美(měi)国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级(jí)行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思eight: 24px;'>行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包括资(zī)产出售(shòu)，可能出售所有业务(wù)或部分(fēn)业(yè)务(wù)。该行已经为此聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考虑可能(néng)出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该行考虑包括(kuò)出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行发布声明(míng)确认了周三的(de)媒体消息，称在和多位(wèi)潜(qián)在(zài)的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在(zài)第一(yī)共和银行被出售后(hòu)，该行并(bìng)未经历超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋(cuō)商出售资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的媒(méi)体(tǐ)报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银(yín)行危机火上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银(yín)行(xíng)委(wěi)员(yuán)会就近期大型银行倒(dào)闭事(shì)件举行听证会。会上，银(yín)行(xíng)监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的主要原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银行有非常独特(tè)的商业(yè)模(mó)式，硅(guī)谷银行专注于资本密集(jí)型的科技以及生物医学(xué)初创企业；第一共和银行集中于(yú)财富管理；而签名银行(xíng)则有大量的数字资(zī)产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最近银(yín)行倒(dào)闭潮归(guī)咎于行(xíng)政管理不善，同时他们(men)担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联(lián)储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道(dào)，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行(xíng)股大幅波动背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监(jiān)控“健(jiàn)康银(yín)行面(miàn)临(lín)的(de)做空压力(lì)”。美股地区银行(xíng)股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银(yín)行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者(zhě)仅在周四就通过(guò)做空某些(xiē)地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地(dì)区银行基(jī)本(běn)面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活(huó)动增加和股市波动已(yǐ)引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之(zhī)际(jì)，近一半的美国人担心他(tā)们(men)在(zài)银行或其他金融机(jī)构账户上(shàng)的(de)钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担(dān)心自己(jǐ)的(de)钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不(bù)久的数据相(xiāng)似(shì)。当时(shí)有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常或(huò)中(zhōng)度(dù)担心自(zì)己(jǐ)资金的安全(quán)。尽管盖(gài)洛(luò)普(pǔ)并(bìng)未在银行业较为(wèi)平静的时期(qī)测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得(dé)到(dào)解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明(míng)对存款安全的高度担忧(yōu)可能并非(fēi)美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无人(rén)机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击(jī)了(le)该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没(méi)有造(zào)成人(rén)员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决(jué)定将欧元区三大(dà)关(guān)键利率(lǜ)均上调25个基点。主要(yào)再(zài)融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已(yǐ)连续7次上调关键利(lì)率，以期(qī)阻止通胀。不过(guò)专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油(yóu)大幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息(xī)，本轮已累计(jì)加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势更多体(tǐ)现的是金融(róng)属性。一方面(miàn)，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)，市场对连续加息(xī)对经济造(zào)成影响的(de)担(dān)忧加剧；另(lìng)一方面，近期(qī)美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于(yú)芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告(gào)诉期(qī)货日报(bào)记者，近(jìn)期海外(wài)宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危(wēi)机事件有关。另(lìng)外(wài)，美国债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此发布的一份评估文件警告称，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限，美国经(jīng)济将面临严(yán)重(zhòng)后(hòu)果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目前美国银行问(wèn)题再(zài)次出现，叠加债(zhài)务(wù)上限(xiàn)临期风险，宏观层面(miàn)的不确定性(xìng)较大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否会由日度级别(bié)演变成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期市场的关注点集中在宏(hóng)观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留(liú)意(yì)避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示(shì)在利率上升和通胀居高不下(xià)的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘(pìn)步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经(jīng)济面临(lín)的风险正在(zài)上升。而在(zài)此次美联(lián)储议息(xī)会议上，鲍威尔发(fā)言(yán)偏(piān)鹰派(pài)，称美(měi)联储致力于(yú)实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货币政策(cè)路径，如果6月初(chū)之前(qián)高利率带来的(de)风险事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当(dāng)前紧(jǐn)缩(suō)政策，回归宽松。目(mù)前市场的关(guān)注(zhù)点在于美联(lián)储是否会在接下来的(de)议(yì)息会议中暂停(tíng)加息(xī)，以及降息开(kāi)启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期(qī)原(yuán)油盘(pán)面连(lián)续(xù)大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也(yě)有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一(yī)是此次(cì)宏(hóng)观避险还有(yǒu)一部(bù)分债务上限的加成；二是当(dāng)前原油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘(pán)面的走(zǒu)势，对此轮(lún)原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌(diē)回升(shēng)，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑的(de)基础(chǔ)。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而(ér)美国即(jí)将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以沙特(tè)为首(shǒu)的中东产油国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各种努力(lì)，虽然实际(jì)落地(dì)情况仍需(xū)观(guān)察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步释(shì)放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主，价格的突破上(shàng)行(xíng)仍需(xū)其他(tā)利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原(yuán)油还(hái)是(shì)振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前(qián)低的支撑力度。未(wèi)来能(néng)否驱动原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否(fǒu)出现周(zhōu)线级(jí)别的(de)行(xíng)情。除此之外(wài)，原油(yóu)暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本全部落地，后(hòu)期将不再存在加(jiā)息对大宗商(shāng)品压(yā)制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连(lián)续(xù)大幅加息后对市(shì)场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时(shí)间观察，情绪(xù)的(de)底部(bù)可能已经出现，但(dàn)市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会下降多少也(yě)尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来(lái)，短期(qī)内(nèi)将会(huì)支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下(xià)行

　　受(shòu)原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的交易许可证(zhèng)延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥(lì)青(qīng)原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年(nián)同期数据，供应(yīng)提(tí)前发力，叠加终(zhōng)端需(xū)求(qiú)未(wèi)有明(míng)显回暖，沥(lì)青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关(guān)情况对(duì)沥青生产供(gōng)应(yīng)造成阶段性(xìng)扰动，部分无(wú)配(pèi)额炼(liàn)厂(chǎng)沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产(chǎn)状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开(kāi)工(gōng)率持续回升，尽(jǐn)管近期随(suí)着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化(huà)分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限(xiàn)制(zhì)生(shēng)产积极(jí)性，叠(dié)加原料(liào)稀释(shì)沥青短缺的(de)问题持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩预(yù)期，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡(dàn)季(jì)，南方开始进入(rù)雨季，需求回(huí)升偏慢(màn)，北方需求仍(réng)没有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需(xū)求表现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求表现稍好但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施(shī)工项目逐渐(jiàn)启动，预计需(xū)求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期(qī)沥青价(jià)格波动的(de)主要(yào)逻辑在于成(chéng)本端原油(yóu)，短期(qī)供需(xū)端矛(máo)盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外(wài)风险事(shì)件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价格(gé)也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本下(xià)移，沥(lì)青综合(hé)加工(gōng)利润或将(jiāng)有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期(qī)沥(lì)青(qīng)期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂解价差(chà)，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥青原料(liào)供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油需求(qiú)不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的(de)。而(ér)假期期间(jiān)宏观事件的扰动(dòng)加大了(le)成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘(pán)增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流明(míng)显回升，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的(de)格局(jú)将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差(chà)进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将(jiāng)从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在(zài)4月时高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三(sān)套(tào)共计(jì)820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有(yǒu)一个(gè)向(xiàng)下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力石(shí)化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修力度(dù)有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加(jiā)聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万吨回(huí)升至(zhì)198万吨附(fù)近(jìn)，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福(fú)能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示(shì)，目(mù)前来(lái)看调油驱动稍(shāo)显不足，美(měi)国汽油库(kù)存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有(yǒu)助于带(dài)动部(bù)分装置开(kāi)工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯(wén)分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装置(zhì)负荷(hé)处(chù)于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库存较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求(qiú)再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑(huá)的利空可能(néng)会(huì)慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯下游的织(zhī)造、加弹(dàn)开工率也出现了周度回升的态势(shì)。最大的利空(kōng)因(yīn)素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)的压(yā)缩(suō)，目前(qián)两者(zhě)价差仍(réng)高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致趋(qū)势延续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓(huǎn)的走势。

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