美国银(yín)行业(yè)危机持续！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区银行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中(zhōng)包括(kuò)资产(chǎn)出售，可能出(chū)售所有业务或部(bù)分业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传(chuán)出(chū)考(kǎo)虑(lǜ)可能出售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑包(bāo)括出售在内(nèi)的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘(pán)后跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合众银行发(fā)布声明确(què)认了(le)周(zhōu)三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在(zài)的投资者商谈，还表公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表示(shì)，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在(zài)第一(yī)共和(hé)银行被(bèi)出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出(chū)售资产等(děng)战略选项的媒体报(bào)道“绝(jué)对失实”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价(jià)跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上浇(jiāo)油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上(shàng)，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是导致(zhì)破产的主要(yào)原(yuán)因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非(fēi)常独(dú)特的(de)商业模(mó)式，硅(guī)谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医学(xué)初(chū)创企业；第一共和(hé)银行(xíng)集中于(yú)财富管理；而(ér)签名银行则有大量(liàng)的数字资产风险。在(zài)听(tīng)证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎于行政管理不(bù)善，同时他们(men)担心(xīn)银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们(men)也(yě)表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报(bào)道，美国(guó)联邦和(hé)州政(zhèng)府官员正在(zài)评估近(jìn)几(jǐ)天银(yín)行股大(dà)幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银(yín)行面临的做空(kōng)压(yā)力(lì)”。美股地区银行股(gǔ)本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析(xī)公司(sī)Ortex的数据，做空者(zhě)仅在(zài)周四(sì)就(jiù)通过做空(kōng)某些地区(qū)银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士(shì)称，鉴于(yú)地区银行基本(běn)面(miàn)强(qiáng)劲(jìn)且资(zī)本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员(yuán)及监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)越来越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近一(yī)半的美国(guó)人(rén)担(dān)心他们在银行或(huò)其他金融(róng)机构(gòu)账户上(shàng)的(de)钱(qián)的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成年人表示他(tā)们担心公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据(jù)相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成年人(rén)表示，他(tā)们非(fēi)常或中(zhōng)度(dù)担心自己资金(jīn)的(de)安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的时期测(cè)量过这一(yī)数据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显示，在危机(jī)得到解(jiě)决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全的担(dān)忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明对(duì)存款安全的高度担(dān)忧可能并(bìng)非美国(guó)人的常(cháng)态(tài)。

　公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表　俄罗斯两处石(shí)油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的(de)诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报(bào)道(dào)称(chēng)，另(lìng)一处(chù)位于俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议(yì)，决定将(jiāng)欧元区(qū)三大关键利率均上(shàng)调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率(lǜ)，以期(qī)阻止通胀。不过专(zhuān)家(jiā)预计(jì)，要(yào)将(jiāng)通胀率降至2％的(de)目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅(fú)走低(dī)带(dài)动，内盘(pán)原(yuán)油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储如期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一(yī)区间仅略(lüè)低于(yú)2008年大(dà)衰退(tuì)前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期原油(yóu)暴(bào)跌(diē)主要(yào)受到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的(de)影响，原(yuán)油(yóu)市场自(zì)身基本面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更多体现的是金融(róng)属性。一方面(miàn)，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)，市场对连续(xù)加息对经(jīng)济造(zào)成影(yǐng)响的(de)担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出(chū)现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大(dà)宗商品代(dài)表受(shòu)到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉(sù)期(qī)货日报记(jì)者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍(réng)未解决(jué)，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此发(fā)布的一份评估文件警告称，如果不(bù)提高债务上限，美(měi)国经济将面临严(yán)重后果，在三(sān)种预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进入集中避险状态，对股市和(hé)商品(pǐn)等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高(gāo)健分(fēn)析(xī)称，目前美(měi)国银行问(wèn)题再次(cì)出(chū)现，叠加债务(wù)上限(xiàn)临期风险，宏观(guān)层面的(de)不确定性较大(dà)，主要(yào)风险在(zài)于当前的(de)宏观避险情绪(xù)是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是(shì)否会(huì)由日度级(jí)别(bié)演(yǎn)变(biàn)成周度级(jí)别(bié)的拉升行情。如(rú)果(guǒ)这种情况出现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出现(xiàn)类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的(de)关注点集中在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标的(de)跟(gēn)踪上，重点观察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动(dòng)向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期(qī)货能化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制造业、服务业以(yǐ)及综合(hé)PMI均低于预期(qī)，显示在(zài)利率(lǜ)上升(shēng)和通(tōng)胀居高(gāo)不(bù)下(xià)的情况下，美国经(jīng)济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此(cǐ)次美联(lián)储议息会(huì)议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联(lián)储致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息(xī)取决于数据(jù)。美联(lián)储(chǔ)将(jiāng)从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利(lì)率带(dài)来的风(fēng)险事件进一步扩(kuò)大(dà)，美联储(chǔ)或(huò)将终止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目前(qián)市(shì)场的关注(zhù)点在于美联储是否(fǒu)会(huì)在接(jiē)下来的议(yì)息会(huì)议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及降息开启的时间和(hé)节(jié)奏。

　　值得(dé)注意的是(shì)，近期(qī)原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有(yǒu)较高的相似(shì)性。高健表示(shì)，共同点是在银行业(yè)危机的背景下，宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪升温引发(fā)盘面(miàn)快速下跌(diē)。不同点有两个：一是(shì)此次(cì)宏观避险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务上限的加成(chéng)；二是当前原(yuán)油(yóu)基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬(xún)原油盘面(miàn)的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重(zhòng)点留意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具备持(chí)续(xù)大幅下滑的基础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周(zhōu)出(chū)现大幅减少，而美国即将进入夏(xià)季用油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东(dōng)产油(yóu)国为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情况(kuàng)仍需(xū)观(guān)察(chá)，但整体上市场再度进入供小于(yú)需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油(yóu)价仍(réng)以弱(ruò)势(shì)振荡为主，价格(gé)的(de)突(tū)破上行仍需其他利多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观(guān)察前低的(de)支撑(chēng)力度(dù)。未来能(néng)否驱动(dòng)原(yuán)油破位(wèi)向(xiàng)下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除(chú)此之(zhī)外，原油(yóu)暂时(shí)看不到(dào)实质性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看(kàn)来，美联(lián)储年内加息基本全(quán)部(bù)落地，后期将不再存在加息对大宗商品压(yā)制的预期(qī)，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但美联(lián)储连续大(dà)幅加息(xī)后对市场的(de)影响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底部可能已(yǐ)经出(chū)现，但市场的底部仍需要(yào)观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍(réng)未结束，需求会下降(jiàng)多少也(yě)尚未有明确的(de)定论，但用油旺季即将(jiāng)到(dào)来，短(duǎn)期内将会支撑(chēng)油价。“综合来(lái)看(kàn)，目前原油阶段(duàn)性底部(bù)或已出(chū)现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首(shǒu)个交(jiāo)易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青(qīng)走势偏强(qiáng)。美国将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年(nián)同期数据(jù)，供应提(tí)前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投(tóu)期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显(xiǎn)，但(dàn)原料(liào)通关(guān)情况对沥青(qīng)生产供(gōng)应造成阶段性扰(rǎo)动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产(chǎn)或(huò)受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广(guǎng)西东(dōng)油(yóu)恢(huī)复(fù)沥青(qīng)生产，华(huá)北部分地(dì)炼(liàn)维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回升，尽管(guǎn)近期随(suí)着利润的压(yā)缩，沥青装置检修(xiū)增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货能化分(fēn)析(xī)师汤剑林(lín)称(chēng)，由于沥青利润(rùn)压缩(suō)限(xiàn)制生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料稀(xī)释沥(lì)青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注(zhù)国(guó)内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季(jì)节(jié)性淡季，南方开始(shǐ)进入(rù)雨季(jì)，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游行(xíng)业的开工率(lǜ)看，道路需(xū)求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较(jiào)小，整(zhěng)体需(xū)求(qiú)一般。5月(yuè)份基(jī)建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险事(shì)件以及衰退预期的(de)压(yā)力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价(jià)格(gé)也难有较强的表现，短(duǎn)期(qī)仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值(zhí)处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长(zhǎng)期需关注沥(lì)青原料(liào)供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力(lì)合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预(yù)期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负(fù)反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观(guān)事件的扰动(dòng)加大(dà)了(le)成(chéng)本端的跌幅(fú)，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期货(huò)研究院能化组组长谢雯告(gào)诉(sù)记(jì)者，由于PTA期(qī)货(huò)跌(diē)幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘(pán)增(zēng)加。而(ér)且，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率改善，需(xū)求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月(yuè)中下旬(xún)的低点65％升(shēng)至73％，国内开工(gōng)率将提升(shēng)10个百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产(chǎn)能占(zhàn)国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供(gōng)应(yīng)有(yǒu)小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万吨(dūn)回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供(gōng)需依(yī)然(rán)偏松。”福(fú)能期(qī)货能化分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国汽油库存进入(rù)4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积(jī)，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存(cún)在提前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨(dūn)的(de)偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动部分装置(zhì)开(kāi)工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可(kě)能(néng)趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调(diào)油(yóu)需求不及预(yù)期，当前美(měi)湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚(yà)价(jià)差(chà)进一步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳(wěn)情况及(jí)调油逻(luó)辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺季是(shì)否实质(zhì)发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求(qiú)再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改善预期的(de)前(qián)提下，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油(yóu)下跌和聚(jù)酯端开工(gōng)下(xià)滑的利(lì)空(kōng)可(kě)能会慢慢(màn)发生改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚酯下(xià)游(yóu)的织造(zào)、加弹开(kāi)工(gōng)率也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的(de)利空因素在于(yú)PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可(kě)能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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