财联社5月18日(rì)讯（编(biān)辑(jí) 史(shǐ)正丞(chéng)）距(jù)离瑞士政府撮合瑞银(yí槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐n)与瑞(ruì)信(xìn)合并近两(liǎng)个月后，与这次(cì)事件(jiàn)有关(guān)的一(yī)个重要问题终于(yú)尘(chén)埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约(yuē)掉期）的赔付。

　　负(fù)责(zé)欧洲、中东和非洲地区的信贷衍(yǎn)生(shēng)品决(jué)定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布(bù)公告称，由11家买方机构、卖方(fāng)银行和做市商组成的委员会一致投票通(tōng)过(guò)了上述(shù)决议。值得一(yī)提(tí)的是，瑞信本来(lái)也是(shì)EMEA DC的(de)一员(yuán)，但没有(yǒu)出现在投票(piào)的清(qīng)单上。

　　具体来(lái)说(shuō)，提出(chū)这个问题的市场参与者认为，AT1债券(quàn)应该与(yǔ)CDS合约(yuē)所依据的参考(kǎo)债(zhài)券(quàn)（次级债）具有同(tóng)等地位，并以一份(fèn)2020年到期的瑞信英(yīng)镑(bàng)次级债作为标准参考(kǎo)债(zhài)务。

　　对(duì)此，委员会(huì)首先一(yī)致裁定，并没有发生“政府干预的(de)信贷事件”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件中的排名条款和担(dān)保条件，次级债的持有人是相较(jiào)于(yú)AT1债券的优先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除义(yì)务”。周三的文(wén)件中，决策委(wěi)员会(huì)没有对(duì)AT1债券是(shì)否构成借款资金(jīn)做(zuò)出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中(zhōng)，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债(zhài)券全额减记，此(cǐ)举也引(yǐn)发了大量此(cǐ)类债券(quàn)持有人(rén)的诉讼。一些(xiē)投(tóu)机者也(yě)在(zài)市(shì)场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔(péi)付。

　　作为(wèi)金融市(shì)场较(jiào)为常见(jiàn)的(de)金融衍生品，信(xìn)贷(dài)违(wéi)约掉期的作(zuò)用(yòng)是在信贷事件（违约、重组、破产等）后(hòu)，CDS的买(mǎi)方可以向(xiàng)卖方索(suǒ)赔，索赔(péi)的(de)金额通槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐常(cháng)等于参考资产的(de)面(miàn)值减去违约后的市场(chǎng)价值。各个区域(yù)的信贷(dài)衍生(shēng)品决定委员会，负责决(jué)定在这个地区(qū)是(shì)否发(fā)生了信贷衍生品合(hé)约中定(dìng)义(yì)的(de)信贷(dài)事件(jiàn)。

　　根据(jù)存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年(nián)3月(yuè)，与瑞信集团债务(wù)相(xiāng)关的CDS名义(yì)总量(liàng)超过(guò)190亿美元，不过DTCC的数据并未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本(běn)周(zhōu)，瑞银公布了接(jiē)手瑞信的(de)最新评估。在本周二提交(jiāo)给(gěi)美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信(xìn)预(yù)计将造成(chéng)170亿美元的损(sǔn)失，其中有40亿美元为(wèi)潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分的损失将会由一(yī)笔“负347.77亿美元”的(de)商誉覆盖(gài)，意味着收(shōu)购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的(de)实际价值。

　　这份文件同样显(xiǎn)示(shì)，从(cóng)去年10月开始，瑞银(yín)的战略委员会(huì)就已经开始评估瑞信的状(zhuàng)况，并(bìng)在今年2月得出“不宜(yí)收购(gòu)”的决定，但最后仍(réng)在瑞(ruì)士政府的要(yào)求(qiú)下出手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将在(zài)合并交易完成后加(jiā)入瑞(ruì)银集团(tuán)的(de)董(dǒng)事会，同时在“可预见(jiàn)的未来(lái)”，瑞(ruì)信(xìn)的品牌(pái)仍(réng)将独立运营。

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