一度被称为“机构(gòu)投资者风向标”的股票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个人投资者不仅在新发基金中(zhōng)占据主流(liú)，存量产品(pǐn)也超(chāo)过了机构投(tóu)资者占(zhàn)比。

　　多位业(yè)内人(rén)士对此表示，在基(jī)iphone12换电池多少钱金(jīn)行业(yè)ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易(yì)工具优势被投资者逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮动(dòng)加快(kuài)、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较(jiào)高等背(bèi)景下，国内资本市场正在经(jīng)历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长(zhǎng)期来看，个人在股票(piào)ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资(zī)者分散风险，提高市场交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月13日，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前(qián)一周披(pī)露(lù)的(de)个人投资者平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的(de)主(zhǔ)力(lì)军。

　　而(ér)从全(quán)市场(chǎng)数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然(rán)在(zài)股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构(gòu)资金。

　　针对(duì)个人投资(zī)者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理(lǐ)李沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以前(qián)，权益类ETF的(de)规模主要集中在(zài)几大宽基(jī)ETF，一般(bān)都是(shì)机构投资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全(quán)行业指数相关业务同仁在ETF投(tóu)教工作(zuò)上的(de)共(gòng)同努力(lì)，ETF作为(wèi)交易(yì)工具(jù)的优势(shì)，越来越被普通个人投资者(zhě)认知，从而(ér)使(shǐ)个人(rén)股票占比(bǐ)的大幅(fú)提升(shēng)。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)高的现象，国(guó)泰基金也(yě)分析(xī)，今年以(yǐ)来A股(gǔ)市(shì)场持(chí)续回(huí)暖，投资者情绪比较积极(jí)，新发产品募资(zī)环境(jìng)比较好，也越来越受到个人投资者(zhě)的青睐(lài)。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民转化而(ér)来，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮(lán)子股票(piào)，胜率大概率更(gèng)高，相对于(yú)个股来说，也能更好地分(fēn)散风(fēng)险。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个人投资(zī)者“买新(xīn)不买旧”的理念(niàn)扎(zhā)根较深，更(gèng)倾向于交易新上市的(de)ETF，而机(jī)构投资者对于时间(jiān)成本的把(bǎ)控较严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个(gè)人增(zēng)持宽(kuān)基ETF，机构(gòu)增持(chí)行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人(rén)在(zài)股票ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股(gǔ)票ETF产(chǎn)品中平均占比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年个人持有(yǒu)比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达(dá)到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风向标(biāo)”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结(jié)构(gòu)来看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人(rén)占比(bǐ)从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同比上(shàng)升1.5个百(bǎi)分点；而个人iphone12换电池多少钱投资者占比(bǐ)较高(gāo)的行业或主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点(diǎn)回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于(yú)国内ETF整(zhěng)体仍在扩(kuò)张(zhāng)态势中，个人投资者在行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中占比下降，但(dàn)绝(jué)对份额(é)也是(shì)在增长(zhǎng)的，这一数(shù)据更代表了机构投资者对行业或主题ETF的认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工作在发挥作用。”李沐(mù)阳表示，在(zài)下(xià)沉调研的过程中，我们发现大(dà)部分投资(zī)者都(dōu)会将较为低(dī)风险的宽(kuān)基ETF，比如沪(hù)深300ETF等(děng)产品(pǐn)作为(wèi)尝试(shì)。潜移(yí)默化(huà)中，宽基ETF扮演了(le)资产组合配(pèi)置中的(de)一个重要(yào)的台(tái)阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近年(nián)来行业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡(héng)的(de)投(tóu)资机会(huì)，受(shòu)到资(zī)金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡(dàng)下行，投(tóu)资者的风险偏好(hǎo)有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上(shàng)行时(shí)，行业(yè)和主题异彩(cǎi)纷呈，机(jī)会又(yòu)多上(shàng)涨空间又大，风(fēng)险偏好也随之上(shàng)升(shēng)，所(suǒ)以行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜(yù)研(yán)究也表示，近(jìn)五年(nián)市场成交热情(qíng)的(de)提升带来(lái)了(le)A股市场的(de)大幅(fú)发展，个人投资者入市规模激增(zēng)，而在经历了(le)多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操作难(nán)度较高的(de)2022年之后，投资者(zhě)们对于跑赢基准的难(nán)度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的(de)步(bù)伐；另(lìng)一方面，近几年投资热点(diǎn)轮(lún)动较(jiào)快，新的投资领域(yù)带来了大量的学习成本，而(ér)ETF的投资门槛较低(dī)，运作透(tòu)明度较高，因而逐步获得个人投(tóu)资(zī)者的(de)认可(kě)。

　　具体来(lái)看，基煜研(yán)究分析，一(yī)是随(suí)着A股市场愈发成熟(shú)、有效性提升，个人投资(zī)者对于β收益(yì)的(de)认知将越(yuè)来越深入，近几年可以(yǐ)看到更多投(tóu)资者会基(jī)于大(dà)势选择宽基(jī)投(tóu)资工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投(tóu)资主线较为清晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因此行业(yè)主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度(dù)

　　长(zhǎng)远可(kě)提高A股市(shì)场的稳定性

　　随着(zhe)个人占比的抬(tái)升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度(dù)也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)43％；年平(píng)均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示，长期(qī)来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构，有利于(yú)股民转为(wèi)基(jī)民，为投(tóu)资者分散风险，提升(shēng)交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金(jīn)表(biǎo)示，ETF的(de)个人(rén)投资者大都由股民转化而来，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉(lián)且相比个(gè)股(gǔ)可以更(gèng)好地平滑风险，也能够获得交(jiāo)易的参(cān)与感，于(yú)是更多选择通(tōng)过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更分(fēn)散波动(dòng)也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票(piào)，长远(yuǎn)来看可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频(pín)率更高，也更容(róng)易受到市场消息的影(yǐng)响(xiǎng)，这对于我(wǒ)们基金管(guǎn)理人的(de)持续运(yùn)营和投资者陪伴都提出了更高的(de)要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃(yuè)的交易，并带来(lái)更(gèng)有吸(xī)引(yǐn)力的市场(chǎng)。”李沐阳也(yě)称。

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