美国银行业(yè)危(wēi)机持续(xù)！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地区(qū)银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选项，其(qí)中包括资产出(chū)售，可能出售所有业务或部(bù)分业务。该行已经(jīng)为(wèi)此聘请多家(jiā)顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考虑可能出(chū)售(shòu)的消(xiāo)息(xī)。本周三(sān)美股盘(pán)后，因媒(méi)体称该行考虑包括(kuò)出售在内(nèi)的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)发布声明确认(rèn)了(le)周三的媒(méi)体(tǐ)消息，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未(wèi)经历超出(chū)正常水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合众银行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资(zī)产等战(zhàn)略(lüè)选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合(hé)众银行跌幅(fú)收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国参议(yì)院银(yín)行委员会就近期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示(shì)，管理不(bù)善是导致破产的主要原因(yīn)。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资本密(mì)集型的(de)科技以(yǐ)及生物医学初创企业(yè)；第一共和银行(xíng)集中于财富(fù)管理(lǐ)；而签名(míng)银行则有大(dà)量的数字资产风险。在听证会(huì)上，专家(jiā)们(men)明确将最(zuì)近银行(xíng)倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将美国(guó)经(jīng)济拖(tuō)入(rù)衰退。专家和(hé)议员(yuán)们也(yě)表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引知(zhī)情人(rén)士周四报道(dào)，美国联邦和(hé)州政府官员(yuán)正在评(píng)估近几天银行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临(lín)的做空压力”。美(měi)股地(dì)区银行(xíng)股本周大(dà)幅下(xià)跌，西太(tài)平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周(zhōu)四就通(tōng)过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士(shì)称，鉴于地区银(yín)行基本面强(qiáng)劲且资本充(chōng)足，近(jìn)几日，做空(kōng)活动增加和股市波动已引起官员及(jí)监(jiān)管(guǎn)机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在(zài好好记住我在你体内的感觉)美(měi)国银(yín)行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国(guó)人担心他们在银行(xíng)或其他金融机构账户上(shàng)的钱的(de)安(ān)全。总共有48％的美国成(chéng)年(nián)人表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成(chéng)年人表示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在(zài)银行业(yè)较为平静的时期(qī)测量过(guò)这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决(jué)后，人们对存款安全的担(dān)忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明对存(cún)款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化(huà)工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当天(tiān)还(hái)报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人(rén)机袭击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发(fā)生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货币政策(cè)会议，决定将欧元区(qū)三大关(guān)键(jiàn)利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率(lǜ)、边(biān)际借贷(dài)利率和(hé)存(cún)款机制(zhì)利率(lǜ)从本(běn)月10日起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次上(shàng)调(diào)关键(jiàn)利(lì)率(lǜ)，以期阻止通(tōng)胀。不(bù)过专家(jiā)预(yù)计(jì)，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期(qī)后(hòu)跳空低开，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联(lián)储如期加(jiā)息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加息500个(gè)基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退(tuì)前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/好好记住我在你体内的感觉桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，原油(yóu)市场(chǎng)自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更(gèng)多体(tǐ)现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基点，市场对连(lián)续加(jiā)息对经济造成影响(xiǎng)的(de)担(dān)忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面，近期美(měi)国再度(dù)出现破产银行，造(zào)成美国股(gǔ)市下滑，原油(yóu)作(zuò)为大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分(fēn)析师高健告诉(sù)期货日报(bào)记者(zhě)，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债务上(shàng)限问(wèn)题(tí)仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另(lìng)一(yī)个“雷(léi)”。美(měi)国白宫(gōng)对此发布的一(yī)份评(píng)估文件警告称，如果不(bù)提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美国经济(jì)将面临严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次进入集(jí)中避险状态，对股市和商品等风(fēng)险资产(chǎn)带来(lái)短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前(qián)美国银行问题(tí)再(zài)次出现，叠加债务(wù)上限临期风(fēng)险，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性较大(dà)，主要风险在于当前的宏(hóng)观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪是(shì)否(fǒu)有可(kě)能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演变成周度(dù)级别的(de)拉升行情。如果这(zhè)种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资产(chǎn)将会出(chū)现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集中在宏(hóng)观情(qíng)绪指标的(de)跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美(měi)国制造业、服(fú)务(wù)业以及综合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在利率(lǜ)上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国(guó)经济难以获得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此次(cì)美联储议息会(huì)议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致(zhì)力(lì)于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决(jué)于(yú)数据。美联储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面(miàn)探索货币政策路径，如(rú)果6月(yuè)初之前高利率带来(lái)的风(fēng)险事件(jiàn)进一步扩大，美(měi)联(lián)储或(huò)将终止当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下(xià)来的议息会议中暂(zàn)停加(jiā)息，以及(jí)降(jiàng)息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示(shì)，共(gòng)同点是在银行(xíng)业危机的(de)背(bèi)景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面(miàn)快(kuài)速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏(hóng)观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务上限的加(jiā)成；二是当(dāng)前(qián)原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高(gāo)的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期(qī)原油(yóu)盘(pán)面也要重点留意是(shì)否会重现以上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不(bù)具备持续(xù)大(dà)幅下(xià)滑(huá)的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已经连续(xù)五周出现大(dà)幅(fú)减少，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为(wèi)稳(wěn)定(dìng)油价进行着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察，但整体上市场再(zài)度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐步(bù)释放(fàng)，原油供(gōng)给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍(réng)以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上行仍需(xū)其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主要看避(bì)险情(qíng)绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的行情(qíng)。除(chú)此之(zhī)外(wài)，原(yuán)油暂时看(kàn)不到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在(zài)于(yú)芃(péng)森看来，美联(lián)储年内(nèi)加息(xī)基(jī)本全部落(luò)地，后期(qī)将不再存(cún)在加息对(duì)大宗(zōng)商(shāng)品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连(lián)续大幅(fú)加(jiā)息后对市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需(xū)一段时间观察好好记住我在你体内的感觉(chá)，情绪的底部可能(néng)已经出(chū)现，但市场的底部(bù)仍需(xū)要观察。基本面(miàn)上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会下降多(duō)少也尚(shàng)未有明确(què)的定论(lùn)，但用(yòng)油旺季即(jí)将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将会(huì)支撑(chēng)油价。“综合来看(kàn)，目前(qián)原油阶段(duàn)性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期(qī)货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走(zǒu)势偏强。美国将(jiāng)与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分流(liú)至欧(ōu)洲和(hé)美(měi)国(guó)的问题依(yī)然存在(zài)，沥(lì)青原(yuán)料供(gōng)应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了(le)成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年同期(qī)数据，供应提(tí)前发力，叠加终端需(xū)求(qiú)未有明显回暖，沥(lì)青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅(fú)明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情(qíng)况对(duì)沥青生产供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动(dòng)，部分无配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西(xī)东油恢(huī)复沥青生产，华北(běi)部(bù)分地(dì)炼(liàn)维持停(tíng)产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影(yǐng)响，国(guó)内沥青装置(zhì)开工率(lǜ)持续(xù)回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥(lì)青(qīng)装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积(jī)极(jí)性，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存(cún)在收(shōu)缩(suō)预期(qī)，后续关(guān)注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤(tāng)剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方(fāng)开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较(jiào)好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看(kàn)，道(dào)路需求(qiú)表现(xiàn)偏弱(ruò)，防(fáng)水需求表现(xiàn)稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍(réng)在，且随着(zhe)气温(wēn)的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近(jìn)期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供(gōng)需(xū)端矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预计(jì)原油仍维持(chí)弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处(chù)于偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青(qīng)综(zōng)合加工利(lì)润(rùn)或将有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍(réng)处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青(qīng)期(qī)价(jià)弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料供(gōng)应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚(jù)酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而(ér)假期期间宏观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研(yán)究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大(dà)，现货(huò)市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将(jiāng)提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落(luò)，芳(fāng)烃调油需求(qiú)也不(bù)再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑油价差在(zài)4月(yuè)时高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套(tào)共计820万吨新(xīn)装置（产(chǎn)能占国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒(héng)力(lì)石化等(děng)有检修计划，但由于高加工差下装置开工(gōng)较为积极，实际(jì)检修(xiū)力度(dù)有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士(shì)重启提负，桐昆(kūn)新(xīn)产能释放，供应(yīng)有小幅(fú)增(zēng)加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏(piān)松(sōng)。”福能期货(huò)能(néng)化(huà)分析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美(měi)国汽油(yóu)库存进(jìn)入4月后去化(huà)力度放缓，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅累积(jī)，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国(guó)，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨的(de)偏高(gāo)水平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析(xī)称(chēng)，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于上升(shēng)状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库(kù)存(cún)较(jiào)高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚(yà)价(jià)差进一(yī)步(bù)扩(kuò)大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善(shàn)预(yù)期的前(qián)提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原(yuán)油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的利空可(kě)能(néng)会(huì)慢(màn)慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹(dàn)开(kāi)工率也(yě)出现了(le)周度回升(shēng)的态势。最大的利空因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的压缩(suō)，目前两者价(jià)差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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