中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野(yě)村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头(tóu)均在国内拥有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证(订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面(miàn)临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自(zì)股(gǔ)东资源禀赋、深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券公司来说(shuō)，除了(le)面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞争也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资(zī)质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野(yě)村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业(yè)绩较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但(dàn)仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容(róng)易导致亏(kuī)损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还(hái)是经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是(shì)相当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通(tōng)证券展业的第(dì)三个完整(zhěng)会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成(chéng)立(lì)合资证券(quàn)公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家(jiā)内资(zī)股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发(fā)，实现手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其证券经纪业务团(tuán)队成(chéng)立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化(huà)的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外(wài)机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进(jìn)入(rù)中国时间最(zuì)早的一批合(hé)资券商之一(yī)，早(zǎo)在(zài)2007年就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其(qí)在(zài)2022年完成了(le)创业板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所(suǒ)互联(lián)互通全球(qiú)存托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券(quàn)商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合(hé)并可能(néng)产生(shēng)的影响亦不明确，该(gāi)事(shì)项表明存在可能导致对(duì)公司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系(xì)证监(jiān)会修订《外(wài)商参股证券(quàn)公司设(shè)立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司(sī)股东(dōng)以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实(shí)际控(kòng)制人(rén)参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托(tuō)于(yú)各(gè)自资源(yuán)禀(bǐng)赋深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境(jìng)业务联(lián)动等多种业务(wù)模式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提供多维(wéi)度、一(yī)站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心(xīn)的(de)业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续(xù)为中国投(tóu)资者(zhě)提供具有野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完(wán)成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富(fù)管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持(chí)续(xù)代(dài)销第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户(hù)提(tí)供直(zhí)接对接境(jìng)外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资(zī)股东(dōng)打造私人财(cái)富管理业(yè)务，这在具备外(wài)资银行股东(dōng)背景的券商(shāng)中(zhōng)较为多(duō)见(jiàn)。订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚例如，汇丰前海证券表示(shì)，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富(fù)管理业务的运作(zuò)。私(sī)人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净(jìng)值和超(chāo)高净值客户(hù)及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的(de)资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信托(tuō)公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公司(sī)财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区(qū)的新政举措，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其财(cái)富管理(lǐ)部(bù)秉(bǐng)持着为客户进行全方位(wèi)资产配置和满足客(kè)户全(quán)生命周期财富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决(jué)方案(àn)和财富规划方面的(de)业务，一方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架(jià)上策略(lüè)，精选(xuǎn)上(shàng)架多支(zhī)产品(pǐn)为客户在同一策略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商(shāng)队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对(duì)外开放的力(lì)度不断加大，各外(wài)资(zī)金融机构加速了(le)在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准设立(lì)，公司注册(cè)地(dì)为北(běi)京市，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围(wéi)包括(kuò)证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设(shè)立(lì)，出(chū订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前(qián)国内的(de)外(wài)资控股券(quàn)商数(shù)量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券(quàn)均为(wèi)外(wài)商(shāng)独(dú)资(zī)券(quàn)商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控股券(quàn)商已成为市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申请静待(dài)审(shěn)批(pī)。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设(shè)立申请仍(réng)处于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主席易(yì)会满等先(xiān)后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融机构(gòu)负责(zé)人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力(lì)和(hé)活力，坚定看好中(zhōng)国(guó)经济和中国(guó)资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和全(quán)球(qiú)投资者带(dài)来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高度重视中国市(shì)场，将(jiāng)继(jì)续与中国(guó)深化合作，积极(jí)拓展在(zài)华业务(wù)和(hé)投资(zī)，期待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资(zī)机(jī)构来(lái)华展业(yè)便(biàn)利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加(jiā)速布(bù)局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场，对本土证券公(gōng)司既带(dài)来(lái)了国(guó)际(jì)金融机(jī)构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来了通(tōng)过与国际金融机构(gòu)直接合(hé)作促(cù)进业务(wù)发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前(qián)证券行(xíng)业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技(jì)对行业发展理念的变革和(hé)重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加速(sù)演变。

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