AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场(chǎng)的目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念，也有基(jī)金公司(sī)尝试(shì)以AI试(shì)水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经(jīng)理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资机遇(yù)。各(gè)大派别基(jī)金经理均认可AI所带来的(de)颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价(jià)值，但是对于(yú)短期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护(hù)和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和(hé)利用等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能领域的快(kuài)速发展为全球(qiú)带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活方(fāng)式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立(lì)完善的左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全(de)法律法规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保(bǎo)数(shù)据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的(de)同(tóng)时，也应抓住人(rén)工智能(néng)带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重在(zài)季报(bào)中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我(wǒ)们(men)坚(jiān)定的看(kàn)好人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈及，一(yī)季(jì)度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化(huà)的(de)核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核(hé)心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观(guān)点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平(píng)台等(děng)提(tí)出(chū)自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提(tí)升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费行业，在美(měi)国是一(yī)个和互联网行业一样大规(guī)模的(de)产业。在(zài)中国，依(yī)然处于产业的早期，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家越来越意识到数(shù)字化(huà)的重要(yào)性。而此轮(lún)数(shù)字化将会和人工智(zhì)能(néng)深度(dù)融合，也(yě)会给中国(guó)公司带来(lái)发展的机会(huì)。目前整个板(bǎn)块的(de)估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理首次(cì)利用人工(gōng)智能完成季(jì)报，也显示(shì)出(chū)人工智(zhì)能确(què)实开始方方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)公司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投(tóu)资者教育基地(dì)宣布(bù)成(chéng)为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金投教基(jī)地也将通过百(bǎi)度智能云接(jiē)入(rù)文心一言能力，致力于创新投资者关系(xì)管理新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工智能(néng)成为一季度市场(chǎng)热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参与布局，其中，除了(le)科技成(chéng)长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资(zī)派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报可以(yǐ)看(kàn)出，该(gāi)基金一季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的(de)计算机(jī)和传媒互联(lián)网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康(kāng)威视(shì)、金(jīn)山办公，其余(yú)神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐一季报(bào)前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三(sān)大需求就是能(néng)源(yuán)、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药(yào)。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重(zhòng)新成(chéng)为最重要(yào)的增(zēng)长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是软件和互联(lián)网(wǎng)领域的(de)机(jī)会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成(chéng)长团队中，有不(bù)少基(jī)金(jīn)经(jīng)理明确看好人工智能(néng)带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈(chén)涛(tāo)在去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时(shí)基本处于估值、机(jī)构持仓的(de)历史底部的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在信(xìn)创、数字化、智能(néng)化等长期(qī)需求刺(cì)激下(xià)将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数不(bù)多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮(lún)AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变(biàn)革机会，同(tóng)时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为(wèi)代(dài)表的(de)科技板块内(nèi)会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能(néng)浪潮的进入，未来(lái)新的产业(yè)机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的(de)一派。他(tā)在(zài)一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛(luò)药业(yè)退出(chū)。其中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入(rù)十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季度(dù)也(yě)进行了调(diào)仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退(tuì)出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要(yào)是基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底(dǐ)层(céng)技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底层(céng)的(de)通信网络(luò)、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多(duō)样化的行(xíng)业应用等(děng)，这是一个(gè)系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间(jiān)较长，是(shì)未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人(rén)工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行(xíng)业配置(zhì)，降低了(le)制造业、大(dà)金(jīn)融地(dì)产行业的配置，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特(tè)别是重点布局了人(rén)工(gōng)智能技术(shù)创新带来的相(xiāng)关产业趋(qū)势(shì)机(jī)会(huì)。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人(rén)工智(zhì)能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦(qín)毅(yì)虽然在一季报中表达了(le)对(duì)人工智能的重视(shì)，但一(yī)季度并未加入对于AI领域(yù)的(de)布(bù)局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的(de)科技(jì)板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着大(dà)模(mó)型(xíng)路线的(de)成功，这一成功比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为(wèi)本次的(de)人工智(zhì)能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上(shàng)的一次重(zhòng)大创新，未来多个(gè)行(xíng)业(yè)将极大受益(yì)于这一(yī)技(jì)术的应用和(hé)普及。未来我们应该更加重视这(zhè)一(yī)领域(yù)的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季度前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价(jià)值(zhí)投资理念的(de)丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了(le)对AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全(quán)自主可(kě)控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型(xíng)技术，有望开启新(xīn)一(yī)轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更(gèng)持(chí)久的需(xū)求拉(lā)动(dòng)，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子(zi)等(děng)偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新(xīn)能源(yuán)板块的非理性行(xíng)为，就如同去年(nián)三季度半导体及医药板块(kuài)的抛售(shòu)，反(fǎn)而造就了难得的机会(huì)。“我们这(zhè)时反而应该(gāi)加大对能源板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长(zhǎng)基(jī)金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要素革命，或许我们(men)已(yǐ)经(jīng)站在新一轮科技浪潮(cháo)带(dài)来的全球繁(fán)荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工智能(néng)的(de)雏(chú)形(xíng)。但她同时(shí)表示，也会努力(lì)在(zài)火热的行情面前保留一(yī)份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑(duì)现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年三四季(jì)度(dù)布局了(le)不少人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关的标的(de)，在(zài)一季度对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在(zài)的配置大(dà)概率少于市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中(zhōng)有(yǒu)不少声音(yīn)说这次不一样，交易占比创新高代表了(le)主线行情的确(què)立，但我们(men)还是认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银华心怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预(yù)测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认(rèn)为的受(shòu)益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易(yì)让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们(men)还没(méi)有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的(de)伤害(hài)。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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