在锂(lǐ)价初(chū)现企稳态势(shì)的(de)微妙时点(diǎn)，头部锂电(diàn)厂商如何看待？行(xíng)业去库存进展又如何？

　　披(pī)露年报和(hé)一季报后，市值近(jìn)500亿(yì)元的锂电巨头国轩(xuān)高科(kē)4月(yuè)28日举办媒体开放日上作出一系列判断(duàn)。在交流中，公司(sī)管理层对(duì)中国(guó)基金报(bào)记(jì)者表(biǎo)示，近期“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳(tàn)酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一(yī)季(jì)报(bào)显示，库(kù)存“水位”已经显著降低，压力(lì)已并不(bù)明显。这也在一定程度上反映(yìng)了电池厂商们近期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需要(yào)注意的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能行业今年上升空间(jiān)预计(jì)将高(gāo)于动(dòng)力电池(chí)。换言之(zhī)，从(cóng)增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在15-20万之(zhī)间

　　作为(wèi)锂电池核心原材料(liào)，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)大(dà)起大落在市场上引起巨(jù)大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开(kāi)车(chē)16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国(guó)业务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这(zhè)也(yě)在一定(dìng)程度上反映(yìng)了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂(lǐ)价又迅速击(jī)穿20万元(yuán)关(guān)口，在近期才(cái)有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸锂价(jià)格已经连跌(diē)52天。而且(qiě)在此前30天内，价(jià)格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢(gāng)联(lián)数(shù)据最新显示(shì)，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)已经连续两日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什(shén)么(me)区(qū)间较为(wèi)合理，国(guó)轩高科方面(miàn)也(yě)给(gěi)出自己研判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡期。“我们(men)通过一(yī)季度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储能行(xíng)业在一季(jì)度是处于投(tóu)标、招标的阶段，第三季度将迎来大(dà)规模交(jiāo)付，而储能大规模交付会(huì)带来(lái)产能复苏，碳(tàn)酸锂价(jià)格预计会维持在这个(gè)区间之(zhī)内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池(chí)厂商的毛利率(lǜ)提升(shēng)已经有了立竿(gān)见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高(gāo)科在一季度达到了(le)18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实(shí)际上(shàng)，同样的情况也(yě)发(fā)生在宁德时代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁(níng)德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能则不(bù)如前两者明(míng)显，但也(yě)提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价(jià)格之后(hòu)，新能源汽车市(shì)场会趋于较(jiào)为(wèi)合(hé)理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一(yī)季度之后，我们(men)依然判断今(jīn)年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科也正在加速产能扩张。其(qí)南(nán)京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年(nián)产20万吨高端正极(jí)材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池项目一(yī)期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相继投(tóu)产。据规划，国(guó)轩(xuān)高科2025年产能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果明显

　　国轩高科的(de)一(yī)季报显示，其截至报告期末其存(cún)货余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资产(chǎn)比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业(yè)整体状况看，国轩高(gāo)科(kē)存货水(shuǐ)平保持(chí)了较低位置。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公(gōng)司在(zài)江西(xī)宜春碳酸锂(lǐ)原材料有自(zì)产能力，因此其外(wài)购仅补(bǔ)充(chōng)自产不足，“外购只是缺多少，补多少(shǎ直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸o)，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也反(fǎn)映了行业整(zhěng)体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货余额均在下(xià)降。其中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季(jì)报(bào直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸)也显示，其存货(huò)金额从去(qù)年底的85.88亿(yì)元(yuán)，降至78.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已(yǐ)经有库(kù)存较(jiào)低的电池厂商(shāng)提(tí)到，库(kù)存已恢复至健康水平，后续将根据规(guī)划(huà)，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在(zài)一份研报中指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维持极低(dī)库存，电池本身库存(cún)不足1个月(yuè)；另外在中游材料方(fāng)面(miàn)，正极和电解液库存周期大幅下(xià)降(jiàng)至7天左右，负极(jí)因石墨化需(xū)要一(yī)个月时间(jiān)，库存周期较长，而(ér)隔膜约(yuē)为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构(gòu)认为，目(mù)前库存多集中(zhōng)于上游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中游材(c直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸ái)料库存极低，基本(běn)保持7天的最低安(ān)全库存。若(ruò)下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库(kù)存的过程中，国轩高科(kē)也(yě)在(zài)积极(jí)尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加速全(quán)球(qiú)化(huà)步伐，收购博世集(jí)团的德(dé)国哥廷根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地化(huà)运营(yíng)。其年报(bào)显示，2022年该公(gōng)司海外销售(shòu)收入(rù)达到(dào)29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品供不应求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普(pǔ)遍(biàn)预计，储(chǔ)能(néng)有(yǒu)望接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时代(dài)也作(zuò)出判断认为，储能方面今年预(yù)计增速将会(huì)比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这一观(guān)点。他预计，储能(néng)行业今年(nián)上升空间预(yù)计会高(gāo)于(yú)动力(lì)电池，其中国外家储(chǔ)市场需求预(yù)计会(huì)在(zài)下半年放(fàng)量，而国(guó)内大储(chǔ)市场(chǎng)方面(miàn)，今年一(yī)季度(dù)处于招(zhāo)标阶(jiē)段(duàn)，自二季度开(kāi)始将进入交付阶段，目(mù)前(qián)相关(guān)产品(pǐn)供不(bù)应求。

　　从(cóng)国轩(xuān)高科(kē)披露的年报(bào)数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务116.4％的增速。按照这一数据计算(suàn)，储能业务已(yǐ)经占到其总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间比动力电池(chí)上升(shēng)空间更大(dà)，“这是(shì)一个需求量大于供(gōng)应量的领(lǐng)域(yù)，不存在需求疲软或者是(shì)产能(néng)过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到(dào)用(yòng)电需(xū)求，每(měi)年(nián)到了第(dì)二季度开始后才爆(bào)发。而在大(dà)储环节，国内(nèi)下游(yóu)招(zhāo)标、立项都(dōu)在一季度，真正出货是在二(èr)季度以后(hòu)，目前(qián)订单状况看来(lái)是供不应求。此外，海外的客户也(yě)正逐(zhú)渐接受中国的标(biāo)准化(huà)集装箱产(chǎn)品。

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