5月(yuè)12日(rì)晚间，根(gēn)据(jù)美国(guó)证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超(chāo)千(qiān)亿元(yuán)人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的(de)进行大(dà)手笔持有美(měi)股(gǔ)的买方机构之一，景林(lín)的动向受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资(zī)产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合人(rén)民币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于(yú)2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截止2023年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产在(zài)美股市场持有34家(jiā)上(shàng)市(shì)公司的股票(piào)。其中，前十大持仓(cāng)标的在总(zǒng)市值中的占比下(xià)降到(dào)77.89％，上季度(dù)这(zhè)一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一(yī)季度前五大(dà)卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持(chí)仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度对比(bǐ)，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓了(le)133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连续三个(gè)季度增(zēng)持拼多多。2022年二(èr)季度(dù)增持拼多多(duō)24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价(jià)表现(xiàn)看，拼多多(duō)去年(nián)二、三、四(sì)季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多(duō)的(de)上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前(qián)“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际进行了止盈(yíng)操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景(jǐng)林新建仓(cāng)的英伟达(dá)，空降前十大重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日(rì)，今(jīn)年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅(yì)“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当(dāng)属重点(diǎn)加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度末，景林资产持(chí)有新东方430万股，环比去(qù)年(nián)底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的(de)第(dì)二大(dà)重仓股。与此同时(shí)，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个股股(gǔ)价(jià)均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的(de)需求(qiú)依然旺(wàng)盛(shèng)，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策(cè)推行之(zhī)后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公司退出离(lí)开(kāi)，使得行(xíng)业竞(jìng)争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于(yú)存(cún)量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身(shēn)来(lái)说，凭(píng)借多年积累的口碑(bēi)和公信力，品(pǐn)牌的(de)护城河依然头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀很深。个(gè)别(bié)头(tóu)部企(qǐ)业在K9学(xué)科之外(wài)的教育领域(yù)业务基(jī)础扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素(sù)质教育、直播电商业务等新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司(sī)的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资金(jīn)充足，当(dāng)时的估值下有(yǒu)足够的(de)安全(quán)边(biān)际。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我们看(kàn)到了相关的积极(jí)信号。”景林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，高毅资(zī)产对于教育领(lǐng)域也(yě)颇(pǒ)为(wèi)看好，但是标的选(xuǎn)择似(shì)乎与(yǔ)景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底(dǐ)减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接近三成。而一(yī)季度高毅资(zī)产大举(jǔ)买入近156万股好未来(lái)，相(xiāng)比于(yú)去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也(yě)由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅(fú)杀跌(diē)，高位股接(jiē)连(lián)跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个(gè)交易日(rì)成交额超(chāo)万亿元阶(jiē)段纪录，在本(běn)周遭遇(yù)终结。周(zhōu)三时(shí)，市场(chǎng)成交量(liàng)尚且保持在1.2万(wàn)亿(yì)水(shuǐ)平(píng)，周四便(biàn)陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观(guān)点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券(quàn)，4月新(xīn)增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的(de)异(yì)常，因而(ér)与往年相比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是明(míng)显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落(luò)再度成(chéng)为信贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑带动社融(róng)增速(sù)回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券(quàn)的(de)点评称，4月下旬(xún)票据利率先下后上(shàng)，并不意味着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主要因为(wèi)今(jīn)年国股行(xíng)NIM和营收压力(lì)很大，一(yī)直在压降票据等低(dī)效(xiào)资产，对(duì)分(fēn)行收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已(yǐ)经(jīng)收了(le)很多票，后面改用其他贷(dài)款来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零(líng)利(lì)率了，信(xìn)贷再度(dù)出现深度(dù)负增长(zhǎng)，这(zhè)是(shì)4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭(qiào)化产(chǎn)生的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不太(tài)乐观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之(zhī)下(xià)，市场要想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一(yī)定(dìng)的时间。

　　当前市(shì)场存量(liàng)资金博(bó)弈的(de)背景不改，而两大(dà)主线人工智能和中特估，今年已然累计(jì)不小的涨幅(fú)。中(zhōng)特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这(zhè)边，在未有增量(liàng)资金进(jìn)场的情(qíng)况(kuàng)之(zhī)下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理(lǐ)的(de)难(nán)处(chù)，在业绩和投资(zī)信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为当(dāng)下市场交(jiāo)易(yì)机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金经理更是(shì)头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀有苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上(shàng)大热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他们(men)的机(jī)构审美。直白点(diǎn)说，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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