为了让(ràng)自(zì)己(jǐ)的限售股解禁后能获得好的回报，上市公司董事长(zhǎng)雇人拉抬(tái)自家的(de)股票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近(jìn)，中国(guó)证监会网站披露了(le)一则行政处罚决定书，引(yǐn)发市场关注。时为新美星董事长何德(dé)平(píng)和其配偶黄秀芳提(tí)供资金，委托蒋(jiǎng)维对新(xīn)美星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后(hòu)续(xù)自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武(wǔ)合谋，控制35个证券账(zhàng)户(hù)，利(lì)用资金优(yōu)势、持股优(yōu)势，连续集中交易新美星，影(yǐng)响公司股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信(xìn)息(xī)披露违法违规，给(gěi)予警告，并处(chù)以(yǐ)40万元罚(fá)款。

　　我们一起来看看，究(jiū)竟(jìng)是(shì)怎么(me)回(huí)事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根(gēn)据证监会行(xíng)政处罚决定书披露的信(xìn)息，新美星董事(shì)长、法定代(dài)表人、实际控制人何德平和他(tā)的妻(qī)子黄秀芳当时向(xiàng)时任(rèn)独墅湖文(wén)化传播有限(xiàn)公司(sī)董事长(zhǎng)蒋维(wéi)，提供保证金约3200万元(yuán)，这些(xiē)钱部分来自他们所掌(zhǎng)控的上海海(hǎi)得(dé)泽广投资管(guǎn)理中(zhōng)心（普通合伙(huǒ)）（简称海得(dé)泽广）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资金(jīn)的目的是(shì)，委(wěi)托蒋维(wéi)对“新美(měi)星”进行“市值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高“新美星”股(gǔ)价，以便(biàn)何德平所持“新美(měi)星”限售股于(yú)2019年(nián)4月(yuè)26日(rì)解禁后能够获(huò)得好的(de)回(huí)报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控制的证券账户并联(lián)合(hé)其他市场资金在(zài)二级市场买入(rù)并交(jiāo)易“新美(měi)星”，且在(zài)后续操作中(zhōng)向黄(huáng)秀芳反馈其(qí)操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还(hái)找了两个(gè)帮手共同合谋(móu)。他经人介绍(shào)认识并(bìng)联合毛明(míng)土、李传武共(gòng)同操纵(zòng)“新美星”；毛(máo)明土、李传武控制各自筹得的证券账(zhàng)户(hù)、资金(jīn)开始与蒋维共(gòng)同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟(gōu)通各自操盘(pán)情况，以利于两方交易决策，更好(hǎo)地(dì)共同抬(tái)高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监管披(pī)露(lù)的信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛(máo)明土、李传武控(kòng)制(zhì)“俞(yú)某华”等35个证券账户(hù)（简(jiǎn)称账(zhàng)户(hù)组(zǔ)），交易(yì)“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指26.09个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交(jiāo)金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在(zài)此期间(jiān)，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传武合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交(jiāo)易“新美星”，影响股(gǔ)票交易价(jià)格(gé)，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户(hù)拉抬股价、集中出(chū)货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维联(lián)合毛(máo)明土、李传武，控制35个证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户(hù)组），是(shì)怎么拉高“新美(měi)星”股价，然后(hòu)出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，账户(hù)组连续集(jí)中交(jiāo)易“新(xīn)美(měi)星”，申(shēn)买量占市场申买量(liàng)比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申(shēn)卖(mài)量比(bǐ)例超20％的(de)交易日(rì)有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例(lì)自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股达到峰(fēng)值，占流(liú)通(tōng)股本(běn)的比例24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例(lì)8.13％。账户组具备资金优势和持股优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新美星”，当日(rì)申(shēn)买排(pái)名第一，竞价买入(rù)成交排名(míng)第一(yī)，至2019年2月28日期末持股量为期初(chū)持股量38.71倍(bèi)，持股(gǔ)量(liàng)显著增加。在此(cǐ)期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏(piān)离同期创(chuàng)业(yè)板综指3.33个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日(rì)，账户(hù)组集中拉(lā)抬“新美星”，期末(mò)持股(gǔ)量(liàng)较期(qī)初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段(duàn)典型的拉(lā)抬期间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不低(dī)于卖(mài)一价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期(qī)申买量(liàng)68.11双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖％，对应成交(jiāo)股数（不(bù)含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同(tóng)期市场(chǎng)成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不(bù)低于卖一价或市(shì)价申(shēn)买2,950,300股，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申买(mǎi)量(liàng)41.33％，对(duì)应(yīng)成交股(gǔ)数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至(zhì)4月(yuè)3日期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨36.46％，偏(piān)离同期创业板综指21.32个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三(sān)阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日(rì)，账户组集中卖出(chū)“新美星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板(bǎn)综(zōng)指1.55个百分点，偏离(lí)同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案账户组(zǔ)还多次实施盘中拉抬和对(duì)倒，并反向(xiàng)卖出获(huò)利的行为。经测算(suàn)，扣(kòu)除佣金和相(xiāng)关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托(tuō)理财、而非操纵(zòng)股价

　　证监会不(bù)予采纳，罚(fá)没近(jìn)亿(yì)元

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄秀芳及其(qí)代(dài)理人提出多点申(shēn)诉(sù)意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动(dòng)机(jī)。

　　第二，在案证据不(bù)足(zú)以证明(míng)蒋维(wéi)受(shòu)何(hé)德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股(gǔ)价，一(yī)是“市值管(guǎn)理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维(wéi)系(xì)委托理财关系，而非操纵股价(jià)；三是蒋(jiǎng)维(wéi)没有将其与毛明土(tǔ)、李传武等(děng)人讨论交易新美星的情况(kuàng)告知黄秀芳或何德(dé)平，涉案股(gǔ)东(dōng)名册并非黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也(yě)没有(yǒu)向黄秀(xiù)芳反馈过股(gǔ)东名册；四是(shì)蒋维没有与毛(máo)明土、李传武就各(gè)自账(zhàng)户交易新美星的盈亏分配(pèi)进行约定；五(wǔ)是(shì)蒋维(wéi)账户(hù)组利益与何德(dé)平、黄(huáng)秀芳利益并不一(yī)致，何德平、黄秀芳不(bù)能控制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得(dé)黄秀芳(fāng)资金后部(bù)分(fēn)用于偿还债务(wù)，部分用(yòng)于非法(fǎ)活(huó)动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明(míng)土账户组、李传武账户组交易行为承(chéng)担(dān)责任(rèn)。

　　第四，部(bù)分账户不受蒋维、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第(dì)六，何德(dé)平对(duì)黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且(qiě)何德平与(yǔ)黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一致行动人中一(yī)方存在不当行为，不应推定(dìng)或认定另一方(fāng)承(chéng)担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武，及他们的代理人也就是否合谋、部分账户的控(kòng)制关(guān)系、委托理财关系等(děng)提出了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应(yīng)，经复核，对当(dāng)事人及其(qí)代理人的(de)主要(yào)陈述(shù)意见不予采纳(nà)。

　　证监会表示，本(běn)案为(wèi)多个主体参与(yǔ)、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔(xián)接(jiē)、合作，共同完成的(de)操纵行为。在案(àn)证据可以证双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖明，何德平、黄秀芳向蒋维提(tí)供资金作为(wèi)保(bǎo)证金(jīn)，委托其通过二级市(shì)场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交易情况；何德(dé)平知悉并参与了本案行为；上述行(xíng)为的(de)实质是操纵股(gǔ)价，并非合法(fǎ)理财。在案证据可(kě)以证明，蒋维、毛明(míng)土、李传武有共同影响“新美星”股价的(de)意图(tú)和(hé)目标，共同(tóng)商(shāng)议(yì)、谋(móu)划(huà)操盘(pán)、拉抬(tái)股价，双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖并且采取了联合影响股价的行动，属于共同(tóng)操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证(zhèng)监会表(biǎo)示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维(wéi)控制的账户交易(yì)“新美(měi)星(xīng)”客观上(shàng)为后续的合谋操(cāo)纵(zòng)起到一定程度(dù)锁仓的(de)作(zuò)用，并(bìng)且根据蒋维笔录(lù)，毛明(míng)土知道蒋(jiǎng)维和上市公司的合作，知道(dào)蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新美(měi)星”，因此毛明(míng)土和(hé)李传武(wǔ)的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在此基础上(shàng)，在认定及(jí)处罚时将合谋(móu)各方视为一(yī)个整体，不(bù)区别对待各方账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武上述行为违反了(le)2005年《证(zhèng)券法》第七十七条第(dì)一项规定，构成2005年《证券法(fǎ)》第二百零三条所述的操(cāo)纵(zòng)证券市场行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监(jiān)会(huì)决定：就(jiù)操纵证(zhèng)券市场行为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传(chuán)武没(méi)收违(wéi)法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对(duì)蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明(míng)土、李传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予(yǔ)以警告并罚款

　　另外，关于(yú)何德(dé)平信息披(pī)露违(wéi)法的相关情况，行政处罚(fá)决定书披露，在(zài)新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)夫妇(fù)持有(yǒu)公司(sī)80万股股份，占新美星(xīng)上市时总股本(běn)的1％。上市后，该部分股票继续(xù)由海得(dé)泽广代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日开始减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于(yú)何德(dé)平(píng)信息披露违法，何德平、黄秀芳及其(qí)代(dài)理(lǐ)人(rén)提出(chū)：第一，海得泽广与何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳二人(rén)不存在代持，涉案股份(fèn)系海得泽广为兰某代持，股份减持决策由(yóu)海得泽广和兰(lán)某作出，海(hǎi)得泽广将减持所(suǒ)得汇入(rù)黄(huáng)秀芳指定账(zhàng)户的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息(xī)。第二，涉(shè)案股份仅为1％，不具有(yǒu)重大性，不(bù)对投资者决策(cè)产生重大影(yǐng)响，情(qíng)节(jié)轻微。第(dì)三，即便(biàn)认(rèn)定(dìng)代(dài)持成立，何德平对借款(kuǎn)、还(hái)款(kuǎn)等事(shì)项，不参(cān)与、不(bù)知情，没有主观过错，不(bù)应(yīng)受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会(huì)回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔(bǐ)录、海得泽(zé)广(guǎng)交易流水(shuǐ)、资金流水及相关银行账户流水，结合何(hé)德平、黄秀芳的(de)配偶关系，代持资金和减(jiǎn)持所得系家庭共同财产，可(kě)以认定海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳持(chí)有新(xīn)美星股票。当事人所提相关(guān)理由(yóu)不具有事实(shí)和(hé)法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作(zuò)为上(shàng)市公司实际控制人，未如实告(gào)知上市公司上述(shù)持股情(qíng)况，导致新美星在相关公告中均未披露相(xiāng)关(guān)情况，导致新美星违反2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第六十三条规定(dìng)，何(hé)德平的行为(wèi)构(gòu)成(chéng)2005年《证(zhèng)券法》第(dì)一百九(jiǔ)十三条第三款(kuǎn)规定的情(qíng)形(xíng)。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定(dìng)，证监会决定(dìng)：就信息披露违法行为(wèi)，对(duì)何(hé)德(dé)平(píng)给予警告，并处以40万(wàn)元罚(fá)款。

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