当前，市场投资(zī)者正在担忧(yōu)，眼(yǎn)下美国政府的(de)债务上(shàng)限(xiàn)僵局正朝(cháo)着更危险的方向(xiàng)升级。

　　当地时间5月9日，美(měi)国众议院议长凯文(wén)·麦卡锡在白(bái)宫就债(zhài)务上限问题与总统拜(bài)登举行会议(yì)后表示，这(zhè)次会见并未(wèi)就解(jiě)决债务上限问题达成任何有益意见，自己和国会其(qí)他几位党团领袖将于12日再次(cì)与总(zǒng)统拜登会面。

　　据路透社消息(xī)，当地(dì)时间(jiān)周二(èr)，美国总统拜登(dēng)在(zài)白宫与(yǔ)国会众议院议长、共(gòng)和党(dǎng)人麦(mài)卡锡(xī)进行(xíng)谈判，试图打(dǎ)破两党围(wéi)绕(rào)美(měi)国31.4万亿美元债务上(shàng)限问题长达三个(gè)月的(de)僵局，避免(miǎn)在5月(yuè)底之前发生严重违约。

　　报道(dào)称，美(měi)国参议院多数(shù)党(dǎng)领袖、民主党人查克·舒默、参议院共和党领袖米奇·麦康奈尔、众议院民(mín)主党领袖哈(hā)基姆(mǔ)杰(jié)·弗里斯也(yě)将参加(jiā)此(cǐ)次会谈。

　　之(zhī)前(qián)市场(chǎng)预期，拜登与麦卡锡的此次谈判达成(chéng)协议的可(kě)能性(xìng)不(bù)大，因此，在谈判(pàn)前一日，麦(mài)康(kāng)奈尔(ěr)称，在美国灾难性违约(yuē)迫在(zài)眉睫之际，他不会在债务(wù)上限问题上(shàng)打破党派(pài)僵(jiāng)局，去帮助总统拜登(dēng)。这番为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果言论无疑给此次谈判泼了一(yī)盆冷水(shuǐ)。

　　今年1月19日，美国债(zhài)务(wù)总额超(chāo)过债务上限。美国财政部次日(rì)启动非(fēi)常规(guī)举(jǔ)措(cuò)维持政府运营，避免(miǎn)出(chū)现债务违约。然(rán)而，使用(yòng)非常规措施只能帮助财政部暂(zàn)时性地(dì)继续借款(kuǎn)。

　　上周，美(měi)国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶(yé)伦在(zài)致信国(guó)会领袖(xiù)时发出了(le)债务违约可能期(qī)限的(de)警告，称财政(zhèng)部的(de)最佳估计是(shì)，若国会未能提高债务上限或暂停(tíng)上(shàng)限，到6月初，财政部将无法继续履(lǚ)行政府的所有义务(wù)，最早(zǎo)可能在6月1日。

　　上月末，共(gòng)和党的债务上限问(wèn)题相关(guān)议案在众议院(yuàn)以(yǐ)微弱优势得到(dào)通过。议案提出(chū)，到明年3月(yuè)31日前，暂(zàn)停(tíng)债务上限的限制，若两(liǎng)党(dǎng)能(néng)在这一(yī)时限之前同意把债(zhài)务(wù)上限再提高(gāo)1.5万亿美元，则暂停时限作(zuò)废，但提高上限需(xū)要(yào)满足多种削减开支的条件，共和党预计未来十年内将合(hé)计(jì)削减4.5万亿(yì)美元(yuán)政府开支(zhī)。

　　但白(bái)宫在(zài)议案通过后很(hěn)快表(biǎo)示，这一将削减支(zhī)出和(hé)提高债务上限捆绑(bǎng)的(de)议案没(méi)机会成为立法。

　　上周日(rì)，耶伦再次警(jǐng)告，6月1日政府将耗(hào)尽现(xiàn)金，如国(guó)会不(bù)提(tí)高债务上限，可能爆发一场“宪法危机”，引发金融和(hé)经济崩溃。

　　美国监(jiān)管机构罕见“认错”

　　针对美国(guó)银(yín)行业危(wēi)机，美国监管(guǎn)机构的第一份“认(rèn)错”报告披露。

　　当(dāng)地时间5月8日，加州金融保护与创新部（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷银行倒闭之(zhī)前向该行领导层施(shī)压(yā)，要求其尽(jǐn)快解决已知问题。

　　DFPI在报告中(zhōng)批评称，监管反应迟钝，未(wèi)能及时排查隐患(huàn)，没有及(jí)时(shí)注(zhù)意(yì)为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果到(dào)第一共(gòng)和(hé)银行、硅谷银行在疫(yì)情期间发(fā)展(zhǎn)过快，吸收(shōu)了数(shù)千亿美元的存款。同时，其工作人员也没有意(yì)识(shí)到(dào)银(yín)行过快扩张所带来的风险。报告表示(shì)，银行“在纠正监管机构已发(fā)现的缺陷(xiàn)方面行动迟缓，监管机构也没有采取足够(gòu)措施去尽快解决问题”。

　　需要(yào)指出的是，美国银行业的这一场危机风暴中，加州是名副(fù)其实的“震中”。除(chú)硅(guī)谷银(yín)行以外，刚刚宣告倒闭的第一共和银行(xíng)也位于加(jiā)州旧金山(shān)。此外，近期同样(yàng)遭遇(yù)严重冲击、股价暴(bào)跌的(de)西太平洋合众银行也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最(zuì)新发布(bù)的(de)报告，在对硅谷(gǔ)银行(xíng)的监管(guǎn)工作中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山联邦储备银行承担主要监(jiān)督责(zé)任，后者未来可能会投入更多人(rén)员(yuán)进行监督。DFPI在报告中称(chēng)，加州监管机构未(wèi)来(lái)将对资(zī)产超过500亿美元(yuán)、且未纳入保险的(de)存款(kuǎn)规模很高的银行(xíng)加强审(shěn)查。

　　在硅谷(gǔ)银行破产(chǎn)事件中(zhōng)，未(wèi)纳入(rù)保险的存款规模较高是促成银行挤兑的关键(jiàn)因(yīn)素(sù)之一(yī)。然(rán)而，报告指出，在过去，监管机构并未认定大量(liàng)无(wú)保险存款一定意(yì)味着风险增加，因为(wèi)拥有(yǒu)大量(liàng)存款(kuǎn)的账(zhàng)户往往是由企业(yè)客户持有的，这些客户往往很少更换(huàn)银(yín)行。该报(bào)告还表示，DFPI计划(huà)要求银行考虑如何管理社交媒体和实时(shí)提款带来的(de)风(fēng)险，这(zhè)些风险也(yě)可能加剧和加(jiā)速银行挤兑。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)再度推迟战略石(shí)油储备回补(bǔ)计划

　　5月(yuè)9日周(zhōu)二，美国政(zhèng)府再度推(tuī)迟美国战(zhàn)略石油储备的回补计划(huà)。

　　美国能源部(bù)周二表示(shì)：美国战略石油(yóu)储备（SPR）仍然是世界上最大的石油储(chǔ)备(bèi)，能源部(bù)仍(réng)然致(zhì)力于以一种为美国(guó)纳税(shuì)人带来(lái)最(zuì)大价(jià)值并保(bǎo)护美国经济和(hé)安全利益的方式回(huí)补SPR，同时遵守国会(huì)的(de)授权并进(jìn)行必要的(de)维(wéi)护——这些(xiē)也是对该储备进行良好管理的(de)一部分。

　　美(měi)国能(néng)源部表示，除了直接采购外，其(qí)补充(chōng)SPR的(de)方式还包括要求(qiú)一些炼油厂退回部(bù)分从SPR拿(ná)到的石油，并避免“不必要销(xiāo)售”。

　　虽然(rán)该(gāi)部(bù)门去年通过(guò)政府(fǔ)拨款法案取消了(le)国会授权的约(yuē)1.4亿桶从SPR中(zhōng)进行的石油(yóu)销(xiāo)售，但(dàn)过去几周，SPR持续(xù)消(xiāo)耗(hào)150万至200万桶(tǒng)。尽管在3月底和本月初，WTI油价一度降至72美元(yuán)/桶以下(xià)，曾一(yī)度短暂(zàn)符(fú)合(hé)美国政(zhèng)府制定(dìng)的在每桶67—72美元/桶时购入石油回补SPR的条(tiáo)件，但今年以来多数时候，WTI油价依然(rán)高(gāo)于美国政府(fǔ)设定的条件。

　　油脂(zhī)板块间走(zǒu)势分化明显(xiǎn) 棕榈油(yóu)连续(xù)多日领(lǐng)涨

　　五(wǔ)一节后，油脂上演“大逆(nì)转”，在节(jié)后开盘(pán)一度全线跌(diē)破前低支撑(chēng)后(hòu)，国内三大油脂(zhī)期货(huò)价格随即(jí)反(fǎn)转走(zǒu)高，增仓上行。三个(gè)交易日，豆(dòu)油主力合约最高涨幅5％或372个点，棕榈油(yóu)主力合约(yuē)最高涨幅8.3％或558个点，菜籽(zǐ)油(yóu)主力合约最高涨(zhǎng)幅7.1％或553个(gè)点。昨日，三(sān)大油脂价格集体回落，豆(dòu)油率先回吐涨幅，棕(zōng)榈油抗跌(diē)。油脂品种间(jiān)走(zǒu)势有明显分化，从板块内强弱(ruò)表现上来(lái)看，棕(zōng)榈油明显强于菜油和(hé)豆油。

　　期货日报记者了解到，此轮反转(zhuǎn)过程中(zhōng)，市场风格不断(duàn)变(biàn)化，领涨品(pǐn)种从豆油(yóu)切换到(dào)棕榈油，领涨(zhǎng)月(yuè)份(fèn)从(cóng)主力转换到近月(yuè)，反(fǎn)映(yìng)了市场交易逻辑改(gǎi)变。

　　据光大(dà)期货分析(xī)师(shī)侯(hóu)雪玲介绍，五一(yī)餐饮业火爆，美团(tuán)预测五一堂食订座率同比2019年增长205％，市场对油(yóu)脂消(xiāo)费预期乐观，确(què)认了油脂大(dà)消费(fèi)基调(diào)，且(qiě)认为节后油脂将迎来(lái)补(bǔ)库需求。“因(yīn)海关对大(dà)豆检验(yàn)要(yào)求(qiú)增加(jiā)、检(jiǎn)验(yàn)频(pín)度增加，大(dà)豆通过(guò)慢，供应(yīng)压(yā)力(lì)后移，市场(chǎng)担忧豆油产量或不(bù)及预期(qī)，豆油累库放慢(màn)甚至去(qù)库(kù)。”侯(hóu)雪玲表示，但(dàn)随后咨询(xún)机构数据(jù)显示大豆压(yā)榨(zhà)保持较高(gāo)水平，豆油库存加速攀升(shēng)，豆油(yóu)紧张逻(luó)辑证伪。

　　“受到需求表现不佳及后期(qī)大豆高到港带来的累库趋(qū)势压制，豆(dòu)油(yóu)整体一直是不(bù)温不火；菜油整体受(shòu)到需求难以消化供给的(de)压制，前(qián)期(qī)表现弱(ruò)势(shì)但在加拿大题材(cái)出现后(hòu)反(fǎn)弹迅猛。相(xiāng)比之下，棕榈油在产地及(jí)国内持续去库(kù)的加(jiā)持下，表现最为亮(liàng)眼，也是本(běn)轮油脂上涨(zhǎng)的领头羊(yáng)。”中信建(jiàn)投期货分析(xī)师石丽红(hóng)表(biǎo)示，此(cǐ)次油脂反(fǎn)弹(dàn)较为凌厉，棕(zōng)榈(lǘ)油连续几日出现3％以上的涨幅，一点都不(bù)拖(tuō)泥带水，一定程度反应了(le)前期超(chāo)跌后的(de)市场心态。

　　记者了解到(dào)，本轮反弹中连棕领涨，主要源于马棕4月供需(xū)数据偏紧的预(yù)期(qī)。

　　上周五主(zhǔ)要机构公布的数据(jù)显示，马(mǎ)棕4月(yuè)产(chǎn)量不(bù)及预期，马棕4月库存环比为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果(bǐ)可能大幅(fú)下降，进一步支撑了马棕及(jí)连棕(zōng)盘(pán)面的反弹。

　　据新湖期货分(fēn)析师(shī)陈燕杰介绍，4月马(mǎ)棕出口环比显著下降19％—20％，主因国(guó)际棕榈油近期的价格优(yōu)势相比(bǐ)豆油及葵油(yóu)大幅缩窄，导致国际需(xū)求减(jiǎn)弱。

　　“前几日(rì)彭(péng)博(bó)、路透预估(gū)4月马棕产量130万吨，环比几乎持平。出(chū)口预估(gū)120万吨，环比减少(shǎo)19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库存167万吨下降比较明显(xiǎn)。但上周五(wǔ)到周(zhōu)一(yī)，大华(huá)继(jì)显(xiǎn)及MPOA给(gěi)出的4月全月产量环(huán)比减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表示(shì)，若产量预(yù)期兑现，4月(yuè)马棕库存或仅140多万吨，已(yǐ)经(jīng)是历史极低库存水平，库存(cún)环比(bǐ)减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主要在于当月假期较多，工作日(rì)偏少。因马来种植园的(de)印尼工人要返乡(xiāng)庆(qìng)祝开斋节，通常开斋(zhāi)节当(dāng)月马(mǎ)棕产量环比数据有偏(piān)低倾向。今年印(yìn)尼(ní)开斋(zhāi)节假(jiǎ)期(qī)从4月19—25日，且随后是(shì)国(guó)际劳动节假(jiǎ)期，预计因(yīn)此印(yìn)尼(ní)工人返乡偏慢导致当月(yuè)产(chǎn)量环比降幅较往年(nián)更大。”陈燕(yàn)杰(jié)说。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来，三个品种表现强(qiáng)弱与各自的(de)国内(nèi)外供需、消息面(miàn)有直接(jiē)关系，阶段性的宏观(guān)企稳及情绪修复也(yě)是此轮油(yóu)脂反弹的重(zhòng)要(yào)前提。

　　“外围市场尤其是美(měi)国经济衰退(tuì)及风(fēng)险事件的担忧情绪(xù)缓和，令原油及国内商品短期偏强(qiáng)，是国内油脂反(fǎn)弹(dàn)的重要(yào)环(huán)境因素。”陈(chén)燕(yàn)杰表示，上周五晚间公布的美国(guó)非农就(jiù)业等数(shù)据全(quán)面超预期。此(cǐ)外，耶伦也在敦促(cù)国会提(tí)高联(lián)邦债务上(shàng)限。这(zhè)些消息，从边(biān)际上(shàng)缓解了因(yīn)美(měi)国银(yín)行业危机(jī)、债务上限到期、短期较差(chà)经济数据带来的(de)美国经济低(dī)迷及衰(shuāi)退担忧，国际(jì)原(yuán)油随之(zhī)止跌回升。

　　陈(chén)燕杰认为，综(zōng)合宏观环(huán)境（欧(ōu)美经济衰退预期、美国(guó)银行业(yè)危机、美国债务上(shàng)限(xiàn)等），考(kǎo)虑(lǜ)巴(bā)西大(dà)豆卖(mài)压有所减轻但(dàn)仍将持续、美豆新作目(mù)前(qián)播种顺利、棕榈油产(chǎn)地处于季节性增产(chǎn)季、欧洲新菜(cài)籽上(shàng)市等因素，油脂本(běn)轮可定义为反(fǎn)弹。

　　上涨根基(jī)不牢(láo) 业内人士不看好油(yóu)脂反(fǎn)弹的持(chí)续性

　　值得注意的是，当前，因宏观和基(jī)本面的压制依然(rán)存在，受访(fǎng)人士对油脂此轮(lún)反弹(dàn)的持续性并不乐观。

　　“从基本面来看，在油脂供(gōng)应改善倾(qīng)向(xiàng)较强的背景下，我们预期油(yóu)脂很(hěn)难具备持(chí)续的上行基础，此(cǐ)轮超跌反弹(dàn)或难持(chí)续太久。”石丽红表(biǎo)示(shì)。

　　在(zài)侯雪玲看来(lái)，国内油脂需求好(hǎo)于2022年，但(dàn)不及(jí)2021年(nián)，且5—6月是消费(fèi)淡(dàn)季(jì)，市场对于需求不宜过(guò)分乐观。而从时间节点上来(lái)看，油脂整体也(yě)将进入(rù)增库周期(qī)，在(zài)业(yè)内人士看来，进入(rù)增库(kù)周(zhōu)期已是(shì)事实，这也将(jiāng)抑制油脂反弹空间。

　　对(duì)此，陈燕杰表示(shì)，从国际棕(zōng)榈油(yóu)产地看，目前(qián)是季节(jié)性增产季，中期产地(dì)库(kù)存趋向回升。但当前马棕库存(cún)很低，马棕供需转为(wèi)充裕预计(jì)还(hái)需(xū)要几个月的时间。

　　“产地棕榈(lǘ)油连续几个月的去库是(shì)建立(lì)在(zài)1—4月产量(liàng)偏低的(de)基(jī)础上，但(dàn)在倒挂(guà)的豆(dòu)棕价差及主(zhǔ)需求国(guó)高库存带来的并不算好的出口前景(jǐng)下(xià)，后续产(chǎn)地(dì)库(kù)存累库倾向(xiàng)较强。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油传(chuán)统低产期，3月(yuè)马来西亚(yà)出现洪涝，4月下旬则(zé)有开斋节的扰乱，过去几个月马棕产量表现不佳导(dǎo)致了(le)棕榈(lǘ)油的连续去(qù)库。然而，开(kāi)斋节(jié)后棕榈油一(yī)般有着超(chāo)于正(zhèng)常季(jì)节(jié)性的产(chǎn)量表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预(yù)计马棕5月全月的产(chǎn)量环(huán)比增(zēng)幅可能还会更高，这预计将为(wèi)马来西亚带来显著的累库(kù)压力，不利于产(chǎn)地报价及棕榈油期价的(de)持(chí)续上行。”石丽红称。

　　同(tóng)样，在(zài)侯雪(xuě)玲看来，国内未来两个月油脂市场累库(kù)为主，大豆检验只影响(xiǎng)大豆供给的节奏但(dàn)不会(huì)消化供应压力，根(gēn)据船期初步推算，5—6月(yuè)国(guó)内大(dà)豆月均到港950万吨、油菜籽月(yuè)均到港50多万吨、油(yóu)脂直(zhí)接进(jìn)口月(yuè)均30多万吨(dūn)，那么油脂单月供应在230万吨以上(shàng)，超(chāo)过了2021年(nián)5—6月220万(wàn)吨平均消(xiāo)费量。

　　“从(cóng)国内油脂库存走势来看，国内菜油库存从(cóng)年初(chū)以(yǐ)来早就已经进(jìn)入累库状态。截至5月5日，华东(dōng)菜油库存34.75万吨，周(zhōu)比(bǐ)增19％，同比增(zēng)75％。随着巴西(xī)大豆到港(gǎng)带来(lái)压榨整体回升，豆油的(de)累(lèi)库趋势也已经比较明显，截至(zhì)5月5日，国内(nèi)豆油商(shāng)业库存78.99万吨(dūn)，虽同比下滑，但(dàn)周(zhōu)比增近10％，已(yǐ)连续(xù)三周累库(kù)。后期从库存季(jì)节性(xìng)角度(dù)来看，整体累库(kù)倾向(xiàng)也较为明显。”石丽(lì)红(hóng)表示，目前唯一呈现库存下滑的(de)油(yóu)脂是近月进口(kǒu)不(bù)太足的棕榈油，但产地棕榈油(yóu)有望在开斋节后开启累(lèi)库(kù)，带(dài)来远月(yuè)棕榈(lǘ)油进口(kǒu)利(lì)润(rùn)改善及新增买船。

　　在陈(chén)燕杰看来，增库确实会限制油(yóu)脂反弹空间，但国(guó)内油脂(zhī)油料多(duō)数进口为主，成本(běn)端原料的(de)供需及价格的变化对油脂行(xíng)情的影(yǐng)响要更(gèng)大一(yī)些。后期，市场(chǎng)需关注巴西大豆贴(tiē)水是否进一步反(fǎn)弹，美豆(dòu)新作(zuò)面积预(yù)期(qī)，国(guó)际(jì)棕榈(lǘ)油(yóu)产地累库情况及国际菜油(yóu)葵油价格变化。

　　此外(wài)，值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，宏观风险(xiǎn)并没(méi)有(yǒu)完(wán)全消散，全球经济预期、美高(gāo)利息对大(dà)宗商品需求传导(dǎo)等影响(xiǎng)或更大(dà)。

　　“在(zài)宏观风险(xiǎn)尚(shàng)未释放(fàng)完全(quán)，市(shì)场随时(shí)可能(néng)重新聚焦(jiāo)宏观风险，且油脂整体供应改善的背景下，油(yóu)脂并(bìng)不具备持续性反弹的基础，后期涨势预计放缓(huǎn)。”石(shí)丽(lì)红称。

　　基于以上(shàng)判断，业内(nèi)人士不看好油脂反弹的持续性和高度。在侯雪玲看来(lái)，每(měi)次反(fǎn)弹乏力都(dōu)是空(kōng)单入场机会，合约上建议选择(zé)远月(yuè)合约，品种中首选豆油。待供需报告发布后可择机考虑棕(zōng)榈油空单及菜棕价差做(zuò)扩(kuò)。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果