用友网(wǎng)络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型第(dì)二阶段进(jìn)展明(míng)显(xiǎn)不(bù)佳。

　　2023年一(yī)季度(dù)，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司(sī)2001年5月上市(shì)以来单季(jì)最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是(shì)2020年(nián)以来连续第(dì)三年净利下滑。与此对应的是(shì)，2020年以来公司股(gǔ)价持续大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营(yíng)收、净(jìng)利同(tóng)步大增、股(gǔ)价大涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季(jì)度(dù)实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月上(shàng)市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史最高(gāo)点之后，用友网络(luò)连续第三(sān)年(nián)净利(lì)下滑。

　　从(cóng)股价来看，在(zài)2020年7月创下历史(shǐ)新高之后，用(yòng)友网络股(gǔ)价就总(zǒng)体上呈(chéng)下(xià)降趋(qū)势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络在股价相(xiāng)对高(gāo)点进行(xíng)了定(dìng)增融资。此次定增吸引了不少(shǎo)机构参与(yǔ)，包括高毅(yì)、葛(gé)卫东等知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定(dìng)增结(jié)果，增(zēng)发(fā)数量约1.7亿股，每(měi)股(gǔ)价格为(wèi)31.95元，定增(zēng)募(mù)资约53亿元。当时，在(zài)定增市(shì)场颇为活跃的私募大(dà)佬(lǎo)葛卫东，也参与了定(dìng)增，投入资(zī)金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结束之后(hòu)，用友网(wǎng)络发布的2021年业(yè)绩明显不及(jí)市(shì)场预期(qī)，2021年(nián)净利(lì)润(rùn)为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各季度业绩(jì)更是连(lián)续(xù)爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比下降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网络的股(gǔ)价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫(wèi)东的总持股(gǔ)数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退(tuì)出前(qián)十大股东，在此期(qī)间，其减持数(shù)量至少有4100万股。其定(dìng)增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大跌(diē)。

　　云服务(wù)转型第二阶段道(d15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸ào)阻(zǔ)且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶(jiē)段是通(tōng)过财务软件服务企业的会计电算化(huà)，2.0阶段是通过(guò)ERP15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸软件服务企业的信(xìn)息化(huà)，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业(yè)的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略(lüè)是转(zhuǎn)型云(yún)服务业务，引(yǐn)领中国(guó)企(qǐ)业级(jí)服务市场。在此基础上，公司2020年进(jìn)入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建(jiàn)和运营全球(qiú)领先(xiān)的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络(luò)正式发布了(le)完全基于互联网架构(gòu)的企(qǐ)业互联网开发平台。2017年以来(lái)，其云平台、财务云、人力云等云(yún)产品(pǐn)得到逐步发(fā)展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐(zhú)步(bù)融合。

　　从2017年开始，用友BIP经(jī15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸ng)历了第一个阶段的”用友云”面世、云平(píng)台及(jí)领域服务快速发(fā)展，第二个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研(yán)发和(hé)持续(xù)迭代，用(yòng)友(yǒu)的(de)BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司(sī)业务(wù)占(zhàn)比来看，用友(yǒu)网络云服务转型取(qǔ)得了(le)较大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年(nián)，其云服务(wù)业务实现收(shōu)入63.53亿元，同(tóng)比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已成为(wèi)公司主要(yào)收入(rù)来(lái)源并继续扩(kuò)大收入占比。

　　但(dàn)从高(gāo)端市场份额来看(kàn)，用(yòng)友却还是没有多大突破。《2021年(nián)中(zhōng)国工业软件(jiàn)发展白皮书》显(xiǎn)示，国产(chǎn)ERP软件整体市占(zhàn)率超过70％，其中用友市(shì)占率达到40％。但(dàn)在(zài)高端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头(tóu)SAP和(hé)Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友(yǒu)网络股价直接跌停。尽(jǐn)管华(huá)为目(mù)前仅(jǐn)为自用，并不一(yī)定会面向外部市场提供高(gāo)端ERP软件，但股价的(de)跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件市场竞(jìng)争(zhēng)力信心的严重不足，也反(fǎn)应(yīng)了(le)其在高(gāo)端市(shì)场的进(jìn)展不佳。

　　具体到财务(wù)和(hé)股价上，在(zài)用友网络(luò)3.0转型(xíng)第(dì)一阶段，即(jí)2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增长(zhǎng)的同时(shí)，净利润也(yě)在同时逐(zhú)年增长，且增幅远高于营(yíng)收增幅。对应(yīng)到股价上，在此期(qī)间，用友(yǒu)网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以说是踏步(bù)不前(qián)，净利(lì)润却(què)大幅下跌，股价也因此大(dà)跌，公司市(shì)值严(yán)重缩水。

　　用友(yǒu)网络(luò)董事长(zhǎng)王(wáng)文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友(yǒu)的市值(zhí)还是(shì)有很大的提升空间(jiān)。但从目前(qián)的情况来(lái)看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且长。

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