5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私(sī)募景林资产递交了截(jié)至(zhì)2023年3月31日(rì)的第(dì)一(yī)季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是(shì妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西)国内管理超千(qiān)亿(yì)元人民币(bì)的(de)对冲基金(jīn)机构(gòu)，亦(yì)是内地少有的进行(xíng)大(dà)手笔持有(yǒu)美股的(de)买方机构之一(yī)，景林(lín)的动向受到了市场(chǎng)广泛的关(guān)注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿(yì)元(yuán)，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年一(yī)季度(dù)末，景林资(zī)产在美(měi)股市(shì)场持有34家上妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西市公(gōng)司的股票(piào)。其中，前(qián)十大持仓(cāng)标的在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方面(miàn)，景林资产一(yī)季(jì)度前(qián)五大卖出标的包括(kuò)：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产(chǎn)美股(gǔ)持(chí)仓前十大(dà)重仓股分别为(wèi)：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号(hào)重(zhòng)仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景林资产减仓(cāng)了(le)133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续三个季度增持拼(pīn)多多(duō)。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季(jì)度则增持(chí)233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多(duō)也(yě)不负(fù)众望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多多去(qù)年(nián)二(èr)、三、四季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而(ér)止(zhǐ)了(le)，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价(jià)“掉头(tóu)”之(zhī)际进(jìn)行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英伟达，空(kōng)降(jiàng)前(qián)十大重仓股第七位(wèi)，一(yī)口(kǒu)气(qì)买入(rù)32.53万(wàn)股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达(dá)累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股(gǔ)的(de)操作中，最(zuì)为亮眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)今年(nián)一季度末，景林(lín)资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为(wèi)景林资产的第二大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时(shí)，景林资产一季(jì)度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个(gè)股(gǔ)股(gǔ)价均(jūn)处于震荡(dàng)态势(shì)，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行(xíng)业来看，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的需(xū)求依(yī)然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力(lì)等。双减(jiǎn)政策(cè)推(tuī)行之后，目(mù)前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过(guò)程(chéng)中很(hěn)多公司退出(chū)离开(kāi)，使得行(xíng)业竞争格局(jú)趋缓，对于存(cún)量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然很深(shēn)。个别头部企业在K9学科之(zhī)外的教育领域(yù)业务基(jī)础(chǔ)扎实，原有的(de)留学等业务(wù)恢(huī)复增(zēng)长，同时素质教育、直(zhí)播电商业(yè)务等新(xīn)业务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利(lì)润和(hé)现金流稳中(zhōng)转好(hǎo)，同(tóng)时(shí)账上资(zī)金(jīn)充足，当(dāng)时(shí)的(de)估值下有足够的(de)安全边际(jì)。在过去几个季度的财(cái)报中，我们看到(dào)了相关(guān)的积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值(zhí)得一(yī)提(tí)的(de)是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为(wèi)看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易(yì)委员会公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季度(dù)末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投机(jī)之(zhī)风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏(xì)板块成为资金炒作AI的(de)重点方(fāng)向，中特估支线也由(yóu)暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成(chéng)交量尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成(chéng)交(jiāo)额连续两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的(de)急(jí)剧降温(wēn)，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数(shù)据大幅(fú)低(dī)于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同(tóng)比(bǐ)多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是(shì)明显跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再度成(chéng)为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续保(bǎo)持同比多增(zēng)，4月同(tóng)比多(duō)增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下(xià)滑(huá)带动社融(róng)增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意味(wèi)着贷款好转(zhuǎn)了，主要(yào)因为今年国(guó)股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压降(jiàng)票据等低效资产(chǎn)，对分行收票(piào)额度控制很严。4月前两(liǎng)旬(xún)已经收了很多(duō)票(piào)，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接(jiē)近零(líng)利率了(le)，信贷(dài)再(zài)度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种(zhǒng)背景(jǐng)之(zhī)下，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然要让大(dà)家看到宽信(xìn)用的信号出现(xiàn)，而(ér)这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的(de)背景(jǐng)不(bù)改，而两大主线人工智能和中特(tè)估，今年已然累计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本(běn)月还有(yǒu)多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边(biān)，在未有增量资金进场的情况之(zhī)下，再想继(jì)续向上，压力(lì)不(bù)小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难(nán)处(chù)，在业(yè)绩和投资信(xìn)仰之间(jiān)无(wú)法两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当下市场(chǎng)投机之风大盛，认(rèn)为当下市场交易机制应要(yào)有(yǒu)所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本(běn)不符合他(tā)们的机构审(shěn)美。直白点(diǎn)说，市场根本就是(shì)绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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