金融界5月12日(rì)消息 国内期货市场收(shōu)盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银大(dà)跌超5％，沪(hù)锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等(děng)跌超(chāo)2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上(shàng)涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数(shù)据，美国4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低(dī)于预期，反映出生产物资通(tōng)胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布(bù)的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联(lián)储大(dà)概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至降息已然成(chéng)为一种共识，因此本周(zhōu)在(zài)美联(lián)储越(yuè)来越多官员为鹰派站台的情况(kuàng)下，预计(jì)从加(jiā)息结束到降(jiàng)息周期开启，仍有近一个季度的时间，在此(cǐ)期间将(jiāng)面临经(jīng)济(jì)和政(zhèng)策的(de)不确定性(xìng)，贵金属(shǔ)部(bù)分(junk food 可数吗，junk food是单数还是复数fēn)回(huí)吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上周初(chū)请失业金人数升至(zhì)2021年以来的最高水平，劳动(dòng)力市场正在降(jiàng)温。同时(shí)国内社(shè)融(róng)超预期下滑，白银因工业(yè)属(shǔ)性偏(piān)强(qiáng)大幅(fú)下跌，在情绪修复(fù)之前难(nán)言企稳，后(hòu)续还需关注(zhù)海外(wài)衰(shuāi)退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正(zhèng)中期期货(huò)：经济(jì)衰退预期与有色金(jīn)属走势拖累 白银如(rú)期大幅调整(zhěng)

　　前期(qī)强(qiáng)调从宏(hóng)观经(jīng)济衰退预期角度出发(fā)，有色金属将会走弱，白(bái)银连续上涨(zhǎng)后会面临(lín)调整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响有色金(jīn)属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软增加美联储政策转向宽松预期以及(jí)经济(jì)风险(xiǎn)依然利好贵金属，但(dàn)是美元指数大幅上升使(shǐ)得贵(guì)金属承(chéng)压回落，而铜(tóng)铝等有色金属大幅下行，拖累工(gōng)业属性较强的白银走势，白(bái)银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金(jīn)属大幅回落等因素综合(hé)影(yǐng)响下，白银高位回落，下方(fāng)仍有一定的空间(jiān)，首(shǒu)先关注24美(měi)元/盎司整(zhěng)数关口（5400元(yuán)/千克）支(zhī)撑；若(ruò)有(yǒu)效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克(kè)）关键支撑；上方(fāng)关注继续26美(měi)元/盎(àng)司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继(jì)续等白(bái)银行情(qíng)企稳再(zài)低位做(zuò)多(duō)。美欧银行业危机引发避险需(xū)求，美联储政(zhèng)策收紧(jǐn)预期迅(xùn)速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵(guì)金属持续(xù)走强，当(dāng)前继(jì)续关注(zhù)调整行(xíng)情；后续政策宽(kuān)松转向、经济(jì)下行风险(xijunk food 可数吗，junk food是单数还是复数ǎn)、银行业风(fēng)险与(yǔ)债务上(shàng)限(xiàn)风险、央行购(gòu)金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史(shǐ)新高(gāo)，贵金(jīn)属(shǔ)逢低做多(duō)配置依然是(shì)核(hé)心建(jiàn)议。

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