公(gōng)募(mù)基金一季(jì)报募集(jí)披露。张坤以超(chāo)880亿元的管理规模，再度成为主动权益(yì)类(lèi)基金“公募(mù)一(yī)哥”。

　　2023年(nián)公募基金(jīn)一(yī)季报(bào)进入密集披露(lù)期，顶流基金(jīn)经理调仓路径(jìng)和投资思路也(yě)随(suí)之曝光。

　　2023年一(yī)季度末，张坤的(de)管(guǎn)理规模超880亿元，再度(dù)成为(wèi)主动(dòng)权(quán)益类基(jī)金(jīn)“公募一哥”。一季度，张坤加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石(shí)油、泸州老窖(jiào)，减(jiǎn)持香港交易所、招商(shāng)银行(xíng)。

　　700亿(yì)级基金经理刘彦春一季(jì)度(dù)加仓古井贡酒、美的(de)集(jí)团，减(jiǎn)持中(zhōng)国中免、药明康德。另(lìng)一位700亿(yì)级基金经理(lǐ)谢治宇(yǔ)则加(jiā)仓了(le)晶晨股(gǔ)份、海康威视，减(jiǎn)持海尔智(zhì)家(jiā)、韵达股份。

　　张坤：在(zài)可积累的长坡上(shàng)“滚雪(xuě)球”

　　近日(rì)，顶流基金(jīn)经理张坤掌舵的易方达蓝筹精选、易方达优质企业三(sān)年持有、易(yì)方达(dá)优质(zhì)精选混合（QDII）、易方达亚洲精(jīng)选股(gǔ)票(piào)（QDII）四只基(jī)金披露了2023年一季报。

　　2023年一(yī)季度末(mò)，张坤的管(guǎn)理规模为889.42亿元，比(bǐ)2022年末缩水近5亿元。

　　一季度末，张坤(kūn)的基(jī)金管(guǎn)理规模超越葛兰，再度(dù)成为主动(dòng)权益类基金“公募(m蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗ù)一哥”。

　　张坤在一季度末保持了(le)高仓(cāng)位运作，4只基金的权益资(zī)产(chǎn)仓位(wèi)均超过了92％。一季(jì)度(dù)张坤所持基金股票(piào)仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增加了(le)消费等行业的(de)配置，降低(dī)了金融等(děng)行业的(de)配置(zhì)。

　　从基金收益(yì)来看，张(zhāng)坤掌管的(de)4只基金在(zài)2023年一(yī)季度均实现了正(zhèng)收益，基金净(jìng)值增长率在(zài)0.76％到(dào)7.37％不(bù)等(děng)。

　　张坤所管规模最大的基金——易方(fāng)达(dá)蓝筹精选在一季度末(mò)的基金(jīn)规模(mó)为562.09亿元，报告期内(nèi)基金份额净(jìng)值增长率为1.03％，同(tóng)期业(yè)绩比(bǐ)较基准收益率为(wèi)2.08％。

　　易方(fāng)达蓝筹精选前十(shí)大重仓股分别(bié)为：贵州茅台(tái)、泸州老窖、腾(téng)讯控股、五(wǔ)粮液、洋河(hé)股份、招商银行、香(xiāng)港交易所、伊利(lì)股份(fèn)、美团-W、中国海洋石(shí)油。

　　2023年(nián)一季(jì)度易方(fāng)达蓝筹精选前十大(dà)重仓股

　　一季度(dù)，张坤对中国海(hǎi)洋石(shí)油大(dà)幅(fú)加仓，使(shǐ)其进入了易方达蓝(lán)筹精选第十大重(zhòng)仓股(gǔ)。此外，张坤对重(zhòng)仓的4只(zhǐ)白酒股进行了不同的加减(jiǎn)仓操作：加仓泸州老窖、贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台、洋河股(gǔ)份，减持五粮液。

　　从减持情况来看，易方达蓝(lán)筹精选在(zài)一季度还减持了香港交(jiāo)易所、招商(shāng)银行、美(měi)团-W等股票。

　　张坤在一季报(bào)中指出，个股方面(miàn)，仍然(rán)持有商业模式出色、行(xíng)业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司。基(jī)本面价值(zhí)投资很吸引人的一点是，投资者可(kě)以用很长一(yī)段时间来充分观(guān)察(chá)公司(sī)的发(fā)展，等(děng)到(dào)它们用事实证明自己的成功和巨大的成(chéng)长潜力之后，再买入也不迟。基本面价值投资的优势(shì)之一在于(yú)可积累(lèi)性。如(rú)果(guǒ)只(zhǐ)是针对某一次投资，积累的重要(yào)性可能并(bìng)不显著。但如果将(jiāng)投资贯(guàn)穿一生，并将长(zhǎng)期(qī)复合回(huí)报作为终级目标，可积累性就是这一目标的最重要保障，选择一条可(kě)积累的“很长的坡”并在坡上“滚(gǔn)雪球(qiú)”是很重要的。

　　刘彦(yàn)春(chūn)：在顺(shùn)周期行(xíng)业中(zhōng)寻找投资机会

　　一季度末(mò)，顶流基金经理刘(liú)彦春管理规模达751.63亿元，报告期内所管(guǎn)基金净值(zhí)增长率在-1.59％到1.29％不等。

　　其中(zhōng)，景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城新(xīn)兴成长是刘彦春(chūn)管理的规模(mó)最(zuì)大的基金，一(yī)季(jì)度末(mò)规模达384.71亿(yì)元。

　　从(cóng)业(yè)绩来看(kàn)，景顺长城新兴(xīng)成长一季度A类和C类(lèi)份额净值增(zēng)长(zhǎng)率分别为0.71％、0.62％，业(yè)绩比(bǐ)较(jiào)基准收益(yì)率为3.24％。

　　一季度末，景(jǐng)顺(shùn)长城新兴(xīng)成长保持高仓(cāng)位运(yùn)行(xíng)，股票(piào)仓位94％。该基金重仓贵(guì)州(zhōu)茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液、中国中免、迈(mài)瑞医疗、古井贡酒、海大集团、药明康德、山(shān)西(xī)汾(fén)酒(jiǔ)、美的(de)集(jí)团。

　　2023年一季度景顺长城新兴成长前十大重仓股

　　从持仓(cāng)变动情况来看，景顺长城新兴成(chéng)长一季度加仓(cāng)古井贡酒、美的集团、迈瑞医疗、贵州茅台(tái)等(děng)股(gǔ)票，减持(chí)中国(guó)中免、药明(míng)康(kāng)德、五粮液等股票。

　　刘彦(yàn)春在(zài)基金一季报中指(zhǐ)出，我(wǒ)国经(jīng)济(jì)复苏(sū)、美国紧(jǐn)缩(suō)后(hòu)通胀下(xià)行仍将是今年(nián)主要宏观背景。经济运行正(zhèng)常化(huà)需要一个(gè)过程，特别是(shì)居民和中小(xiǎo)企(qǐ)业，需要时间修复资产负债表、修(xiū)复信心。随着经济逐步正常化，居(jū)民消费信心回(huí)升、超(chāo)额储(chǔ)蓄下降(jiàng)是必然事件，消费今年大概率超预(yù)期回升。就近期公布的社融和地(dì)产(chǎn)数据分析(xī)，二季度A股盈(yíng)利增速有望进(jìn)入(rù)上行周期。

　　“全球(qiú)经(jīng)济正在重回正轨(guǐ)的路上。除(chú)了继(jì)续(xù)关注整个(gè)经济体发(fā)展(zhǎn)状况之外，可以将目光更多放在(zài)微观(guān)企业(yè)层面。可以看到很多(duō)公司在过去(qù)几年始终做正确的(de)事，经营效率(lǜ)提升，逆境(jìng)中变得更(gèng)加(jiā)优秀、更加强(qiáng)大。不(bù)必总(zǒng)是关注宏(hóng)观数据，多看看微观企业变化可以(yǐ)让内心更加(jiā)平(píng)静(jìng)。我们对全年(nián)股票市场有信心，未来将(jiāng)继续(xù)保(bǎo)持合(hé)同约(yuē)定较高仓位运作(zuò)，更(gèng)多(duō)在顺(shùn)周期行业中寻(xún)找(zhǎo)投资机会。”刘彦春进一步指出。

　　谢(xiè)治宇：挖(wā)掘人工(gōng)智能相关(guān)产业链(liàn)

　　一季度末，谢治宇管理规模达700.12亿(yì)元(yuán)，所管(guǎn)4只基金在报(bào)告期内均实现了(le)正收益。

　　其中，兴全合(hé)润基金(jīn)管理规(guī)模最大，为281.3亿元，一季度(dù)基(jī)金份额(é)净值增长(zhǎng)率为(wèi)5.5％，跑赢了业绩比(bǐ)较基(jī)准(zhǔn)收益率（3.88％）。

　　兴全合润一季(jì)度末(mò)保持高仓位运行，股票(piào)仓位(wèi)达92.47％，该基金前十大重仓股分别为三(sān)安(ān)光电、海康威视、海(hǎi)尔智(zhì)家、澜起(qǐ)科(kē)技、韵(yùn)达股份、万华化学、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份、健友股份、梅花生物。

　　2023年一季度(dù)兴全(quán)合润前十大重仓股

　　从前十(shí)大持仓变动情(qíng)况来看，一季度兴(xīng)全合润加(jiā)仓海康威视(shì)、晶晨股份(fèn)，使这(zhè)两只股票进入前十大持仓。此外，一季度兴全(quán)合(hé)润(rùn)加仓三(sān)安光电，减持(chí)海尔智家(jiā蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗)、韵达股份、健友股份(fèn)等股票(piào)。

　　谢(xiè)治宇在兴全(quán)合润(rùn)一季报中指出，今(jīn)年一(yī)季度疫(yì)情(qíng)对经济(jì)的(de)影(yǐng)响基(jī)本消除，整(zhěng)体经济(jì)逐步回(huí)到复苏轨道。随着中国(guó)的(de)稳增长政策(cè)落实与全球范围内的(de)通胀见顶，内需复苏加上预期(qī)改善推动(dòng)资本(běn)市(shì)场风险偏好(hǎo)回升。虽然海外银行出现了阶段性危机，但各国政府较为迅速地采取了对应措施，接管相关银行，市场情绪(xù)得(dé)到稳定(dìng)。

　　“随着各(gè)种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股板块分化更明显。随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的‘中特估’、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上(shàng)涨。该基金报告期内对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。未来仍(réng)将坚(jiān)持挖(wā)掘公司(sī)长期成长价(jià)值，不(bù)断(duàn)寻(xún)找具有良好投(tóu)资性价比的优(yōu)秀公(gōng)司。”谢治宇表示。

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