本(běn)周，沪综指3400点关口之前虚晃(huǎng)一(yī)枪(qiāng)，以连跌6天的逼空形态(tài)洗(xǐ)盘，兔(tù)年收益(yì)消耗殆尽。乐(lè)观(guān)来看，A股下行(xíng)更多是受(shòu)中概股(gǔ)拖累(lèi)，后市下跌空(kōng)间(jiān)不大。

　　中概(gài)股(gǔ)下跌拖累(lèi)A股急挫(cuò)

　　截(jié)至(zhì)周(zhōu)四，兔年(nián)股市走(zǒu)过(guò)3个月行程，期间沪指(zhǐ)仅上涨(zhǎng)0.65％，似有“兔子尾巴(bā)长不(bù)了”之(zhī)叹(tàn)。其(qí)实，4月下(xià)旬行情看似疾(jí)风骤雨，大盘较(jiào)4月18日峰值(zhí)仅缩水约3％，上(shàng)行通道仍在(zài)。

　　A股(gǔ)缘何急(jí)跌？或是外(wài)围(wéi)股市下跌的风险输入。作为同股同权的两地上市指数，恒生AH股A指数和(hé)H指数兔name是什么意思 name是姓还是名年(nián)涨幅分别(bié)为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹。StockQ全球股市排(pái)行榜数据显示，截至周(zhōu)四，香港中(zhōng)企指数和恒(héng)生指数过去3个月表现为全球垫底，分别(bié)下跌14.1％和12.6％。纳斯达克(kè)中国金龙指数周二(èr)盘中低位较2月(yuè)峰(fēng)值(zhí)缩(suō)水24.7％。

　　中概股表现(xiàn)低迷，主(zhǔ)因(yīn)是(shì)美联储加息在即，市(shì)场避险情绪上升(shēng)，国际资(zī)金从新兴市场撤(chè)离。瑞士瑞联(lián)银行(xíng)日前将中(zhōng)国股票评级从(cóng)高配下调为中性(xìng)。从宏观面看(kàn)，今年首季，美国GDP年化(huà)环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除食品和能(néng)源的核心(xīn)PCE物价指数首季上(shàng)升4.9％，去(qù)年四季(jì)度为4.4％。两(liǎng)大数据预(yù)示着美国滞胀隐忧未减，加(jiā)息势在(zài)必行。英为财情的美联储利率观测器最新数据显示，5月4日加息(xī)25个(gè)基点至5％~5.25％的(de)概率是85.3％。

　　当(dāng)滞胀name是什么意思 name是姓还是名风(fēng)险(xiǎn)显现，美国对(duì)策是(shì)：以1930年大(dà)萧(xiāo)条(tiáo)以(yǐ)来最快(kuài)速度(dù)紧缩货(huò)币供应(yīng)。美国3月M2货币(bì)供应量（未经季节性调整）为20.7万亿美元(yuán)，同比下(xià)降4.05％，为历史最大(dà)降(jiàng)幅，且是连(lián)续第(dì)四个月(yuè)收缩(suō)。美联储加息(xī)导致(zhì)金融资产盈利缩水，缩表则令(lìng)流动性(xìng)折价效应加剧，在全球(qiú)金融市(shì)场催生戴维(wéi)斯双(shuāng)杀现象。

　　中(zhōng)特估受追(zhuī)捧

　　助涨中(zhōng)字头个股

　　美国银行业又一张骨牌崩塌(tā)！第一共(gòng)和银行(xíng)股价周三(sān)盘中最多下(xià)跌(diē)41.23％至4.76美元（对(duì)应的总市值为8.86亿(yì)美元），较2021年(nián)11月的历史峰(fēng)值缩水约97.85％。截至(zhì)一(yī)季(jì)度末，其实际(jì)存款较去年末(mò)减少(shǎo)约(yuē)1020亿美(měi)元(yuán)，缩(suō)水约57.8％。全球银行业危机频现，让A股机构不再抱团银行股，银行(xíng)部(bù)分龙(lóng)头股招行等承压，相较而言，工(gōng)商(shāng)银行兔年以来(lái)表现抢眼，A股股(gǔ)价上涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁波(bō)银行(xíng)股(gǔ)价(jià)兔年颓势，一是(shì)二者虎年最后3个月股价大(dà)涨，涨(zhǎng)幅(fú)透支了盈利增速；二(èr)是“中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系”开始(shǐ)风行，市场风格转换。但二(èr)者(zhě)市净率远(yuǎn)高(gāo)于行业均值，难(nán)以赋予中特估概(gài)念中的回购预期。

　　通(tōng)达信数据显示，中字头(tóu)指数年内上(shàng)涨(zhǎng)11％，强于同期(qī)上涨(zhǎng)6.36％的沪综指，年K线已是(shì)五(wǔ)连阳。其(qí)市盈率和市净率分(fēn)别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深京三(sān)市(shì)A股的(de)市盈率和市净率中位(wèi)数(shù)分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国企估值回归市(shì)场(chǎng)均值(zhí)，已是国(guó)家资(zī)本新(xīn)战(zhàn)略。国家外(wài)汇局日前表(biǎo)示：“无论从市盈(yíng)率还(hái)是(shì)市(shì)净率(lǜ)等指标看，当(dāng)前A股的估值相对偏低。”类似表态无(wú)疑是为中(zhōng)字头股票点赞。

　　典型个股(gǔ)是，当前总市值(zhí)取(qǔ)代贵州(zhōu)茅(máo)台成为市值“一哥”的中国移动，流通(tōng)小(xiǎo)盘+次新+绩优概念让其成为中特估龙头(tóu)。

　　五月预(yù)期(qī)下跌空间不大(dà)

　　股(gǔ)市“红五月(yuè)”之说，源(yuán)自井喷式(shì)牛市带来的财富记忆(yì)。1992年5月(yuè)21日，上交所(suǒ)放(fàng)开15只股票(piào)的(de)涨跌幅限制，沪(hù)指当日(rì)大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技(jì)股主(zhǔ)导的行情拉开序(xù)幕。

　　自从1991年以来(lái)的32年里，沪指全年和(hé)5月份上涨的年(nián)份分(fēn)别为18次和17次，二者同时上涨的年份(fèn)有11次。自2008年至(zhì)去年(nián)的15年里，红五月出现(xiàn)7次(cì)，占比为46.7％。期(qī)间5月(yuè)和全年同步飘红4次，5月份这个风向标(biāo)已不太灵光。相比之(zhī)下(xià)，自从2008年以来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年(nián)下跌65.4％之外，其余年(nián)份皆飘红。截至周四(sì)，沪(hù)指(zhǐ)4月份上涨0.4％，全年(nián)飘红(hóng)概(gài)率不(bù)低。

　　以科技(jì)股为主(zhǔ)题的红五(wǔ)月(yuè)行情(qíng)能否再现？关(guān)键在要(yào)看两(liǎng)点：一(yī)是年内上涨逾53％的(de)互联网指数能(néng)否维持强势行情。二是(shì)作为(wèi)A股第二大(dà)行业指(zhǐ)数，电气设备板块能(néng)否企稳。该(gāi)指数年内跌幅为4％，总市(shì)值跌至5.48万(wàn)亿元(yuán)，较历史峰值缩(suō)水35.5％，占全(quán)市场权重降低6.52％。不过，龙头(tóu)宁德(dé)时代首季盈利增长5.58倍，周(zhōu)四收盘较周三低位(wèi)上涨一成，或(huò)是否极泰来。

　　进入4月以来，沪(hù)深(shēn)两市单(dān)日成交始(shǐ)终维持(chí)在(zài)万亿元之上，市场人气并(bìng)未退潮，只是风格轮换在加(jiā)速。鉴于(yú)大(dà)盘重新(xīn)回到W形(xíng)整理格局，后市即使考验(yàn)3200点附近的半(bàn)年线和年线关口(kǒu)，下跌(diē)空间(jiān)亦不大(dà)。

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