jī)金中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基(jī)金前十大重仓股为中(zhōng)国(guó)平安、招商银(yín)行、紫金矿(kuàng)业、宁德时代(dài)、贵州茅台、万华化学、鼎龙股(gǔ)份、芒果超(chāo)媒、海尔生(shēng)物。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰(jiàn)基金“施罗德(dé)国(guó)际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银(yín)河娱乐、宁德时(shí)代、隆基绿能。4月(yuè)，基金减持(chí)腾讯控股3.42％，减持(chí)紫金矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)80％。

　　4月，施(shī)罗德(dé)旗下另(lìng)一(yī)只旗舰基(jī)金也加仓宁德时代80％。“施(shī)罗(luó)德国(guó)际(jì)精选基金中国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截(jié)至4月底，基金前十大重仓股为腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴、美(měi)团、宁德时代(dài)、隆基绿能(néng)、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿(kuàng)业(yè)、贵州茅台、深圳国(guó)际。4月，基金减持(chí)腾讯控股2％、减(jiǎn)持阿里巴巴3.89％，减持紫金(jīn)矿业10.31％，增(zēng)持宁德时代80％。

　　看好中国新能源车产业链(liàn)

　　同一家机构旗下三大旗舰基金同时加仓(cāng)80％，究竟怎么回(huí)事？

　　资料显示，这三只基金中，施罗德国际精选(xuǎn)基金中国A由Jack Lee管(guǎn)理(lǐ)；施罗德国(guó)际精选基(jī)金大中(zhōng)华和施罗(luó)德国(guó)际(jì)精(jīng)选(xuǎn)中国机遇由Louisa Lo管理(lǐ)。最新的基(jī)金(jīn)材料中并未解释为何基金在4月大(dà)手笔(bǐ)加(jiā)仓(cāng)宁德时(shí)代。不过，记(jì)者梳理发现，施(shī)罗德对中(zhōng)国新(xīn)能(néng)源(yuán)车产业链(liàn)的(de)看重是一以(yǐ)贯之的。

　　例(lì)如，基金(jīn)经(jīng)理Jack Lee在(zài)一份(fèn)研究日志中(zhōng)解释(shì)道：长期来看，关注(zhù)三大主(zhǔ)题。一是电动车供应链；二(èr)是(shì)技术(shù)自主可控；三(sān)是医疗(liáo)健康基础(chǔ)设(shè)施。

　　为何看好电动车产业链(liàn)？

　　Jack Lee解释(shì)道(dào)，随着气候变化的影响日益(yì)显现，全球各国的脱碳行动变(biàn)得越来越(yuè)重要。转向(xiàng)电动汽车(chē)（EV）是“脱碳”行动(dòng)的(de)一个方面。中(zhōng)国在这方(fāng)面(miàn)为投资者提供(gōng)了重要的机(jī)会。中(zhōng)国在电动(dòng)汽车(chē)价值链的供应方(fāng)面是(shì)全球的领导者，同时中国对成品车辆的需求(qiú)方面也占据重要地位。可能很多人不知道的是，全球2022年销售的所有电动汽车中，57％是在中国销售的(de)。

　　整车制造(zào)之(zhī)外，中国也(yě)是全球电动车基础设施(shī)最完善的(de)国家(jiā)之一。以充电桩(zhuāng)为例，中国平(píng)均一个公共充电桩对(duì)应7辆车(chē)，欧洲是16、美国是(shì)16、印度(dù)是25、巴(bā)西是28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽车供应链中，有(yǒu)许多(duō)公司(sī)正在在各自(zì)的领域中(zhōng)建(jiàn)立主导地位，以某智能组件为例，它是电动汽车中用于电池和电机温控的关键组(zǔ)件的生产商。该公(gōng)司(sī)在空调阀(fá)行业全球(qiú)市场占有约60％的份(fèn)额，并(bìng)在电动汽车阀(fá)门行业(yè)拥有(yǒu)超过90％的市场份额。客户包(bāo)括特斯拉(lā)等全(quán)球(qiú)电动汽车(chē)专家以及福特、宝(bǎo)马等原始设备(bèi)制造商(shāng)（OEMs）。随着电(diàn)动汽车在全球范围内继续占(zhàn)据市场份额——在法(fǎ)规(guī)的支(zhī)持下，该公司的增(zēng)长潜力是可预(yù)见的。

　　事实上，施罗德也(yě)并非孤(gū)例(lì)。

　　另(lìng)一欧洲巨头安联投(tóu)资(zī)旗舰(jiàn)基(jī)金(jīn)安联神(shén)州(zhōu)A股基金也在3月大手(shǒu)笔(bǐ)加仓宁德时代。

　　这只基金最新规模(mó)47亿美(měi)元，截至3月底，基金前十(shí)大重仓股为贵州茅台、中信证券、宁(níng)德时代、中国中免、东方财富、美的集团(tuán)、迈(mài)瑞医疗、安井食(shí)品、锦江(jiāng)集团(tuán)、中国平(píng)安。

　　3月，基金对前十(shí)大重仓股逐一加仓，其中加仓幅度(dù)最大的(de)就是宁(níng)德时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基(jī)金对中国中免(miǎn)加仓21.10％，基金(jīn)加仓贵州茅台(tái)15.05％。对前十大重仓股中(zhōng)其余公司(sī)均加仓8.85％。

　　“宁王”市(shì)场份额超40％

　　中汽协(xié)（中(zhōng)国汽(qì)车工(gōng)业协会）近日发(fā)布的数据显(xiǎn)示，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新增6.7万台(tái)公(gōng)共充电桩，同比增(zēng)长(zhǎng)52.0％，桩车增(zēng)量(liàng)比为1：2.5。

　　动(dòng)力电池行业集(jí)中(zhōng)度方面，今年4月，尽(jǐn)管我国新能源汽车市场(chǎng)共计36家动(dòng)力电池企(qǐ)业实现装车配套，较(jiào)去年同期(qī)增加2家。但是排名前3家、前5家、前10家动(dòng)力电池企业动力(lì)电池装车量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车量比分别(bié)为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度依旧(jiù)较高。

　　企业排名来看，根(gēn)据中国汽车(chē)动(dòng)力电池产(chǎn)业(yè)创新联(lián)盟数(shù)据显示，今年4月，宁德时代以(yǐ)40.83％的占比持续领跑，比(bǐ)亚迪(dí)、中创新航、亿纬(wěi)锂能、国(guó)轩(xuān)高科(kē)分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位居(jū)第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新能源(yuán)、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为(wèi)动(dòng)力(lì)电(diàn)池行业(yè)的(de)龙头企业，宁德时代(dài)于(yú)2023年(nián)一(yī)季度实(shí)现营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现(xiàn)净利润(rùn)98.22亿(yì)元，同比(bǐ)增长557.97％，单季利润增速创历史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王(wáng)”重受青睐(lài)

　　或许是基于优异(yì)的业绩，来自Wind的数据显示，截至5月14日，最(zuì)近7天北向资金净流入宁德时(shí)代15.75亿元，位居(jū)北向(xiàng)净流(liú)入(rù)榜首(shǒu)。北(běi)向资(zī)金净流(liú)入较多的其它个股还包(bāo)括宁德时(shí)代、工业富联(lián)、贵州茅台(tái)、工商银行、北方(fāng)华创、兴业银行、紫金矿业、建设银行、比亚迪、中国(guó)石化。北向(xiàng)资(zī)金净(jìng)流出(chū)较多的(de)个股包括格力电器(qì)、中(zhōng)国(guó)建筑、东方财富、中(zhōng)国中免(miǎn)、阳光(guāng)电(diàn)源、中兴通(tōng)讯(xùn)、科大讯飞、隆基绿能(néng)、长江电力、恒(héng)瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资还包括“柏基(jī)”。超长线投(tóu)资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时代。

　　柏基在谈及为何持有宁(níng)德时代(dài)时，写(xiě)道：宁德时代所处的(de)位置是令人羡慕的。它背后(hòu)有两大增长机遇一是电(diàn)动车二(èr)是储能；CATL聪明地选择(zé)聚焦磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂电池，这方面它的市(shì)场份额是领先的。此(cǐ)外，磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)因(yīn)为安全性、生命周期和不含钴等特征(zhēng)而受到欢迎；动力电池的(de)企业发展(zhǎn)与政府(fǔ)的脱碳计划是一致的(de)。CATL的领导者(zhě)也(yě)非常有远见。

　　柏基同时也解(jiě)释了：他们如何(hé)通(tōng)过 “柏基(jī)十问”来考察宁(níng)德(dé)时代的。

　　不过，柏(bǎi)基(jī)也(yě)表示，如同所有的(de)投(tóu)资者，他们的判断也(yě)可能是错的。例(lì)如，若(ruò)未来新的电池技术出现，宁(níng)德时代的(de)竞争(zhēng)优势(shì)不复(fù)。随着电池成(chéng)本下降(jiàng)，宁(níng)德时代若不能保持利润(rùn)率。宁德时(shí)代和电动车(chē)厂商的关系(xì)若不能维系(xì)。这些因素都(dōu)会(huì)影(yǐng)响柏基对于宁德时(shí)代的判断。

　　但并非所有的外(wài)资都(dōu)在(zài)加仓宁德时代。4月另一欧洲(zhōu)巨头安本投资旗舰中国基金“安本标准SICAV I-中国A股可(kě)持续股票(piào)基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代0.04％。基金最新(xīn)规模(mó)35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金持有的前十(shí)大重(zhòng)仓股为贵州茅台(tái)、宁德时代、中(zhōng)国中免、迈瑞医(yī)疗(liáo)、爱(ài)尔眼科、华测检测(cè)、招(zhāo)商(shāng)银行、美的集团、广联(lián)达(dá)、宁波银行。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁德时(shí)代之外，互联(lián)网(wǎng)或者食品(pǐn)饮料也(yě)颇受关注。

　　例如，摩根大通旗(qí)舰基金“摩根基金-中国A股(gǔ)机(jī)遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – E卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗UR）”最新规模(mó)395 亿元人民币，截至2023年一季度末，基金前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)为贵州茅台、金山软件、中国平安、招(zhāo)商银(yín)行、万华化学、恒生金融(róng)、泸州老窖、迈(mài)瑞医疗、京(jīng)东方。3月基金加仓幅度最大(dà)的为泸州(zhōu)老窖，加(jiā)仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗下(xià)瑞银（卢(lú)森(sēn)堡）股票基金(jīn)-中国机(jī)遇基(jī)金（UBS （Lux） Equi卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗ty Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模47.83亿美元。截(jié)至2023年(nián) 3月底，基金(jīn)前十大重仓股为(wèi)腾(téng)讯(xùn)控股、贵州(zhōu)茅台、网易、阿里巴巴、中国平(píng)安(ān)、招商银(yín)行、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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