财(cái)联(lián)社5月6日(rì)讯（编辑 若(ruò)宇(yǔ)）黄(huáng)金(jīn)现货价格本(běn)周四一度冲上2080美(měi)元(yuán)/盎司一线，创历(lì)史新高。A股方面，珠宝首饰品牌老(lǎo)凤祥(xiáng)及潮宏基自去年10月(yuè)低点(diǎn)以来股(gǔ)价均接近翻倍。

　　黄金价(jià)格的持续攀升，引(yǐn)来众多投资者的目光。国泰(tài)君安刘越男等(děng)人(rén)在(zài)4月23日研报中(zhōng)表示，黄金珠宝复苏(sū)节奏与(yǔ)弹(dàn)性优于(yú)预期，根据行业数(shù)据(jù)，1-2月同期高基(jī)数下黄(huáng)金珠宝销售表现亮(liàng)眼；3月后逐步进(jìn)入Q2同期低基数(shù)，金(jīn)银珠宝类2023年3月社(shè)零同比+37.4％。

　　提及(jí)黄(huáng)金珠宝亮眼的逻辑，刘越男(nán)等人拆(chāi)解，其(qí)一，金价稳步上行预期(qī)提振(zhèn)长期需(xū)求，存货(huò)增(zēng)值提振毛利率，C端消费者(zhě)黄(huáng)金投资保值(zhí)需求及加盟商补货需求有(yǒu)望(wàng)释放(fàng)；其(qí)二，Q2开始(shǐ)婚庆需求显著回补，同店开店(diàn)有望(wàng)匹配释(shì)放，长三角地区表现尤(yóu)其值得(dé)期待；其三，古法(fǎ)金中(zhōng)流砥柱，金镶homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢钻打开(kāi)利润弹性。

　　关于黄金珠宝(bǎo)板块行情的可(kě)持续(xù)性，德邦(bāng)证券郑澄怀在5月5日研报中(zhōng)分(fēn)析，从国际金价来看(kàn)，全(quán)球地缘政治的不确定(dìng)性、美(měi)国经(jīng)济(jì)衰退的不确(què)定性等(děng)因素均有望(wàng)对(duì)金(jīn)价形成(chéng)长期支(zhī)撑。从国内消费(fèi)复苏的节奏(zòu)来看，预计(jì)今年三四季度婚庆旺季将持续释放消费需求。

　　长期来看，龙头公司有望凭借(jiè)精准的(de)产(chǎn)品(pǐn)定位，创新性的产品设(shè)计，以及积(jī)极的渠道扩张策略下，持续(xù)提(tí)升市场占(zhàn)有率，平稳兑现业绩增长。当(dāng)前(qián)黄金珠宝板块估值(zhí)基(jī)本(běn)处于历史中枢水平，仍(réng)具有较(jiào)大的投资吸引力。

　　中(zhōng)国(guó)银河证(zhèng)券研究院(yuàn)甄唯萱在研报中指出，预期国内(nèi)金银珠(zhū)宝市场规(guī)模未来将稳步上升，将在2024年超(chāo)过(guò)90万亿(yì)元(yuán)，年复合增(zēng)长率约为(wèi)5％，奢侈金银(yín)珠(zhū)宝的市场规模增长(zhǎng)速度(dù)更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究院预(yù)测，中(zhōng)国金银珠宝(bǎo)行(xíng)业中黄金市场的增(zēng)速最快，2018-2021年间的复合增长(zhǎng)率(lǜ)为5.9％，预(yù)计未来5年也将保持6％的增速(sù)。

　　从(cóng)黄金珠宝行业的产业(yè)链(liàn)来(lái)看，主要(yào)包括上游黄金、钻石等原材(cái)料供(gōng)应，中(zhōng)游的(de)制(zhì)造设计及(jí)下游的终端(duān)零(líng)售环节，其中下游环(huán)节的附加值较高(gāo)，盈利能力较强(qiáng)。

　　国信证(zhèng)券研报中(zhōng)指出，下游零(líng)售(shòu)环节同样拥(yōng)有较高的毛利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)，黄金品类(lèi)零(líng)售毛利率10％-20％不等(děng)，钻(zuān)石(shí)镶嵌类可达到60％左右的高毛利率水平，产业链附加值高，相关企业通过强势的(de)渠道建设以提高(gāo)市场份额，可以获得更(gèng)加优化的盈利表(biǎo)现。

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　　从竞争格局的角度来看(kàn)，截至2022年(nián)，中国(guó)金(jīn)银(yín)珠宝行业市占率(lǜ)前十的集团中，除了瑞士历(lì)峰(fēng)集团、路易·威登集(jí)团外(wài)其余8个均为国产品牌集团。中国(guó)金银(yín)珠宝行业头部公(gōng)司(sī)周大福、老凤祥、豫(yù)园股(gǔ)份在2022年的市(shì)占率分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业内(nèi)的CR10不断(duàn)提升，于(yú)2021年超过了(le)30％。

　　据财联(lián)社(shè)不完全统计，相关(guān)上市公司包(bāo)括萃华珠宝、曼卡龙(lóng)、菜(cài)百股份(fèn)、潮宏基(jī)、老凤(fèng)祥和周大生等，具(jù)体(tǐ)情况如下：

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