“一带(dài)一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去年(nián)的低基数，4月的出口增速也不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动(dòng)方面，“一带(dài)一路”国(guó)家成为(wèi)主角，欧美发(fā)达经济体(tǐ)整体(tǐ)偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国(guó)家在中国(guó)出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一(yī)路(lù)”出(chū)口增速保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量(liàng)上就可能(néng)对(duì)冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据(jù)和(hé)韩国(guó)、越南出(chū)口通(tōng)胀(zhàng)作为传(chuán)统观察中国出口(kǒu)增(zēng)速的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但(dàn)随(suí)着中国出口结构向“一带一(yī)路”国家转移，其对中国出(chū)口的(de)指示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于(yú)多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路(lù)运输占比(bǐ)和增(zēng)速快速上升(shēng)，导致港口数(shù)据(jù)与实际出口增速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国、越南出(chū)口(kǒu)增速与中国(guó)出口基(jī)本保持统一趋势，但由于(yú)产品结构(gòu)差(chà)异，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传(chuán)统观(guān)察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预(yù)期(qī)的(de)波动(dòng)可能加大。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带一路(lù)”贸易(yì)持续活(huó)跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳(wěn)外(wài)贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧(ōu)美降”的趋势加(jiā)速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月(yuè)汽车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步加(jiā)快部(bù)分源(yuán)于(yú)去年低基数(shù)原因，不过对同比的(de)拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导(dǎo)体出口跌幅(fú)则相较韩(hán)国更加“温(wēn)和(hé)”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量(liàng)价齐升的(de)汽车出(chū)口反映海外车市较高景气度与产业链韧(rèn)性仍可在一段时(shí)间内支撑出口(kǒu)，而受(shòu)全球半(bàn)导(dǎo)体周期影响，集(jí)成(chéng)电路4月出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那(nà)么(me)，2023年出(chū)口最大的变数(shù)：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥(huī)了越来越重要(yào)的作用(yòng)，那么如何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后(hòu)存(cún)量博弈。在全球经(jīng)济和贸易放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自于(yú)存量的竞争——我们认为很有可(kě)能是(shì)抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带(dài)一路沿线(xiàn)10国(guó)的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日(rì)韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉(lā)动2023年(nián)中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国出口规(guī)模最大的10个(gè)国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿(yán)线(xiàn)国(guó)家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额(é)，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一(yī)带(dài)一路(lù)”沿(yán)线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全年(nián)出口(kǒu)增速可能略(lüè)高于0％。对欧美(měi)日等(děng)发达经(jīng)济体出口(kǒu)增速预测(cè)，思(sī)路(lù)为在中(zhōng)国加(jiā)入世界贸易组织韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说(zhī)后(hòu)、历(lì)次全球经(jīng)济(jì)陷入衰退或是经济增速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具(jù)有参考意义的三年，分(fēn)别作为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我们对于2023年的基准假设(shè)为美(měi)欧有可能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金融(róng)危(wēi)机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球(qiú)经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂，全球经济(jì)温和(hé)放(fàng)缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国(guó)出口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量(liàng)增(zēng)速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数(shù)同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计(jì)算(suàn)得(dé)出其余国家拉动我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速(sù)约0.64个百分点。因(yīn)此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低(dī)估的风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据(jù)口径差异(yì)和欧(ōu)美经济体的(de)“韧性(xìng)”。数据(jù)方面，各(gè)国自(zì)中国进(jìn)口(kǒu)的(de)数(shù)据和中国向各国(guó)出口的数据存在差异(yì)（无论是绝对量还是增速），有(yǒu)时这一差异还(hái)较大，一般(bān)而(ér)言中国出韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说口端的增速会更(gèng)高(gāo)，这意味着我们基(jī)于“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家进口数据的测算是(shì)低估(gū)的；外需方面，欧美经(jīng)济陷(xiàn)入衰退的时点存在较大的(de)不确定(dìng)性，可能在今年下半年、也可能在(zài)明年，若后者出现，那么2023年发达(dá)经(jīng)济体对(duì)于中(zhōng)国(guó)出口的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其他新兴经济体经(jīng)济增(zēng)长不及(jí)预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲(chōng)击风(fēng)险对出口造成拖累(lèi)。欧美经(jīng)济韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖累(lèi)不足。<韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说/p>

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