中国金(jīn)融行业加速对外开放(fàng)，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达(dá)到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)同期获(huò)批的野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资(zī)控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍(réng)是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二(èr)八分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷(fē很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短n)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增(zēng)持而(ér)成为外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的(de)汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年(nián)获得证监会批(pī)文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式(shì)展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行(xíng)业(yè)营业收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司建设成(chéng)本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营业务(wù)影响有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投(tóu)行(xíng)业(yè)务手续(xù)费及佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念好了(le)中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名下游，但其业(yè)绩(jì)已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩(mó)根(gēn)大通证券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时(shí)由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进(jìn)一步(bù)进展，新客户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券充分利用全(quán)球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构(gòu)投资者，目标客(kè)群机构投资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东(dōng)分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了(le)创业板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交(jiāo)易所互(hù)联互(hù)通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一(yī)季(jì)报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交易预计在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事(shì)项段的无保留意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间(jiān)达成(chéng)协(xié)议和合并计(jì)划，截止报告日，上述(shù)协(xié)议和(hé)合并计划的完成(chéng)日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致对(duì)公司(sī)持(chí)续经营能(néng)力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成立(lì)于(yú)2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公司设(shè)立(lì)规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其来(lái)的(de)瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东(dōng)、实(shí)际控制人参股证券公司的(de)数(shù)量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌(pái)照或将面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依(yī)托于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务(wù)在原(yuán)有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服(fú)务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联动等多种业务(wù)模(mó)式，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为客户提(tí)供多(duō)维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续(xù)，野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员(yuán)建设(shè)、中后台支持以(yǐ)及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资(zī)者提供具有野村(cūn)集团(tuán)特色的高质量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团(tuán)全资持(chí)股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获(huò)证监会核(hé)发(fā)新增证券经纪(jì)、证券投资咨(zī)询(xún)、证券(quàn)自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与北京高华完(wán)成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行(xíng)新产品和服务的研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为在岸客(kè)户提供财富(fù)管理综(zōng)合解决方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富(fù)管理平台未(wèi)来战略规划，并进(jìn)一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续推进私(sī)募股(gǔ)权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金(jīn)融产品并(bìng)推进跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发(fā)，为客(kè)户提供直接对接境外资(zī)本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券商中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责公司(sī)高(gāo)净值个人(rén)客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高(gāo)净值客户(hù)及其家族(zú)提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公(gōng)司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富(fù)管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户(hù)进行全方位(wèi)资产(chǎn)配置和满足客户全(quán)生命周期财(cái)富管理的理念，进一步(bù)完善投资解决方(fāng)案和财富规(guī)划方面的业务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现有架上策(cè)略，精选上架(jià)多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差(chà)异化选择及多元化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短着中国资本市(shì)场对外开放(fàng)的力度不断加(jiā)大，各外(wài)资金融(róng)机构加(jiā)速(sù)了在境内设立(lì)控股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准(zhǔn)设(shè)立(lì)，公司注册地为北(běi)京(jīng)市，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券(quàn)是首家新(xīn)设(shè)的外(wài)商独资证券公司。就监管批(pī)复(fù)信息来看，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)在内，目前(qián)国内(nèi)的外资控(kòng)股(gǔ)券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外(wài)商独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外资控(kòng)股券商(shāng)已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券等多家(jiā)外(wài)资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席(xí)易会满等先(xiān)后在京会见美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融(róng)、新(xīn)加(jiā)坡淡(dàn)马锡(xī)、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金(jīn)融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机(jī)构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者(zhě)带(dài)来(lái)了实实在在的(de)机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和(hé)监(jiān)管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速(sù)布(bù)局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本(běn)土证券公司既带来了国际金融机构全(quán)面参与中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度(dù)稳(wěn)中有(yǒu)升，头(tóu)部(bù)券商(shāng)竞(jìng)争(zhēng)优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业(yè)务多(duō)元化发展趋势初(chū)步形成(chéng)，金融科技对行业(yè)发(fā)展理念的变革(gé)和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变。

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