分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式实施(shī)，从(cóng)风险管理、人(rén)员及系统配置(zhì)、投(tóu)资比例(lì)、交易行(xíng)为、规模(mó)控制、申赎管理等多方面对(duì)重要货币(bì)市场基金的(de)基金管理人提(tí)出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高(gāo)货(huò)币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力(lì)和透(tòu)明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会对部分(fēn)追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重要(yào)货(huò)币市场基金是指因基金资产(chǎn)规模较(jiào)大或者投资(zī)者人(rén)数较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发(fā)生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对(duì)资本市场和金融体系产生(shēng)重大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被(bèi)纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国(guó)证监会(huì)报(bào)告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认(rèn)定的(de)符合重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余(yú)额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝货币规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户(hù)数来(lái)看(kàn)，截至2022年末，天弘(hóng)余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实施后，对(duì)于规(guī)模超过2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万个(gè)的货币市场(chǎng)基金，监(jiān)管(guǎn)要求更加(jiā)严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风(fēng)险能(néng)力，并明确风(fēng)险防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这将(jiāng)促使基金公(gōng)司更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性(xìng)，从而(ér)保(bǎo)护投资(zī)者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是(shì)为了提升资管机构的风(fēng)险管理(lǐ)能力(lì)，外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭实现(xiàn)风(fēng)险分散(sàn)化，防止风险过度集中(zhōng)、对(duì)金(jīn)融安全产生(shēng)不(bù)利影响。在提升(shēng)风控水平(píng)的前提(tí)下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品打破(pò)刚兑，高安全产品收益率回落至与其风(fēng)险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回(huí)归本源(yuán)的主(zhǔ)动(dòng)类资(zī)管产品迎来发(fā)展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明(míng)确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币(bì)市场基金的附加监管要求(qiú)，指出基金(jīn)管理人应(yīng)当遵循长期(qī)稳健(jiàn)的经(jīng)营和(hé)投资理念(niàn)，确保(bǎo)自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管理(lǐ)与危机应对等(děng)方面的(de)能(néng)力水(shuǐ)平与重要货币(bì)市场基金(jīn)管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的(de)是(shì)，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面，基金管理人的高(gāo)级管理人员、基金经理等(děng)相关人员(yuán)的考(kǎo)核评价、薪酬激励等(děng)不(bù)得直接或者间接与(yǔ)重要货币市场基(jī)金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投(tóu)资(zī)运作指标(biāo)方面，也(yě)需要(yào)满(mǎn)足(zú)多项要求(qiú)。例如(rú)，持有一(yī)家公(gōng)司发行的证券市值不得(dé)超过基金(jīn)资产净值(zhí)的(de)5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的同一商业银行发行(xíng)的金(jīn)融工具占基金资产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资(zī)于流动性受限资产的(de)规(guī)模(mó)合计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆(gān)比(bǐ)例(lì)不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出(chū)，审(shěn)慎确认大额申(shēn)购申(shēn)请，避(bì)免(miǎn)出现接受单一投资者(zhě)申(shēn)购申请后(hòu)导致(zhì)其(qí)持有份额超(chāo)过(guò)基(jī)金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面(miàn)， 基(jī)金管理人、基金托管人每月从重要货(huò)币市(shì)场基金的管理费、托(tuō)管(guǎn)费中计(jì)提的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防(fáng)风险的(de)重(zhòng)要举措。外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭部分货币(bì)市场基金规模(mó)较大(dà)、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金(jīn)融市场(chǎng)的流动(dòng)性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机(jī)制，还是(shì)从投资比例、久期(qī)、可变现资产的限制(zhì)，都(dōu)是(shì)为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币(bì)市场基金防范流动(dòng)性风(fēng)险的能力将进(jìn)一步(bù)提升，将有(yǒu)效(xiào)防止出(chū)现(xiàn)2016年部分货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)类似(shì)的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应当综合评(píng)估(gū)重要货币市场(chǎng)基(jī)金各类风险(xiǎn)的成因(yīn)、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共同(tóng)制定合理有效的(de)风(fēng)险应对预案(àn)。风险应对预案应当报中国证监会备案(àn)，中国证监会(huì)对(duì)风险应对(duì)预(yù)案(àn)的有效性、合理(lǐ)性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要(yào)货币(bì)市场基金发(fā)生重(zhòng)大(dà)风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头(tóu)相关部门成立风(fēng)险处置小组，督(dū)促基金管理(lǐ)人及相(xiāng)关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重要货(huò)币市(shì)场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施(shī)对于投资(zī)者有(yǒu)什么(me)影响？

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的(de)投资者造(zào)成一定冲击(jī)。此外，新规可能会(huì)导致一(yī)些货(huò)币基金规模较小的(de)产品退出(chū)市场(chǎng)，投资者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于保护低风(fēng)险偏好的投资者。相对于其(qí)他资管产品，货币市场基金具有(yǒu)着(zhe)投资(zī)者数(shù)量(liàng)庞大(dà)，风险偏好较低的(de)特点。部分规模较(jiào)大的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升了重要货币(bì)市场基金的资产(chǎn)安全要(yào)求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，货币市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度(dù)将有(yǒu)提升，未来(lái)是否(fǒu)在公布的(de)重点(diǎn)货(huò)币基金(jīn)名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜(qián)在背书因素之一。预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清(qīng)，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了(le)要求。

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