券商今年一季度业绩“妥了”，基于股(gǔ)市良好表现(xiàn)以及去年较低的(de)基(jī)数(shù)，行(xíng)业业绩全面爆发。券(quàn)商板块也(yě)在周(zhōu)五呈现集体大涨行情。

　　4月28日，又有17家(jiā)券商或上市主体披露一季报，至此51家上市(shì)券(quàn)商或(huò)上市(shì)主体一季报悉数(shù)披露(lù)，券(quàn)商整体一季(jì)度(dù)表现较好，增速中位数达(dá)214.54%。

　　一季度归母(mǔ)净(jìng)利增速较为显(xiǎn)著的有20家，净利增(zēng)1倍乃至数江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句倍之多，分别(bié)是长江(jiāng)证(zhèng)券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%）、国投(tóu)资本(běn)（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元(yuán)证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）

　　依照(zhào)今年一季度归母净利排名，新的十大分别是中信证(zhèng)券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元(yuán)）、国泰君(jūn)安（30.41亿元）、海(hǎi)通(tōng)证券（24.34亿元(yuán)）、中信建投(tóu)（24.33亿元）、招商(shāng)证券(quàn)（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元(yuán)）、中国银河（22.49亿(yì)元）、广发证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单(dān)算数平均计算，中信证券一季度“月赚”超18亿元。

　　股市对(duì)券商一季报的优秀表现给予了正面回(huí)应，4月28日(rì)，证券板块指数收涨2.8%，49只券商(shāng)股收(shōu)红，其中35只涨幅超2%；华西证(zhèng)券(quàn)、中国银河盘一度(dù)涨(zhǎng)停(tíng)，二(èr)者收(shōu)盘分别(bié)上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交(jiāo)易(yì)日收(shōu)阳线，累计(jì)涨幅(fú)达3.66%。

　　2家券商(shāng)净利增15倍

　　52家上(shàng)市券商或上市主体中，50家(jiā)归(guī)母净利同比增(zēng)速(sù)为正(zhèng)，其中20家增速达1倍(bèi)至(zhì)数倍。

　　一季度归母净利增(zēng)速超过(guò)10倍的有2家券商及1家(jiā)上(shàng)市(江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句shì)主体(tǐ)，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%），以(yǐ)及安信证券母公司国投资本（1260.24%）；增(zēng)速超过6倍的(de)有2家，分(fēn)别(bié)是长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍的有(yǒu)2家(jiā)，分别是国元证券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句）。

　　增速超过4倍的有3家，分别是兴(xīng)业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍的(de)有(yǒu)3家，分别是华创阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过(guò)2倍的有4家(jiā)，分(fēn)别是山西(xī)证(zhèng)券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增(zēng)速(sù)达(dá)到(dào)1倍的有3家，分(fēn)别是财达(dá)证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一(yī)季度归母净(jìng)利扭(niǔ)亏(kuī)为盈的券商多达9家，分别是天风证券、华西证券、东(dōng)北证券、西部证券、西南证(zhèng)券、红塔证券、江(jiāng)海(hǎi)证券、湘财(cái)股份、国盛金控。

　　此外，仅2家券商股净利(lì)润同比增(zēng)速为负值，分(fēn)别是东(dōng)方财富（-6.54%）、华林(lín)证券（-57.59%）。

　　华林(lín)证券净利与营(yíng)收(shōu)均出现(xiàn)下(xià)滑(huá)，公司一季报显示，报告期内(nèi)公(gōng)司实现营业总收入为2.43亿元(yuán)，同(tóng)比下滑(huá)25.95%；归(guī)母(mǔ)净利润为0.63亿元，同比下(xià)滑57.59%。

　　尽管头部(bù)券商的增(zēng)速不如中小券商(shāng)“夸张(zhāng)”，但头(tóu)部券商的业(yè)绩表现(xiàn)同样具有(yǒu)可圈可点之处。

　　同比(bǐ)增速超过五成的(de)头部(bù)券商包括海通证(zhèng)券(quàn)（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券(quàn)（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部券商及(jí)增速(sù)为华(huá)泰证券(quàn)（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河(hé)（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝对(duì)优势，保持(chí)着业绩(jì)的(de)稳定(dìng)性。

　　此外(wài)，上(shàng)市(shì)公司指南针在一(yī)季(jì)报(bào)中透露，2023年一季度(dù)麦高证券经(jīng)纪业务开展取得一定成绩，但营业利润仍未实(shí)现盈利(lì)，一(yī)定程度上(shàng)拖累(lèi)了(le)公司(sī)整(zhěng)体。

　　十余家券商营收增一倍以上

　　一(yī)季度营(yíng)收规模增速方(fāng)面，51家券商中44家同比增速为正、7家增速(sù)为负，同比增速(sù)中位数为40.93%。

　　西南(nán)证券增速领(lǐng)衔(xián)，其今年一(yī)季度同比增速为1795.85%，这与其(qí)去年(nián)同(tóng)期营收不足亿元(yuán)的低基数有(yǒu)关，其今年一季度营收规模为7.38亿元，去(qù)年同期营收为(wèi)0.39亿元。

　　今年(nián)一季度营收增速超过(guò)2倍(bèi)的有(yǒu)2家券(quàn)商，分(fēn)别是天风证(zhèng)券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在(zài)1到2倍的有10家，分别是财通证(zhèng)券（174.23%）、红(hóng)塔证券(quàn)（172.78%）、国元证券(quàn)（165.65%）、华西证(zhèng)券（156.55%）、长(zhǎng)江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证(zhèng)券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另(lìng)有2家券商营(yíng)收增幅接近1倍，分(fēn)别是华安证(zhèng)券（97.73%）、中(zhōng)泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度营收(shōu)同比下(xià)滑幅度较大，分别是国盛(shèng)金控（-21.71%）、华林证(zhèng)券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外(wài)4家营收下滑(huá)的券商或上市主体分(fēn)别(bié)是中银证券（-2.18%）、国(guó)投资本（-5.68%）、东方(fāng)财富（-12.09%）、华鑫股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一季度营收排(pái)名前十券商分别是中信证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿(yì)元）、中(zhōng)国银河（86.97亿(yì)元）、海(hǎi)通证券（85.20亿元）、中信(xìn)建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元(yuán)）、中金公司（62.09亿(yì)元）、申万宏源(yuán)（57.65亿元）、浙商(shāng)证(zhèng)券(quàn)（49.31亿元）。

　　头(tóu)部券商(shāng)中(zhōng)，海通证券营收同比增幅最大，为106.25%；浙商证券以(yǐ)较(jiào)高的增速杀入营收排名(míng)前十，其一季(jì)度营收同比增(zēng)57.37%，招(zhāo)商证券(quàn)反(fǎn)而被挤出前十(shí)，招商证券一季度营收增速为28.74%；中信证(zhèng)券与中信(xìn)建投营收增(zēng)幅显著较小(xiǎo)，同比增幅(fú)分别为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱(qū)动一季报(bào)高增

　　自(zì)营业务驱动行业业(yè)绩(jì)高增，这一观(guān)点被卖方(fāng)研究普遍认可。

　　开源证(zhèng)券在解读东方证券一季(jì)报时称，东方(fāng)证券自营投(tóu)资收(shōu)益(yì)11.5亿(yì)元，去年同期亏损(sǔn)6.4亿元，改(gǎi)善(shàn)明(míng)显，期(qī)末(mò)金融(róng)资产规模为902亿，同比增8%，环比(bǐ)增2%。自营驱动一季(jì)报高增，全年盈利增速有望领跑。

　　兴业证(zhèng)券认为，中(zhōng)信证(zhèng)券加大杠杆经营投资致使利息支出(chū)有所增长，市场回暖(nuǎn)下投(tóu)资业务表现亮眼，收入同比(bǐ)增长96.5%至(zhì)67.28亿(yì)元。凭借卓(zhuó)越(yuè)的(de)创新业务能力(lì)，看(kàn)好公司(sī)在政策放松预(yù)期下实现估(gū)值(zhí)提(tí)升。

　　西部(bù)证券在关(guān)于国金证券的研(yán)报中称(chēng)，自营投资成为影响国金证券业绩核心因素，一季度自营(yíng)业(yè)务收入提升至7.16亿元，自(zì)公司完成再融资后，公司金融(róng)投资规模稳步提升420亿元较去年底增(zēng)加11%。

　　西部(bù)证券(quàn)认为，自营投资成为影(yǐng)响券商业绩(jì)的核心，预期将在(zài)一(yī)季度(dù)迎来反转。投(tóu)资(zī)业务方面，下半(bàn)年(nián)重点关注差异化监管的措施(shī)落地，或将打开头部券商的ROE上限(xiàn)。

　　西部证券(quàn)表(biǎo)示，2023年(nián)预期(qī)将是券商(shāng)业绩大幅(fú)修复(fù)的一年，尤其是受到自营业务冲(chōng)击(jī)大的(de)公司预(yù)期(qī)将(jiāng)在年内实(shí)现较大幅度(dù)的改善。

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