北京时间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥(ào)马(mǎ)哈(hā)如(rú)期落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时(shí)的(de)提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地(dì)的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据(jù)说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己(jǐ)在(zài)股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成为(wèi)更好的国(guó)家，美国也可劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼(kě)以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前，他也曾多次(cì)公(gōng)开表示(shì)十(shí)分(fēn)看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕(rào)中国公司进(jìn)行过(guò)投资部署，不(bù)过投资(zī)对象均(jūn)为(wèi)中国(guó)公司(sī)的(de)H股。根据(jù)公开资料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召(zhào)开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投(tóu)资中国(guó)是没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资美(měi)国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的(de)价格买到一些更好的(de)公司，而(ér)这即便有一些不(bù)确定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特的(de)投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提(tí)出(chū)的“净(jìng)资(zī)产收益率不低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增(zēng)长”的最低标准，加上其投(tóu)资(zī)特点，对(duì)A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而(ér)从近3年的(de)净资产(chǎn)收益(yì)率来(lái)看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑净资产收(shōu)益(yì)率指标，且(qiě)出(chū)于对(duì)公司的价值(zhí)判断(duàn)而不是价格判(pàn)断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市(shì)公(gōng)司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值(zhí)相对行业平(píng)均(jūn)值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过(guò)巴菲(fēi)特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏(piān)爱(ài)快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在重(zhòng)金押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅(méi)隆(lóng)银行(xíng)，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不(bù)良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年(nián)增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最(zuì)低标(biāo)准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企业(yè)的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需(xū)要等待入场时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业公司(sī)上榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器(qì)的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相(xiāng)比起酒企，上(shàng)述三家企(qǐ)业的(de)5年净利(lì)润复合(hé)年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是(shì)主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差(chà)距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌(diē)幅(fú)来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名(míng)仍(réng)是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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