AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全市(shì)场的(de)目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市(shì)公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系(xì)管理，更有基金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价(jià)值派(pài)，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并看好其(qí)中(zhōng)长期投资(zī)价值(zhí)，但是对于短期(qī)人工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是(shì)，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容(róng)阐述了人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)对(duì)各个(gè)行业的改变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育(yù)、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续(xù)发展，以及新(xīn)能源开(kāi)发(fā)和(hé)利用等领域。文(wén)中表示，人(rén)工智能领域的(de)快(kuài)速(sù)发展为(wèi)全(quán)球带来(lái)无数(shù)机(jī)遇(yù)和(hé)挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活(huó)方(fāng)式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需(xū)要(yào)建立完(wán)善的法律法规(guī)和伦理准则(zé)，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安(ān)全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域(yù)的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重在(zài)季报中也明(míng)确(què)表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及(jí)，一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒(méi)互联网行(xíng)业。数字化(huà)的核心逻(luó)辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质量发(fā)展的核(hé)心在(zài)于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自(zì)己想法。说到数字(zì)化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息(xī)计(jì)算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行(xíng)业(yè)，在美(měi)国是一个和(hé)互(hù)联网行业一样大规模的产业。在中国，依(yī)然处于产业的(de)早期，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看(kàn)到疫(yì)情背景下(xià)，大(dà)家越来越(yuè)意(yì)识到数字化的(de)重要性。而此(cǐ)轮数字化将会(huì)和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会。目前整个板块(kuài)的(de)估(gū)值都到(dào)了历史最低的(de)水平(píng)。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理首次(cì)利用人工(gōng)智能完成季(jì)报(bào)，也显示出人(rén)工智能确实开始方方(fāng)面(miàn)面(miàn)开始影响我(wǒ)们(men)的生(shēng)活、工作等，是(shì)一个历(lì)史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教(jiào)育基地(dì)宣布成为(wèi)百度文心一(yī)言(yán)首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地也将通过百度(dù)智能云接入文心一言能力，致(zhì)力于(yú)创新投(tóu)资者关系(xì)管(guǎn)理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一(yī)季(jì)度市场热点，不少基(jī)金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也不乏价(jià)值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报(bào)可以看出，该(gāi)基金一季度进行了(le)一(yī)定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智能的计算机(jī)和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中(姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位zhōng)，除了海康(kāng)威(wēi)视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重表示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚定(dìng)看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能(néng)源、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重(zhòng)新(xīn姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位)成为最重要(yào)的增(zēng)长要素(sù)。另外(wài)，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机(jī)会(huì)，特别(bié)是软件和(hé)互联网领(lǐng)域的机(jī)会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实(shí)基金科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经(jīng)理明(míng)确看好人工智能(néng)带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基(jī)金(jīn)经理陈涛(tāo)在去年下半年开(kāi)始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时(shí)基(jī)本(běn)处(chù)于(yú)估值、机(jī)构持仓的历(lì)史(shǐ)底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期需求(qiú)刺(cì)激下(xià)将迎(yíng)来3年以上(shàng)的景气周期(qī)，也是为(wèi)数不(bù)多(duō)处于(yú)成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮(lún)科技创新(xīn)周期(qī)的(de)序幕(mù)，带来以十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季(jì)度(dù)的复苏和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计(jì)算机(jī)为(wèi)代(dài)表的科技板块(kuài)内会持续(xù)有(yǒu)个股(gǔ)投资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源将构(gòu)成(chéng)未(wèi)来社会(huì)的基石(shí)。在当下，随着经济的(de)企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入(rù)新一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理(lǐ)的(de)基金维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新(xīn)入兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办公、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主要是基(jī)于对未来2年数(shù)字经济的看(kàn)好(hǎo)。随(suí)着人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经(jīng)济发展模式(shì)转变，数据(jù)成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核(hé)心在于(yú)全要素(sù)生产率的(de)提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋(fù)能传统行业，从生(shēng)产和服务端(duān)全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵(hán)盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是一个系(xì)统(tǒng)性工程，产业空间较大(dà)、持(chí)续时间(jiān)较长，是(shì)未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的行业(yè)之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管(guǎn)理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能(néng)生活(huó)在一(yī)季度继续调整(zhěng)了行业(yè)配置，降低(dī)了(le)制造业、大金融(róng)地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别(bié)是重点布(bù)局了人工智能技术创新带(dài)来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工智(zhì)能的重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季(jì)度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了(le)轰轰(hōng)烈(liè)烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着(zhe)大模型路线的(de)成(chéng)功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因(yīn)为本次的(de)人工(gōng)智能的应用(yòng)领域得(dé)到了极大的拓展，模型具(jù)备了(le)强大的通用性(xìng)。这属于科技(jì)史上的一次重大创新，未来多个行业(yè)将(jiāng)极大(dà)受益于这一技术的应用和(hé)普及。未来(lái)我们应该更加重视这一领域(yù)的研究和(hé)投(tóu)资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理(lǐ)念的(de)丘栋荣在一季报中也(yě)提到了(le)对AI的(de)看好，但他(tā)的(de)基(jī)金持仓中(zhōng)也鲜少见到(dào)对相(xiāng)关(guān)板块的布局(jú)。他(tā)表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和(hé)产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市场高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启(qǐ)新一(yī)轮的(de)科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更持(chí)久的(de)需(xū)求拉动，因此，计(jì)算机、电(diàn)子等偏(piān)成长行(xíng)业的部分成长股是未来(lái)关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃(qì)了新能源板块(kuài)的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同(tóng)去年三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了(le)难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网(wǎng)级(jí)别的技术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮(cháo)带来(lái)的(de)全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学习和(hé)拥(yōng)抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行(xíng)情面前保留一(yī)份清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑(duì)现(xiàn)长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的(de)发(fā)展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后(hòu)续波动。正因(yīn)为此，他在去年(nián)三四(sì)季(jì)度布局了不少(shǎo)人工智能(néng)相关的标的，在(zài)一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率(lǜ)少(shǎo)于(yú)市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位guò)了(le)40％。当然(rán)市(shì)场(chǎng)中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情(qíng)的(de)确立，但(dàn)我(wǒ)们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡(yí)一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的(de)市(shì)场走势再次佐证了一(yī)个(gè)道(dào)理，即市场是难(nán)以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的(de)是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在今(jīn)年初是想象不(bù)到(dào)的(de)。就(jiù)好比去年初我们(men)想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最(zuì)重要的(de)事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却(què)很(hěn)难(nán)。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之间(jiān)将如何分(fēn)配？市场当前(qián)认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度，以及(jí)渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易(yì)让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难(nán)题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资(zī)产，是(shì)我们的投资目(mù)标。

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