总市值超6万亿的科创板市场，增添风险管理新工具(jù)！

　　5月12日，中(zhōng)国证(zhèng)监会官(guān)网消息(xī)，为(wèi)健全(quán)多层次资(zī)本市场产品体(tǐ)系，丰(fēng)富资(zī)本市场风险管(guǎn)理工具，证监会启动科(kē)创50ETF期权上市工作。同一天，上交(jiāo)所也(yě)发布消息，将在(zài)中国(guó)证监会指(zhǐ)导下认真做(zuò)好(hǎo)科(kē)创50ETF期权上市相关(guān)工作(zuò)。

　　多位业内人士表示，科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工(gōng)作的(de)启(qǐ)动，将为科创(chuàng)板市场的科技创新投资带来风险管理工具，进(jìn)一步丰富ETF期权品种，满足(zú)投资者多元化的交易和风险管理需求。而相关合约标(biāo)的纳入ETF期权(quán)，也将对(duì)ETF龙头产品的规模(mó)、流动性(xìng)和交投活(huó)跃度产(chǎn)生积(jī)极影响，同时为(wèi)科创板市场投资带(dài)来中长期资(zī)金，增强市场的关注度和吸引(yǐn)力(lì)。

　　科创板(bǎn)新增(zēng)风险管(guǎn)理(lǐ)工具

　　科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权上(shàng)市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中国证监(jiān)会(huì)消息显示(shì)，为健全多层(céng)次资本(běn)市场(chǎng)产品体系，丰(fēng)富(fù)资(zī)本(běn)市(shì)场风(fēng)险管(guǎn)理工具，证监会启动(dòng)科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)上(shàng)市工作。

　　科创50ETF期权是我(wǒ)国首只(zhǐ)基于(yú)科创50指数的场内期权(quán)品(pǐn)种，科技(jì)创新特色鲜明，与现(xiàn)有ETF期权品种(zhǒng)形成良好(hǎo)互补。上市(shì)科(kē)创50ETF期权，是贯彻落实(shí)党的二十大精神、“十四五(wǔ)”规划《纲要》的重大举(jǔ)措，是(shì)贯(guàn)彻落(luò)实党(dǎng)中央、国务(wù)院关于推进(jìn)上海国际金融(róng)中心建设、支持浦东新区高(gāo)水平改革开放(fàng)决策部(bù)署的重要(yào)安(ān)排(pái)。

　　证监(jiān)会(huì)表(biǎo)示，上市科创(chuàng)50ETF期权，有利于吸引(yǐn)长期(qī)资金配置(zhì)科(kē)创(chuàng)板，激发科创(chuàng)板创(chuàng)新活力，满足(zú)多(duō)元化的交易(yì)和风险管理(lǐ)需(xū)求，有助于继续发挥好(hǎo)科创板(bǎn)改革先行先(xiān)试的示范引领作用，不断提升(shēng)服务实体经济质效。

　　同期，上海证券交易所官网也(yě)发布消息，上交所将在(zài)中(zhōng)国证监会(huì)指导下认真(zhēn)做好(hǎo)科创50ETF期权上(shàng)市相(xiāng)关(guān)工(gōng)作(zuò)。

　　上交(jiāo)所表示(shì)，推进(jìn)科创50ETF期权新产品上市，是(shì)上交所贯(guàn)彻(chè)落实党的二十一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水(shí)大精神(shén)、“十四(sì)五”规(guī)划《纲要》提(tí)出的(de)“完(wán)善金融支持(chí)创新体系”、支(zhī)持浦(pǔ)东新区高(gāo)水平改革开(kāi)放(fàng)、支持创新(xīn)驱动(dòng)发展战略(lüè)的重要(yào)举措，对(duì)促(cù)进科创板企业进一步(bù)发挥(huī)科(kē)创(chuàng)能效、支(zhī)持科(kē)创(chuàng)板建设(shè)具有(yǒu)积极意(yì)义。

　　据(jù)统计，2019年设立以来，科创板建设稳步推(tuī)进，市场运行平稳有序(xù)，支持和鼓励“硬科技”企业上(shàng)市的集聚示范效应日(rì)益显现。截(jié)至2023年4月(yuè)底，科创板已(yǐ)有上市(shì)公司(sī)519家，总(zǒng)市值达6.65万亿元，板块的科(kē)技(jì)创新(xīn)属性(xìng)持续强(qiáng)化。

　　上(shàng)交所表示(shì)，目前科创板尚(shàng)缺少相应(yīng)的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，上(shàng)交所根(gēn)据市场(chǎng)需求积极推动科创50ETF期权新产品研发，将其(qí)作为完善(shàn)科创板配套产品体系(xì)、提升科创板吸引力(lì)和流动性、推进(jìn)科创板做市商制度功能发挥、持续发挥科(kē)创板改革先(xiān)行先试示范引领作用的(de)重要举(jǔ)措。

　　“上(shàng)市科创50ETF期权，可有效满(mǎn)足科(kē)创板投资(zī)者风险(xiǎn)管理(lǐ)需要，有(yǒu)助于科创板(bǎn)更好发挥资(zī)本市场(chǎng)改革试验田作用，对于促进科创(chuàng)板和(hé)股票期权(quán)市场长期持(chí)续健康发展意义重大。”上交所相关(guān)负责人称。

　　同时，监管(guǎn)机构还积极关注ETF期权市场(chǎng)的稳健运行和风险防(fáng)控工作(zuò)，多举措确保新产品平稳(wěn)上(shàng)市(shì)。

　　证监会表(biǎo)示，证监会一(yī)直高度重(zhòng)视ETF期权市场稳健(jiàn)运行和风险防(fáng)控工作，持续完善制度(dù)规则体系(xì)，加强运行管理和(hé)风险(xiǎn)监测。科创50ETF期权上市后，证监会将进(jìn)一步完善风(fēng)险防控机制，并根据市场运行情况改进优化，确保(bǎo)科创50ETF期权稳健运(yùn)行。

　　上交所也表示，上交所(suǒ)高(gāo)度重视ETF期(qī)权市场风险防控工(gōng)作，基于我国(guó)ETF期权市场发(fā)展特(tè)点，实施了投资者适当(dāng)性管(guǎn)理制(zhì)度、保证(zhèng)金制(zhì)度(dù)、持仓限(xiàn)额制度等一(yī)系(xì)列(liè)风(fēng)控(kòng)安排，保障了期(qī)权市场平稳(wěn)运行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权，作为宽基类ETF期权(quán)产品，上交所将总体沿(yán)用前(qián)期(qī)的风控措施，并根据科创板股(gǔ)票(piào)涨跌幅设置对科创50ETF期权涨(zhǎng)跌幅参数适(shì)应性调整为20％，相关措施在创业板ETF期权已有实践。后续，上交所将(jiāng)在目前行之(zhī)有效的风险防控和市场监管措(cuò)施(shī)的基(jī)础上，进一步做(zuò)好风险研(yán)判，全面加强市场监管(guǎn)，确保新产品平稳上市(shì)。

　　“下一(yī)步，将(jiāng)在(zài)中(zhōng)国(guó)证监会(huì)的指导下，会(huì)同市场各方扎实(shí)做好各项业务和技术准备(bèi)工作，保(bǎo)障科创50ETF期权平稳上市。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　国内ETF期权产品将增至8只

　　龙头产(chǎn)品规(guī)模和(hé)流动性受益

　　ETF期权作(zuò)为全球(qiú)资本(běn)市场基础、成熟、普遍的金融衍(yǎn)生工具，在价格发现、风险管理、完善市(shì)场多空平(píng)衡机制等(děng)方面(miàn)发挥(huī)了重要作用。

　　自(zì)2015年2月开(kāi)展股票期权(quán)试点以来，证监会组织(zhī)沪(hù)深交易(yì)所先(xiān)后上市了7只ETF期权，市场(chǎng)运行(xíng)平稳有序，有(yǒu)效发挥了(le)引(yǐn)入增量资金、稳定现货市(shì)场的作(zuò)用(yòng)，为进一(yī)步丰(fēng)富ETF期(qī)权品种夯实(sh一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水í)了基础。

　　据记者统计，作为(wèi)股票市场(chǎng)的基础性风险(xiǎn)管理工具(jù)，早在2015年2月(yuè)9日，上(shàng)交所就(jiù)上(shàng)市(shì)交易(yì)上(shàng)证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日，上交所、深(shēn)交所上(shàng)市交易沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年9月19日(rì)，上交所上市中(zhōng)证500ETF期权，同期深(shēn)交所上市创业板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权启动上(shàng)市，国内ETF期权(quán)产(chǎn)品(pǐn)将增至8只，投(tóu)资者的风险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)将(jiāng)更加丰富和多元(yuán)化。

　　一位公募投资人士对此表示，目前(qián)我国已经推出了不同类型的期权(quán)品(pǐn)种，不(bù)同(tóng)品种对应(yīng)市场不同的市(shì)值的公司和投资风格，科创50ETF期(qī)权的推出，将对科创板(bǎn)市场的宽基指(zhǐ)数形(xíng)成覆盖，科(kē)技创新风格(gé)投资有了风险管一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水理工具，这将有利于投资者(zhě)做(zuò)好风险管理，满足不同投(tóu)资者的(de)投(tóu)资交易需(xū)求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期(qī)权的合约标的都是(shì)ETF市场的龙头产品(pǐn)，目前(qián)包(bāo)括(kuò)华(huá)夏(xià)上(shàng)证50ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易方达创(chuàng)业板ETF、易方达深证100ETF等龙(lóng)头产品(pǐn)，都是期权合约(yuē)标的(de)。

　　而从目(mù)前(qián)全市场跟(gēn)踪科创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最(zuì)大，达到583亿元，目(mù)前管(guǎn)理规(guī)模仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位(wèi)居(jū)国(guó)内股票ETF市场管理规模第(dì)二(èr)名。另外，易方达、工银瑞信基金旗下科创50ETF规(guī)模分别为(wèi)199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同类(lèi)型指数(shù)跟踪产品中，规模也位居前列。

　　“根(gēn)据以往ETF期权的合约标的，华夏科创50ETF成为合约标的(de)的可能(néng)性(xìng)较大，管理规模和产(chǎn)品流动性都具备突出优势(shì)。”上(shàng)述公募(mù)投资人士称。

　　而根据业内人士分析，相关合约标的(de)纳入ETF期(qī)权，将对(duì)该ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃度产生积极影(yǐng)响(xiǎng)。

　　华南一位股(gǔ)票ETF基金经理表示(shì)，相关的ETF期(qī)权上(shàng)市后，投资者可以(yǐ)借助相(xiāng)应的风险管理工具(jù)进行(xíng)方向(xiàng)性投资、波(bō)动率投资等，在投资层面的配套策略也(yě)会丰富起来。充分发(fā)挥上述作用，可以提升(shēng)ETF期(qī)权(quán)产(chǎn)品(pǐn)交易需(xū)求，流(liú)动(dòng)性进一步提高，进而(ér)促(cù)进规模的提升。

　　“长期(qī)来看(kàn)，有了风(fēng)险管理工具，有利于(yú)吸引中长资资金，增强股票ETF产(chǎn)品关注(zhù)度，这也(yě)会让相应的龙(lóng)头(tóu)ETF产品的规模和流动性进一步巩(gǒng)固，市场吸引(yǐn)力也会不断增强。”该股票ETF基金(jīn)经理称。

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