财(cái)联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的反弹，据(jù)上海钢联(lián)发布数据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日(rì)后价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融(róng)捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂(lǐ)能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有(yǒu)望带动购(gòu)车需求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大(dà)幅(fú)降价导致消费者对电动(dòng)车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市(shì)场开始预(yù)期5月(yuè)需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士(shì)提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策(cè)略上以(yǐ)企稳为主，不太可(kě)能进行降价(jià)。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能否持续稳(wěn)定(dìng)，受多方(fāng)因素影(yǐng)响。有产业(yè)人士(shì)分(fēn)析(xī)称(chēng)，乐(lè)观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作或(huò)到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平，并带动(dòng)上游(yóu)材料采购(gòu)，进而(ér)对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调(diào)查的(de)情(qíng)况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业(yè)5月份的排产预计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前(qián)期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需(xū)求回(huí)暖已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价(jià)格属于阶(jiē)段性反弹还(hái)是底部(bù)反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需(xū)要观(guān)察下游库存(cún)状况(kuàng)，另一(yī)方(fāng)面还需要看终端需求(qiú)是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联(lián)社记者表(biǎo)示。该人(rén)士表示(shì)，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措(cuò)在一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商提到，目(mù)前库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出(chū)清(qīng)，后续(xù)将(jiāng)根据公司规(guī)划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。作为锂电产(chǎn)业的(de)风向(xiàng)标，宁德时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度(dù)的水(shuǐ)平。材料价格(gé)和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业(yè)走(zǒu)向(xiàng)的关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动(dòng)力电(diàn)池产业创新联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中(zhōng)国汽车(chē)工(gōng)业(yè)协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产业(yè)链(liàn)分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期(qī)大幅下(xià)降也(yě)不是正常的(de)现象，”他(tā)直言。在他(tā)看(kàn)来，原(yuán)材料(liào)适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大(dà)幅(fú)涨(zhǎng)价(jià)为教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和(hé)分析师近期对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一(yī)系列(liè)的(de)数据(jù)验证(zhèng)锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来。分析人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而在(zài)需(xū)求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下(xià)跌，中(zhōng)游电池厂商集(jí)体进(jìn)入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实(shí)现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉等系(xì)列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水平(píng)。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shān热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器g)库存水(shuǐ)位回退(tuì)，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已(yǐ)经重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商和下游车(chē)企已陆续重启订单(dān)，带动产业需(xū)求回(huí)暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽车(chē)市场表现(xiàn)上(shàng)看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来(lái)自(zì)车(chē)市的需(xū)求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一(yī)季度(dù)新(xīn)能源汽车(chē)销量数(shù)据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过(guò)往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加上(shàng)5月(yuè)份临近，企业(yè)重新开启(qǐ)月度采购(gòu)谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅(fú)度不可(kě)能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示(shì)，因为经历本热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市(shì)场(chǎng)预期回调(diào)下，电池厂商(shāng)在价格谈判(pàn)上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业(yè)等(děng)企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相关数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2025年(nián)国内回收的废旧电池(chí)的(de)总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都(dōu)已完善在(zài)锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提(tí)锂(lǐ)项目(mù)均进展顺(shùn)利，将进一步(bù)释放(fàng)碳酸锂供给。经历(lì)过(guò)复(fù)杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大(dà)开大合”的波(bō)浪式变得更(gèng)为平滑。从原材(cái)料到电池，再(zài)到(dào)下(xià)游车企，产业链(liàn)各个环(huán)节的价格以及供需(xū)变化也(yě)将变得更(gèng)加平衡(héng)且具有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则(zé)认为(wèi)，当(dāng)前上游(yóu)库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是(shì)并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌并不(bù)是一个下游获(huò)利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳酸(suān)锂和电(diàn)池材料(liào)的价格下跌过(guò)快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前20万(wàn)元(yuán)不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场(chǎng)行情策动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比(bǐ)下(xià)降86％，第二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司(sī)如天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机(jī)会在价格下降周期中(zhōng)获得更多(duō)市(shì)场份额(é)，行业(yè)将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一轮锂价(jià)下降中(zhōng)发生过的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入(rù)局的新公(gōng)司，则面临停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降(jiàng)长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年的(de)净利润都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最(zuì)大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有行(xíng)业里最优的成本(běn)。赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)等公司入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资(zī)源开采成本普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的(de)价(jià)格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开(kāi)采权(quán)，交易(yì)价格也需(xū)要通过长(zhǎng)协确(què)定(dìng)，按市价定期(qī)调整。但能获得(dé)上游更(gèng)低(dī)成本的资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价(jià)，并能(néng)在(zài)上游因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵(qiān)动着万亿(yì)新(xīn)能(néng)源车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个下游获(huò)利(lì)，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定一(yī)些车(chē)企的三(sān)年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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