财(cái)联社(shè)4月21日讯(xùn)（记者 王(wáng)宏）财联社记者从业内获悉(xī)，近(jìn)期监(jiān)管部门正陆(lù)续召集(jí)相关保(bǎo)险公司(sī)开会，主要内容是进行窗口指导，要求(qiú)寿(shòu)险公司调整新开发(fā)产品(pǐn)的定价利率，控制利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部(bù)门陆续召集了(le)多家寿险公(gōng)司开会，以(yǐ)窗(chuāng)口指导的名义，要(yào)求公司调整产品(pǐn)利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要(yào)求险企新开发(fā)产品的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次调(diào)整的主要思路(lù)是市场有(yǒu)效，监管有为，主体(tǐ)调节(jié)在先(xiān)，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行调(diào)研会的后续。3月21日财联社记(jì)者(zhě)曾报道，为引导(dǎo)人身险业降低负债成本(běn)，加强行业负(fù)别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了债质量(liàng)管理，银保监(jiān)会人(rén)身险部组织保险行(xíng)业(yè)协会(huì)以及多家保险公司(sī)开展(zhǎn)调研(yán)。将重点调研普通险预(yù)定利(lì)率分布(bù)、分红险预定(dìng)利率和(hé)分红水(shuǐ)平(píng)等公司负(fù)债(zhài)成本情况(kuàng)，以(yǐ)及降低责任(rèn)准备金评估利率对公司和(hé)行业的影响，包括(kuò)对新产(chǎn)品定价、存量业(yè)务(wù)退保、销售(shòu)行(xíng)为、市场竞争分析变(biàn)化(huà)等的影(yǐng)响。

　　随后据报(bào)道，监管(guǎn)在北京、南京、武(wǔ)汉三地召开(kāi)座谈会。其中，北京参会的保险(xiǎn)公(gōng)司包括中国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿(shòu)、中邮人寿(shòu)等(děng)；南京(jīng)参(cān)会的(de)保险公司有太(tài)保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉参会的(de)保险公司有合众(zhòng)人(rén)寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参会的一位总精算师(shī)表示，各险(xiǎn)企基本就(jiù)降低责(zé)任准备金评估利率达成共识，有(yǒu)公司建议分阶段调(diào)整，比如普通型(xíng)长期年金(jīn)的(de)责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到(dào)3％，以后再(zài)动态调整。具体的(de)调整方(fāng)案(àn)还有待(dài)监(jiān)管研究后(hòu)出台。

　　有(yǒu)保险(xiǎn)公司业(yè)内(nèi)人士对(duì)财联社记者表示：“已经(jīng)准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业(yè)内人士(shì)对财(cái)联社记者表示，此次主要涉及(jí)新开发(fā)产(chǎn)品的(de)定价利率，以往的(de)产品不受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒停售(shòu)”难(nán)以避免。

　　下调预(yù)定利率避免利差损风(fēng)险

　　平安非(fēi)银(yín)团队表示，我(wǒ)国险企资产配(pèi)置风格(gé)稳健，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资比例持续回落，股票和基(jī)金投(tóu)资比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端(duān)利率中枢下行，长久期债券和优质(zhì)非标资产供(gōng)给有(yǒu)限，保(bǎo)险固收类资(zī)产配置(zhì)面临挑(tiāo)战(zhàn)。同(tóng)时，权益市场波动率(lǜ)较大、对投资(zī)收益率影响较大。近年监管按(àn)产品(pǐn)类型调整(别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了zhěng)评估利(lì)率、防范化解利(lì)差损风(fēng)险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各(gè)险企(qǐ)已(yǐ)就降(jiàng)低责任(rèn)准备金(jīn)评估利(lì)率(lǜ)达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团(tuán)队此(cǐ)前曾(céng)表示，短期来看，引导降低负(fù)债成(chéng)本将大幅刺(cì)激产(chǎn)品销售(shòu)，老产品停售炒(chǎo)作(zuò)难以(yǐ)避(bì)免。中(zhōng)期来看(kàn)，预定利率跟随评(píng)估利率下行，保险公司分红险(xiǎn)占(zhàn)比(bǐ)提升，有望(wàng)缓解(jiě)人(rén)身险公司刚(gāng)性负债成本压力，寿险产品本身保(bǎo)本属性有望进一步强化。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，监管历史上有过(guò)多次调整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年(nián)到(dào)1996年间(jiān)，保险公司为了和银行(xíng)竞争，长期保险的预定(dìng)利率均(jūn)在8％以上。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于(yú)调(diào)整(zhěng)寿险(xiǎn)保单预定利率的(de)紧急通(tōng)知》，全面叫停高预定利(lì)率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单的预(yù)定利(lì)率调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看(kàn)，美(měi)国在20世纪80年代，日(rì)本在(zài)20世纪(jì)90年代末都曾(céng)面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞争激烈，为提高竞争力(lì)，险(xiǎn)企(qǐ)销售大量高负债成本、低利(lì)润产品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司(sī)破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后(hòu)，主(zhǔ)要(yào)系险企销售大量对利(lì)率敏(mǐn)感的低(dī)利润产品；同时市场压力(lì)致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考(kǎo)海(hǎi)外，低利率环境(jìng)下，负债端主要通(tōng)过调整寿(shòu)险产品结构、下(xià)调预定利率的方(fāng)式来(lái)避免利(lì)差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)。近年来，我国长端(duān)利率地位震荡(dàng)、权益市场波动(dòng)加剧(jù)，寿(shòu)险(xiǎn)行业面临着潜在(zài)的利(lì)差损风险(xiǎn)、险企(qǐ)利润承压。保(bǎo)险监管趋(qū)严，通过发布(bù)产品(pǐn)负面清(qīng)单、下(xià)调演示利率、分(fēn)产(chǎn)品(pǐn)调整评估(gū)利率(lǜ)等降低负债(zhài)端成本(běn)。

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