金融界5月11日(rì)消息 央行今日发(fā)布2023年4月份金融数(shù)据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点(diǎn)，比上(shàng)年同期高(gāo)1.9个百分点。初(chū)步(bù)统计，2023年4月社(shè)会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对(duì)实体(tǐ)经(jīng)济发放的(de)人民币(bì)贷(dài)款(kuǎn)增加4431亿(yì)元(yuán)，同比多增729亿元；对实体经济发放的(de)外币贷款折合人(rén)民币(bì)减(jiǎn)少(shǎo)319亿(yì)元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人(rén)民(mín)币存款减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融(róng)企业存款减少1408亿(yì)元，财政性存款增(zēng)加5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业(yè)金融机构存款增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿(yì)美元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)少减192亿美(měi)元。

　　申万(wàn)宏源速评认(rèn)为(wèi)，M2同比回(huí)落，主因旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能(néng)重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷款13个月(yuè)以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如(rú)下：在经(jīng)历(lì)了一季(jì)度的爆发式增(zēng)长后(hòu)，信贷在4月明(míng)显回落。从结构上来看，居民(mín)部(bù)门(mén)再次“缩表(biǎo)”，不过(guò)企(qǐ)业(yè)中长期贷(dài)款有较强(qiáng)韧(rèn)性。信贷回(huí)落可(kě)能是因为(wèi)一(yī)季度透支了部(bù)分银(yín)行信贷额度和企业信贷需求(qiú)，而且4月地产(chǎn)销(xiāo)售也(yě)边际走弱。社融(róng)增(zēng)速(sù)与上月持平，非标融(róng)资持续好转。M2增速在(zài)高基数下(xià)回(huí)落。

　　申(shēn)万宏源申万(wàn)宏源认(rèn)为，M2同(tóng)比回(huí)落(luò)主因居民存(cún)款13个月以来(lái)同比(bǐ)首次(cì)转为减少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来(lái)首次(cì)转负。4月(yuè)居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出而非企业活期(qī)存款大幅改善，和地产(chǎn)销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份(fèn)人(rén)民币(bì)存(cún)款(kuǎn)大幅减少的问(wèn)题(tí)，中(zhōng)信证券认为是季节性波动。因(yīn)为银行倾(qīng)向(xiàng)于让理财产品在(zài)季(jì)末到期(qī)，使(shǐ)资(zī)金回流成存款(kuǎn)，以应(yīng)对考(kǎo)核，然后(hòu)在下(xià)季(jì)初发行(xíng)新的(de)理财产品承接。因此(cǐ)居(jū)民存(cún)款在季末(mò)季初(chū)常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了(le)企业经营活跃度(dù)有所(suǒ)提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券(quàn)看(kàn)法较为一致，招商宏观(guān)表示居民存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)符(fú)合(hé)季(jì)节性(xìng)规律。在本月数(shù)据中，居(jū)民端出现了(le)旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释新增存款，新增贷(dài)款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月(yuè)及(jí)7月一(yī)般是(shì)居(jū)民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款的减少量(liàng)少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前无法从(cóng)4月数据得(dé)出类似居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民(mín)存(cún)款的去向(xiàng)问题，申(shēn)万宏源分析(xī)认为(wèi)4月(yuè)居民存款减少更可能去(qù)向(xiàng)表外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于(yú)4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观(guān)表示在(zài)放缓的信(xìn)贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷(dài)款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长期信(xìn)贷出现(xiàn)收缩(suō)。这种结构特征反(fǎn)映了(le)居民端在前(qián)期购房需求脉冲式释放(fàng)后(hòu)信心(xīn)仍然不足的情况。如果没(méi)有进一步(bù)的政(zhèng)策(cè)支撑，不排除(chú)居民端(duān)新增(zēng)信贷(dài)量会持续维持(chí)在(zài)低位。

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