今年A股市场最(zuì)为火热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块(kuài)又将迎来(lái)重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公(gōng)告，基金将于5月(yuè)15日至19日(rì)正式发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认(rèn)购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内人(rén)士用(yòng)“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们(men)看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上(shàng)部分券商近期对于基(jī)金的(de)发(fā)行导向转为保有量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新央企主题系列(liè)指数(shù)有助于资本市场(chǎng)从科技领(lǐng)域、能源产业(yè)等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支持央企利(lì)用(yòng)资本(běn)市(shì)场做强做优做(zuò)大，提升市场影响力、号(hào)召力，切实促进央企上市(shì)公(gōng)司实现高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期(qī)间(jiān)正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的(de)首(shǒu)发募(mù)集上(shàng)限。3只(zhǐ)基(jī)金(jīn)费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购(gbno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗òu)费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万(wàn)份(fèn)之间的，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于100万份的，认购(gòu)费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添(tiān)富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设(shè)银行托(tuō)管，招商中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则(zé)是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资(zī)价值(zhí)促(cù)进(jìn)央企估(gū)值回归”业(yè)务交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国(guó)特色估值体系，引导央企投(tóu)资(zī)价值发(fā)现(xiàn)，推(tuī)动(dòng)央企估(gū)值回(huí)归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公(gōng)司(sī)、券商(shāng)、基金公司等相关领(lǐng)导将(jiāng)出(chū)席会议(yì)。

　　在(zài)多(duō)位(wèi)业(yè)内人士看(kàn)来，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上(shàng)交(jiāo)所上市，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)此次(cì)会议(yì)或为产品发(fā)行预热。

　　不少行(xíng)业人士也(yě)看好(hǎo)央企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各方对此也(yě)比较重视，基金公司肯定(dìng)会(huì)重点发(fā)行，但(dàn)目前市场上也存(cún)在不少央企(qǐ)主题基金，因此预(yù)计(jì)此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也表示，所在券商会(huì)参与(yǔ)其(qí)中一(yī)只央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺(cì)首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放在(zài)产品保有量(liàng)上(shàng)，同时(shí)降低(dī)基金(jīn)首发的(de)考核权重。”上述券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多(duō)家基(jī)金公司上报(bào)的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续(xù)推向市场，而不(bù)是九(jiǔ)只同(tóng)时获批(pī)发(fā)售，就(jiù)是为了避免(miǎn)发行大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前(qián)市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来(lái)资本(běn)市(shì)场(chǎng)的热(rè)门，基金公司也积极布局(jú)相关(guān)产品。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数据发(fā)现，今(jīn)年以来全(quán)市场已(yǐ)有18家(jiā)基金(jīn)公司陆续(xù)申报了21只央国(guó)企主题基(jī)金，易方达(dá)、汇添(tiān)富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨(jù)头都有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实(shí)、华(huá)安、银华基(jī)金等多(duō)家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填(tián)补这(zhè)一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银(yín)华还同(tóng)时上报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国(guó)新央企科(kē)技引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续(xù)进入(rù)发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和(hé)机构投(tóu)资者拥有配置央企特色指数(shù)、分(fēn)享(xiǎng)改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在(zài)去年(nián)11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会(huì)满提出“探(tàn)索建立(lì)具(jù)有(yǒu)中国特(tè)色的估值体系，促进市场资源配置功(gōng)能(néng)更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一(yī)讲话为(wèi)A股市场未来(lái)发展和(hé)改革指明(míng)了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的(de)估值体系(xì)对(duì)于资本市(shì)场的价值发现(xiàn)以及资(zī)源配置功能的发挥有重要(yào)作(zuò)用，也是资本市场(chǎng)支持(chí)实体经(jīng)济发展(zhǎn)的重要基础(chǔ)。因此，看(kàn)准“中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系”背景之下(xià)，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域(yù)的产品积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前(qián)储备了不(bù)少央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投(tóu)资价(jià)值。”据一(yī)位基金公司人士表示(shì)，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助(zhù)于提升市场对国有上市企业的关注度，对企业(yè)估值层面的各(gè)类因素做进一步的研(yán)究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境(jìng)下(xià)的(de)资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从(cóng)长期来(lái)看，央(yāng)国(guó)企板块的投(tóu)资逻(luó)辑(jí)是比(bǐ)较完备的：一是央企(qǐ)是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三是央企引领科技创(chuàng)新(xīn)，研发占比逐年(nián)提(tí)升；四是央(yāng)企(qǐ)仍是A股估值洼地(dì)。未来(lái)在不(bù)断完善(shàn)中国特色现代(dài)资本市场(chǎng)下，预计国资央企有望(wàng)迎来(lái)估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩为央国企的估(gū)值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从盈利能(néng)力(lì)方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过其他(tā)类型企业，高于(yú)A股平(píng)均水平，体(tǐ)现出央国企较(jiào)强的(de)“价值创造”能力(lì)。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央(yāng)企营(yíng)业(yè)总收入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国(guó)企(qǐ)的(de)发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未(wèi)来(lái)，央国企上(shàng)市(shì)公司质量(liàng)的提升或将成为央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基(jī)金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司(sī)经营(yíng)的角度看，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈利能力(lì)相(xiāng)比A股市(shì)场整体而(ér)言更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资(zī)价值，或更符合机构投(tóu)资者、个人养老(lǎo)金等配置性的(de)需(xū)求。在中(zhōng)国特色估值(zhí)体(tǐ)系的推进过程(chéng)中(zhōng)，央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数具备较好的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数，指数由国(guó)新投资有(yǒu)限(xiàn)公司定制(zhì)，主要选取国(guó)务院(yuàn)国资委(wěi)下(xià)属现(xiàn) 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比(bǐ)率较高的50只上(shàng)市公司证(zhèng)券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市公司(sī)证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十(shí)大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指(zhǐ)数前十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回(huí)报指数聚焦高分红与高回(huí)购(gòu)央企，指(zhǐ)数近12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主流指(zhǐ)数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流(liú)指(zhǐ)数表(biǎo)现出更(gèng)低的估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较好的盈利(lì)水平和盈利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募(mù)集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购(gòu)、网下现金认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF发(fā)行有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品募(mù)集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上(shàng)，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司(sī)后续将安(ān)排做市商，保障充分(fēn)的流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都(dōu)由“实(shí)力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广发基金指数投(tóu)资(zī)部副(fù)总(zǒng)经理，而汇(huì)添(tiān)富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数(shù)历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去(qù)三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值(zhí)优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投(tóu)资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负社会责任(rèn)，是(shì)国家战略(lüè)发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特色(sè)估(gū)值体系(xì)背景下估值(zhí)提(tí)升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能(néng)力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前估(gū)值仍(réng)处(chù)于较低分位水平。截(jié)至2023年(nián)4月(yuè)底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平(píng)。无论横(héng)向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体(tǐ)估值水平与其(qí)经济地位并不匹配，亟(jí)待(dài)改善(shàn)，在(zài)政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是贯穿全年的主线。从券商机(jī)构的对外观点来看，多家(jiā)券商明(míng)确表示今年(nián)的投资主(zhǔ)线之(zhī)一(yī)就是央国企价值(zhí)重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值(zhí)重估这(zhè)一投资(zī)主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国(guó)企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数(shù)字经济(jì)+国企(qǐ)改革的投资主(zhǔ)线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一轮国(guó)企改革和中(zhōng)国(guó)特色(sè)估(gū)值(zhí)体系推动下，当前国(guó)企价值重估(gū)行情有(yǒu)望持续并形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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