美国银行(xíng)业(yè)危机持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括(kuò)资产出售，可能出(chū)售所有业(yè)务或部(bù)分业(yè)务。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘请多(duō)家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括(kuò)出售(shòu)在内(nèi)的(de)战略(lüè)选择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在(zài)买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行发布(bù)声明确认了周(zhōu)三的媒(méi)体消息，称(chēng)在和多(duō)位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核(hé)心存款3月以来已经增长，在第一(yī)共(gòng)和银行被(bèi)出售后，该行并未(wèi)经历超出正常水(shuǐ)平(píng)的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后(hòu)表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地(dì)区性(xìng)银行股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院(yuàn)银行(xíng)委(wěi)员(yuán)会(huì)就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一(yī)共(gòng)和银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注于资本密集(jí)型的科(kē)技以(yǐ)及生物医学初创(chuàng)企业；第一共和(hé)银行(xíng)集中于财富(fù)管理；而签名银行则(zé)有(yǒu)大量(liàng)的数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银(yín)行(xíng)倒闭潮归咎于(yú)行政管理(lǐ)不善，同时他们(men)担心银(yín)行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们(men)也(yě)表示(shì)，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报(bào)道(dào)，美(měi)国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大(dà)幅(fú)波动背后存在(zài)“市(shì)场操纵”的可能性，白宫(gōng)方(fāng)面也表示将监控“健康银行面临的(de)做(zuò)空压(yā)力(lì)”。美(měi)股地区银行股本周大幅下跌(diē)，西太平(píng)洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅在(zài)周四就通(tōng)过做(zuò)空某(mǒu)些地区银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面(miàn)强劲且资本(běn)充足，近几日，做空(kōng)活动增加和(hé)股(gǔ)市(shì)波动(dòng)已引起(qǐ)官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近一半的(de)美(měi)国人(rén)担(dān)心他们在银行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的(de)美(měi)国(guó)成年人(rén)表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们(men)非常(cháng)或中度担心(xīn)自(zì)己资金的安(ān)全(quán)。尽管盖洛(luò)普并未在银(yín)行业较为平静(jìng)的时期测量过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示(shì)，在危机(jī)得(dé)到解(jiě)决后，人们(men)对存(cún)款安全(quán)的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可(kě)能并非美国(guó)人的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石(shí)化厂(chǎng)遭到一(yī)架(jià)无人机袭(xí)击(jī)，并引发了(le)火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂(chǎng)的在(zài)建厂房间连(lián)廊，随后(hòu)发生爆炸并(bìng)引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报道称，另一处(chù)位(wèi)于俄(é)罗斯(sī)克(kè)拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆区的伊里斯基(jī)炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人(rén)机袭击，导致一(yī)储油(yóu)罐(guàn)发生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积(jī)为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事件中均没(méi)有造(zào)成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策(cè)会(huì)议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利(lì)率均(jūn)上调(diào)25个(gè)基点。主要再(zài)融资利率、边(biān)际借贷(dài)利率(lǜ)和存款机制利率从本(běn)月10日起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年7月(yuè)以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制，外(wài)盘原油大幅下(xià)跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一(yī)”假期后跳空(kōng)低开(kāi)，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观(guān)避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原油市场自身(shēn)基本(běn)面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更多(duō)体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点，市场(chǎng)对(duì)连(lián)续加息(xī)对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方(fāng)面，近期美国再(zài)度出现破(pò)产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日(rì)报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险(xiǎn)，主要(yào)还是(shì)与美国银行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限问(wèn)题仍未(wèi)解决，市(shì)场担心该(gāi)问题是另一个“雷(léi)”。美国白(bái)宫对(duì)此发布的一份(fèn)评估文(wén)件(jiàn)警告称，如果不(bù)提高债(zhài)务上限，美国经(jīng)济将面临严(yán)重(zhòng)后(hòu)果(guǒ)，在(zài)三种预期情形(xíng)下，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入(rù)集(jí)中避险状(zhuàng)态(tài)，对(duì)股(gǔ)市(shì)和商品等风险资产(chǎn)带来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠加债务上限(xiàn)临(lín)期(qī)风险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风险在(zài)于当前的宏(hóng)观避(bì)险情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否会由日度级别演变(biàn)成周度级别(bié)的拉(lā)升行情。如果这种情(qíng)况出现(xiàn)，风险资产将(jiāng)会出现(xiàn)类似于2008年和(hé)2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪(xù)指标(biāo)的跟踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留(liú)意避险情(qíng)绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美国(guó)制造业、服务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显示在(zài)利(lì)率上升和通(tōng)胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以(yǐ)获得(dé)动(dòng)能(néng)。叠加(jiā)美国(guó)就业(yè)市场招(zhāo)聘步(bù)伐(fá)放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临的风险正(zhèng)在上升。而(ér)在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场风(fēng)险三方(fāng)面探索(suǒ)货币(bì)政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目前市场(chǎng)的关注点(diǎn)在(zài)于美联储是否会在(zài)接(jiē)下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及(jí)降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是(shì)，近期(qī)原油盘面连续大跌的(de)情况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似(shì)，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温(wēn)引发盘面快速(sù)下跌。不同点(diǎn)有两个：一是(shì)此次宏观(guān)避险还有(yǒu)一部分债务上(shàng)限的加成；二(èr)是当前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶后回(huí)落，盘(pán)面(miàn)上(shàng)的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意(yì)是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原(yuán)油(yóu)尚(shàng)不(bù)具备持续大幅下滑的(de)基(jī)础。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库存减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五周出(chū)现大(dà)幅(fú)减少，而(ér)美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中(zhōng)东(dōng)产油国为稳(wěn)定油(yóu)价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再度进入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随(suí)着超卖情(qíng)绪的(de)逐步释放，原(yuán)油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期(qī)油(yóu)价仍(réng)以弱势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的突破上行仍需(xū)其他利多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前原油还(hái)是(shì)振荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度(dù)。未来能否驱动(dòng)原油破位(wèi)向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别(bié)的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加息基(jī)本全部落(luò)地，后期(qī)将(jiāng)不再存在(zài)加(jiā)息对大(dà)宗(zōng)商品压制的预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一(yī)定缓和(hé)。但(dàn)美联储连续大(dà)幅加息后(hòu)对(duì)市(shì)场的影(yǐng)响仍需一段时间观(guān)察(chá)，情绪的底(dǐ)部可能(néng)已经出现，但市场的(de)底部仍需要(yào)观(guān)察。基(jī)本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降(jiàng)多(duō)少也尚未有明确的(de)定论，但(dàn)用(yòng)油旺季即(jí)将到来(lái)，短期内(nèi)将会支(zhī)撑(chēng)油价(jià)。“综合来(lái)看，目前原油阶段性(xìng)底部(bù)或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅(fú)下行(xíng)

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青(qīng)期(qī)货假(jiǎ)期(qī)后首个(gè)交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和美国(guó)的(de)问题依然存在(zài)，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带(dài)来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)持(chí)续高位，对比往年同期(qī)数据(jù)，供应提前发(fā)力(lì)，叠加终(zhōng)端(duān)需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本(běn)面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料(liào)通关情况对沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)供应造成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西东油(yóu)恢(huī)复沥(lì)青生产(chǎn)，华(huá)北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林(lín)称，由于(yú)沥青利润压缩(suō)限(xiàn)制生产(chǎn)积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应(yīng)存在收缩预期，后(hòu)续关注国(guó)内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处(chù)于季节(jié)性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求(qiú)回(huí)升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从下(xià)游行业的开(kāi)工(gōng)率看(kàn)，道(dào)路(lù)需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月(yuè)份基建(jiàn)乐观预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回(huí)升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的(de)主要逻(luó)辑在于(yú)成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰退预(yù)期的压力(lì)，预(yù)计原油仍(réng)维(wéi)持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下移(yí)，沥青综(zōng)合加工利(lì)润或(huò)将有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍处历(lì)史偏(piān)低水平，加之天(tiān)气(qì)转暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做(zuò)多(duō)裂解价(jià)差，中(zhōng)长期需关(guān)注沥青(qīng)原(yuán)料(liào)供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅(fú)下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外(wài)开工(gōng)率上升以及(jí)聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率下降对(duì)PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事(shì)件的(de)扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期(qī)货研究(jiū)院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现货(huò)市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需(xū)求负反馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进(jìn)入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高峰，开工率大幅(fú)下滑(huá)，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐(zhú)步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将(jiāng)提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油(yóu)裂解价(jià)差(chà)开始回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不(bù)再有增量。PX与石(shí)脑油价差(chà)在4月(yuè)时高达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)年内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加(jiā)工差(chà)下装置开(kāi)工较(jiào)为积极(jí)，实际检(jiǎn)修力度(dù)有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放(fàng)，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期(qī)货能化分析(xī)师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足(zú)，美国(guó)汽油库存进入(rù)4月(yuè)后(hòu)去(qù)化(huà)力(lì)度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而(ér)且(qiě)从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带(dài)动部分装置开工，且随着(zhe)集(jí)中检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松。同(tóng)时，调油需求不(bù)及预期，当前美(měi)湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差进(jìn)一(yī)步(bù)扩大，PX价格或有所(suǒ)承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累下价格(gé)走势(shì)偏弱。后续需关注原油价(jià)格(gé)企(qǐ)稳(wěn)情况及调(diào)油逻(luó)辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若原油价(jià)格(gé)企(qǐ)稳(wěn)、调(diào)油需求(qiú)再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌和聚酯端开一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人(kāi)工下滑的利空(kōng)可(kě)能(néng)会慢(màn)慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出(chū)现了周度回升(shēng)的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走势。

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