大家好，简单看一个基金(jīn)经理(lǐ)，把新能源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金经理(lǐ)，海富通的吕越(yuè)超(chāo)老(lǎo)师。

　　从其管理(lǐ)的海(hǎi)富通股票混合(hé)来看，截(jié)至去年(nián)年底(dǐ)，持仓基本为新能源板块股票(piào)。

　　结果到了(le)今年一季(jì)度(dù)末，已经(jīng)基本清仓了新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除(chú)了(le)海富(fù)通股票混合外，其他三只产品也基本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在(zài)一季度(dù)的操作中，本基金(jīn)总(zǒng)体把握住了市(shì)场的(de)节(jié)奏变化和结构转换(huàn)，降低了(le)新能(néng) 源(yuán)板块的配置权(quán)重，较好地(dì)把握(wò)了 TMT 板块的(de)投资(zī)机会，组合(hé)调整取得了明显的超额收(shōu)益。

　　另外，他(tā)称，中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体系所代表的传统实体行(xíng)业(yè)正在被(bèi)市场一部分(fēn)“聪(cōng)明(míng)钱”定价，后(hòu)续可能成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)最有持续性的一条结构主线。

　　数据显示(shì)，海富通股票混合(hé)今年以(yǐ)来涨(zhǎng)了14％，其他三只产品今年(nián)以来(lái)均取(qǔ)得正收(shōu)益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么(me)走？

　　中(zhōng)信证券(quàn)认为，AI主题板块在短期高度依赖交易(yì)，阶段性失去靠配置(zhì)获取(qǔ)超额回报(bào)的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数已累计达到22天，上一(yī)次出(chū)现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备(bèi)及新(xīn)能源，持续约28个交(jiāo)易日，在(zài)此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期(qī)间(jiān)最高累计回(huí)报率为+8.8％，最低累计(jì)回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱(qián)。过去两周，科创芯片ETF、通(tōng)信(xìn)ETF、游戏(xì)传媒ETF分(fēn)别出现过(guò)6次、6次和5次单(dān)日涨幅超过2％的行情，最大单(dān)日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他(tā)AI相关(guān)主题ETF在(zài)内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成交(jiāo)了(le)5.41万亿元(yuán)，但总(zǒng)市值反而(ér)减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获(huò)利了结”四波行情，春季躁动(dòng)后往往会有一(yī)波明显的调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在(zài)20％左右。面(miàn)对这种调整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因为往(wǎng)往后续(xù)盛(shèng)夏攻势大概率创新高。如果今年在业绩披(pī)露期(qī)结束(shù)后，随(suí)着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势(shì)以政府支持力度进一步加大、资本开(kāi)支增加、订(dìng)单增(zēng)加和产品销(xiāo)量(liàng)业(yè)绩(jì)的改善逐渐被(bèi)市(shì)场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段(duàn)性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上(shàng)半年阶段性顶(dǐng)部亦(yì)或基(jī)本形成本轮调整标志着AI等高位板块或阶段性(xìng)见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上(shàng)半(bàn)年阶段性顶部亦或基本(běn)形(xíng)成。本次大(dà)幅调整主(zhǔ)要还是因(yīn)为在AI相关板块(kuài)市场情作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出绪处于极值的情(qíng)况下，叠(dié)加(jiā)上述基(jī)本面风险因素(sù)逐步发(fā)酵，市场内生调(diào)整需(xū)求出现(xiàn)集中释放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制(zhì)2013-2015作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出年(nián)互联网(wǎng)+模式。

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