财联(lián)社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞(ruì)士(shì)政府撮合(hé)瑞银与瑞信合并近(jìn)两(liǎng)个月(yuè)后，与这次事件有关的(de)一(yī)个重要问题终于尘埃(āi)落定(dìng)：瑞(ruì)信AT1债券(quàn)的减记无法触(chù)发CDS（信贷违约掉(diào)期）的(de)赔付(fù)。

　　负责欧洲、中东和非洲(zhōu)地区的信贷(dài)衍生品决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由(yóu)11家(jiā)买方(fāng)机(jī)构(gòu)、卖方银行(xíng)和做市(shì)商组成的委员会一致投票通(tōng)过(guò)了上述决议。值(zhí)得一提(tí)的是，瑞(ruì)信本世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼来也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现在投票(piào)的清单上。

　　具体来说，提出这个问题的市场参与(yǔ)者认为，AT1债券应(yīng)该(gāi)与(yǔ)CDS合约所依据(jù)的参考债(zhài)券（次(cì)级债）具有同等地(dì)位，并以一份2020年到期的瑞信英(yīng)镑次级债作(zuò)为(wèi)标(biāo)准参(cān)考债务。

　　对此，委世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼员会首先一致裁定，并没有发生“政府干预的信贷事件”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件(jiàn)中的排名条(tiáo)款(kuǎn)和担保条件，次(cì)级债(zhài)的持有人是(shì)相较于AT1债券(quàn)的优先(xiān)债(zhài)权人(rén)。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定(dìng)义了(le)“排除(chú)义务”。周三的(de)文件中，决策委(wěi)员(yuán)会(huì)没有对AT1债券是否构成借款资金做出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易(yì)中，瑞士监(jiān)管机构FINMA将近170亿(yì)美元的(de)瑞信AT1债券全(quán)额减记(jì)，此举也(yě)引发了(le)大量此类债券持有(yǒu)人的诉讼(sòng)。一些投机者也在市场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为(wèi)金融市场较(jiào)为(wèi)常见的(de)金融(róng)衍生品，信贷违约掉(diào)期的作用是(shì)在信(xìn)贷事件（违约、重组、破产等(děng)）后，CDS的买(mǎi)方可(kě世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼)以向卖方索赔，索赔的金额通常等于参(cān)考资(zī)产的面值(zhí)减去违约后的市场价值。各个区域(yù)的信贷衍生品决(jué)定(dìng)委员会，负责决定在这个地区是否发生(shēng)了信贷衍生品合约中定义的信贷事件(jiàn)。

　　根据存管(guǎn)信托和(hé)清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与(yǔ)瑞信集(jí)团债(zhài)务相(xiāng)关的CDS名义总量超过190亿美元，不(bù)过DTCC的数据(jù)并未(wèi)区(qū)分优先(xiān)级债务和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在(zài)本周，瑞(ruì)银公布了(le)接手瑞信的最新评估。在本周二提交给美国SEC的监管文(wén)件(jiàn)中，瑞银表示紧急接手(shǒu)瑞信(xìn)预计将造成(chéng)170亿美元的损失，其中有40亿美(měi)元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分的损(sǔn)失(shī)将会由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉覆(fù)盖，意(yì)味着收购资产(chǎn)的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文件(jiàn)同样(yàng)显示，从(cóng)去年10月开(kāi)始，瑞(ruì)银(yín)的战(zhàn)略委员会就已经开始评估(gū)瑞信的(de)状况，并在今年(nián)2月得出“不宜收购”的决定(dìng)，但最后仍(réng)在(zài)瑞士政府的要(yào)求下出手。

　　瑞银(yín)也在上(shàng)周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科(kē)纳将在合并(bìng)交易完成后加入瑞银集(jí)团的董事会，同时(shí)在(zài)“可预见(jiàn)的未(wèi)来”，瑞信的品(pǐn)牌(pái)仍将独(dú)立运营。

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