“非农(nóng)之(zhī)夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美(měi)国5月非农新(xīn)增就业33.9万(wàn)人，几乎(hū)是(shì)估计中值19.5万的两(liǎng)倍(bèi)，为2023年1月以来最(zuì)大增(zēng)幅(fú)。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期(qī)3.5％，创(chuàng)下2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农(nóng)就业数据公布后(hòu)，美国(guó)国债(zhài)价(jià)格(gé)盘中(zhōng)跳(tiào)水(shuǐ)，收益率拉升(shēng)，对利率前景更(gèng)敏(mǐn)感(gǎn)的两年期美债(zhài)收益(yì)率(lǜ)日(rì)内(nèi)升幅扩大到(dào)10个基点以上；美元指(zhǐ)数迅速转(zhuǎn)涨(zhǎng)，摆脱两周低位(wèi)。互(hù)换合约(yuē)定价显示，投(tóu)资者预期的美联储7月加息几率增加，预(yù)计未来两次(cì)会议(yì)期间将加息25个基点，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三大美(měi)国股(gǔ)指集体高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高时，道琼斯(sī)工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数涨近(jìn)1.7％，纳斯(sī)达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连(lián)续两日集体(tǐ)收涨。

　　道(dào)指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放(fàng)缓加息当天以来(lái)最大收盘涨(zhǎng)幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公(gōng)布次日以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳(nà)指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均(jūn)创去年4月(yuè)以(yǐ)来收(shōu)盘新(xīn)高(gāo)。

　　国际原油(yóu)盘中涨近3％，美油继续脱(tuō)离两个月低谷，但未能抹平全周(zhōu)跌(diē)幅，和布(bù)油均(jūn)三周来首(shǒu)次累跌，市场焦(jiāo)点(diǎn)转向本周末(mò)的(de)OPEC+会议。黄(huáng)金在(zài)美(měi)元和(hé)美债收益率反弹(dàn)的打击下持(chí)续下(xià)行，创两周多来(lái)最差单日(rì)表现(xiàn)。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖(yǐng)表示，就5月新增就业(yè)人数而言，美国劳动力市场(chǎng)存在(zài)韧性。可以看到，5月美(měi)国非农新增就业(yè)33.9万人，好于市场(chǎng)预(yù)期(qī)的19万(wàn)人，同时4月非(fēi)农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上(shàng)修至21.7万，4月和3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增就业(yè)主要集(jí)中在教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店(diàn)（+4.8万）、专业(yè)及商(shāng)业服务(wù)（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数减少，私人服务行业(yè)整体表现好于4月(yuè)，生产部门就(jiù)业(yè)稳(wěn)定，建筑业(yè)表现亮(liàng)眼，与近期(qī)房地产市场的反弹一致(zhì)，建筑业(yè)新增就业(yè)2.5万人(rén)，制造业中非耐用品生产连续三个(gè)月就业(yè)人数减少，与制(zhì)造业(yè)目(mù)前(qián)持续收缩的(de)状态吻合(hé)。同时她指出，5月(yuè)非农(nóng)就业报(bào)告也显示出就业(yè)市场(chǎng)边际降(jiàng)温的更多迹象，5月失业人数增(zēng)加44万至(zhì)640万，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行(xíng)业裁(cái)员人数的增加，失业(yè)率(lǜ)预计会(huì)继续(xù)回(huí)升，但(dàn)3.5％的失(shī)业率水平基本(běn)是60年代以来的最(zuì)低水平(píng)，在(zài)失业率回升至4％之前，预计(jì)还(hái)不会引(yǐn)发市场和(hé)官(guān)方(fāng)的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量(liàng)回升，就业市(shì)场(chǎng)供需矛(máo)盾(dùn)仍在，但随(suí)着需(xū)求降温，已经有所缓解，体现(xiàn)为工资上涨压力开始(shǐ)降温，5月工资增速(sù)环(huán)比(bǐ)回落至0.3％符合(hé)市场预期，同比(bǐ)降至(zhì)4.3％，低(dī)于(yú)市场预期，工资对(duì)通胀的助推作用缓解后，核心通胀压(yā)力减弱，美联储进一步(bù)加息(xī)的(de)必要性降低。

　　她表示，美联储6月利(lì)率(lǜ)会议“按兵不动”是大概率(lǜ)事(shì)件，还需要(yào)关(guān)注后续公布的5月美国通胀(zhàng)数(shù)据，当前的就业(yè)市场(chǎng)状态可以支(zhī)撑在(zài)通胀压力较大时继(jì)续加息。美联储利率会议落地(dì)前，市场(chǎng)步入振荡盘整(zhěng)状态，预计美元指数在105附近偏强运行，随着美国政府债务上(shàng)限(xiàn)问题落地，美(měi)债收(shōu)益(yì)率(lǜ)风险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能(néng)会进(jìn)一步减(jiǎn)产

　　据消息人士声(shēng)称，在(zài)周日（6月(yuè)4日）的部长(zhǎng)级(jí)会议上(shàng)，欧佩克+可(kě)能(néng)会宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据(jù)悉，可(kě)能的选(xuǎn)项之一(yī)是(shì)额外减产约100万桶/日。而此(cǐ)前有(yǒu)报道(dào)称，欧佩克(kè)+不(bù)太(tài)可能在会议上决定进一步削减石(shí)油产(chǎn)能。

　　虚虚实(shí)实的消息意味着更多的不确定(dìng)性，结果仍然不明朗(lǎng)。眼下欧(ōu)佩克+面临(lín)诸多挑战，不仅(jǐn)成员国之(zhī)间相互争(zhēng)吵，美(měi)国、加(jiā)拿(ná)大和巴西(xī)等国家(jiā)还在(zài)蚕食(shí)该集团的市场份额，这(zhè)也让分析师们左右为(wèi)难。

　　随着(zhe)经济前景(jǐng)的恶(è)化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿减(jiǎn)产，不过这(zhè)些行动(dòng)都未能止住油价的下(xià)跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能(néng)源(yuán)大臣威胁要进(jìn)一步减产，他告诫投机者要“当(dāng)心”。两天(tiān)后(hòu)，俄(é)罗(luó)斯副总理诺瓦克则(zé)与(yǔ)沙特(tè)能(néng)源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示，他认为欧佩(pèi)克(kè)+本(běn)周末不可能减(jiǎn)产，布伦特油价可能(néng)会在年底(dǐ)前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的高(gāo)级市(shì)场分析(xī)师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+会议(yì)之前做空原油，交易员永(yǒng)远不应该低(dī)估沙特在欧佩克(kè)+会议期间采取行动的可(kě)能。”

　　伊拉克石油部(bù)长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希望维(wéi)持(chí)石油市场稳定，我们将毫不犹(yóu)豫地做(zuò)出任何(hé)决定，以使(shǐ)市场(chǎng)更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减(jiǎn)产的(de)可能性(xìng)为40％。他们写(xiě)道：“各(gè)国石油部长们决心(xīn)避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当(dāng)时全球经济和金融稳定突然(rán)崩溃，导致原油(yóu)价格在(zài)六(liù)个月内从(cóng)逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连(lián)斯基(jī)：俄(é)乌冲突(tū)期(qī)间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时(shí)间6月(yuè)2日(rì)，乌(wū)克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚(yà)总统的联合新闻发布(bù)会上表(biǎo)示，在俄乌冲(chōng)突进行期间(jiān)，乌克(kè)兰不会成为北约成员(yuán)。泽连斯基说，不是因为(wèi)不(bù)想，而是因(yīn)为目前(qián)很难。乌克兰只(zhǐ)是希望北约合作伙(huǒ)伴听(tīng)到声(shēng)音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰(lán)在成(chéng)为(wèi)北约成(chéng)员国之(zhī)前需要(yào)更多安全保障，乌克兰需要把这些保障(zhàng)都(dōu)写(xiě)在(zài)纸上，直到乌克兰能真正获得(dé)安全保证(zhèng)，有资(zī)格成为北(běi)约成(chéng)员。

　　据(jù)参考消息援引俄(é)新(xīn)社莫斯科5月31日(rì)报(bào)道(dào)，英国《金(jīn)融时(shí)报》援引知情人士的话报(bào)道称，乌克兰总统泽连斯基向北(běi)约(yuē)各国领导人明确(què)表示，除(chú)非向基辅(fǔ)提供加入(rù)北约(yuē)的(de)路线图(tú)，否则他将不会出席7月(yuè)举行(xíng)的维尔(ěr)纽斯峰会。此(cǐ)外(wài)，泽连斯基(jī)6月1日在访问摩(mó)尔(ěr)多瓦(wǎ)时(shí)表示，乌克兰(lán)已经(jīng)做好(hǎo)了(le)加入北(běi)约的准备，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北(běi)约(yuē)一事，法国、德国等北约国家持反对意见(jiàn)。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆(lù)参加(jiā)北约外长会期间表(biǎo)示，德(dé)国不认(rèn)为北约(yuē)应该在近期内接纳乌克兰。此外，包(bāo)括法国(guó)在内的其(qí)他(tā)一些(xiē)北约成员国也不希望乌(wū)克兰迅(xùn)速(sù)成为北约成员国(guó)，而只(zhǐ)是希望为(wèi)乌克兰提供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场(chǎng)情绪回暖影响(xiǎng)下，大宗商品市场出现普涨行情。从海外(wài)宏观层面来(lái)看，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)危(wēi)机“闹剧(jù)”落幕，美国参议院通(tōng)过债务上限法(fǎ)案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿美元的债务上限，避免了可能出现的美国有史以来(lái)首次(cì)违(wéi)约，使得市场避险情绪(xù)消退。同时在美联储本(běn)月会议或暂停(tíng)加息的预期推(tuī)动下，美(měi)元指数回落至一周低(dī)点，对风险资(zī)产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月(yuè)财新PMI重返50上方，好于预期(qī)的(de)数据改善了市场情(qíng)绪，同时市场(chǎng)也(yě)在翘首等待新(xīn)一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返(fǎn)万二(èr)关口

　　周五，在市(shì)场情(qíng)绪回暖的带(dài)动下，天然橡胶(jiāo)期货价(jià)格回升。截至收盘，天然橡胶(jiāo)期货主力合(hé)约(yuē)站(zhàn)上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观(guān)本(běn)周，沪(hù)胶(jiāo)期货主(zhǔ)力价格表(biǎo)现振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天胶(jiāo)市场利好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以看到(dào)，近两个月以来，天(tiān)然橡(xiàng)胶市(shì)场(chǎng)消息比(bǐ)较热(rè)闹，前有(yǒu)云南(nán)旱灾消息(xī)发酵，后有收储传闻，然(rán)而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步(bù)归于平静(jìng)。从整个5月(yuè)行情来看，生意社指出(chū)，5月天然橡胶行(xíng)情上半月上行，下半月(yuè)回调，全月呈倒(dào)“V形”走(zǒu)势。生(shēng)意社商品(pǐn)行情分析系统(tǒng)监测显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻易被(bèi)破，行情维持(chí)偏弱振(zhèn)荡。综合来看(kàn)，5月天(tiān)然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有(yǒu)小(xiǎo)幅上行，但市场供多需(xū)少(shǎo)，终(zhōng)究无(wú)力支撑，上(shàng)行态势转而向下。

　　五一假期(qī)归来，市场传言(yán)称国储今(jīn)年将(jiāng)收储(chǔ)10万吨天然橡(xiàng)胶新胶(jiāo)，天胶价格应声上涨(zhǎng)，影响(xiǎng)持续多(duō)日。直(zhí)至5月(yuè)月中，收储传闻叠加产区(qū)降雨，市场氛围再(zài)次提升，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产全(quán)乳现货胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而后(hòu)该(gāi)消息始终未(wèi)得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到(dào)，继此前云南干旱传闻(wén)发酵后，5月(yuè)以收储为核心展开的新一季交割品博(bó)弈仍然(rán)激烈。中信建投期货能化(huà)分析师童长征表(biǎo)示，天然橡胶(jiāo)此轮的上涨与下跌，与(yǔ)收储这一传闻息(xī)息相(xiāng)关。他(tā)指出，国储收储的(de)政治、战(zhàn)略意义大于经(jīng)济意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大工业原(yuán)料，是关系(xì)国(guó)计民生、国防安全的重要(yào)战略物资(zī)。毫(háo)无(wú)疑问的是，对于(yú)全球(qiú)来说，天然橡胶(jiāo)是(shì)严重过剩(shèng)的。但要考虑到一个(gè)事实：中国的天然(rán)橡胶的自给率不足20％，高度(dù)依赖(lài)进口(kǒu)。从中国(guó)本身的天然橡胶来(lái)说，是供不应(yīng)求的。因此，在当(dāng)前诡谲多变(biàn)的(de)国际政治格局中，对(duì)天(tiān)然橡胶的储备其实(shí)是有很高的(de)必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻(wén)的收储量为10万吨，收(shōu)储(chǔ)的(de)对象是(shì)国产全乳胶(jiāo)（即期货(huò)交(jiāo)割品）。10万吨的量(liàng)相对于整个天然橡(xiàng)胶的年产量来说非(fēi)常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量(liàng)来(lái)说(shuō)也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整(zhěng)体的供求(qiú)几无影(yǐng)响(xiǎng)。但是如(rú)果收(shōu)储(chǔ)的(de)对象是交(jiāo)割(gē)品的话，性质就不同了。因为(wèi)目(mù)前(qián)全年国(guó)产(chǎn)全乳的(de)最(zuì)大产量不(bù)过30万吨（去年仅17万吨，今年(nián)估计在20万—25万吨），那么收储的量其(qí)实占到相当(dāng)全年交割品(pǐn)产量的(de)1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个比例。”在童长征(zhēng)看来，如果国(guó)储轮(lún)储橡胶事件成立，根据交(jiāo)割品的(de)供求判(pàn)断影响，再结合(hé)历史上收储的影响(xiǎng)，RU的价格(gé)有(yǒu)可能会更(gèng)上一层楼。但是(shì)，由(yóu)于整(zhěng)个事件的进程会非(fēi)常(cháng)缓(huǎn)慢，价格的反(fǎn)应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基(jī)本面难言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着物(wù)候(hòu)条件的改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺季到(dào)来，然而天胶下游需求并(bìng)未有趋势性改善(shàn)，胶价(jià)上涨(zhǎng)动(dòng)能驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投(tóu)安信期(qī)货(huò)能化分析师(shī)胡华钎告诉记者，目前全球天然(rán)橡(xiàng)胶供应进入季节性的增产期，中国云南(nán)天然(rán)橡胶产区(qū)加速恢复开割，预计6月中旬(xún)全(quán)面(miàn)开割，海南产区(qū)已经全面开割，海外越(yuè)南天(tiān)然橡胶产区(qū)也(yě)全面开割，目前主要产胶国产区(qū)逐渐进入雨季，物候条件(jiàn)已经(jīng)由差变好。但是由(yóu)于目(mù)前天然橡胶上游(yóu)原料价格相对偏低(dī)，胶农割胶积极性不高，加工厂利润也(yě)偏低，工厂(chǎng)加(jiā)工积极性也不高(gāo)。

　　大地期货橡胶研究员唐(táng)逸表(biǎo)示，后续(xù)橡胶供应端将逐步恢(huī)复正常(cháng)，产量(liàng)逐渐增(zēng)加(jiā)。目(mù)前云南产(chǎn)区大面积(jī)开割，预计后市仍有(yǒu)较(jiào)多降(jiàng)雨，干旱情(qíng)况(kuàng)已得到(dào)缓(huǎn)解。海(hǎi)南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰国东北(běi)部产区逐步上(shàng)量，南部产出仍在低位，本周以及下周预(yù)计雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨产(chǎn)区已大面积(jī)开(kāi)割，原(yuán)料数量逐步增(zēng)加。同时根据(jù)历史降雨数据(jù)来看，厄尔尼(ní)诺现(xiàn)象下橡胶(jiāo)产区降雨量虽然处(chù)于(yú)历史(shǐ)均值以下的概率较高，但由于(yú)季(jì)节(jié)性的因素，降雨绝对数量仍然能够(gòu)保证。因此，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会是引(yǐn)发行(xíng)情上(shàng)涨的(de)主要因素(sù)。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能化高(gāo)级分析师曹璐表(biǎo)示，目前(qián)轮胎厂家外(wài)贸订单量较为充足(zú)，对开工率形成一定支撑，加(ji双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的ā)上轮胎用原料价格(gé)处于(yú)低位，轮胎厂(chǎng)家(jiā)开工积(jī)极性尚可。而内(nèi)销市(shì)场需求表(biǎo)现(xiàn)依然偏(piān)弱，各层级(jí)经(jīng)销商仍以消耗前(qián)期库(kù)存(cún)为主，对后市(shì)较为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据显示，目前下游外贸订单充足(zú)，加之内销(xiāo)订单缺(quē)货现象仍存，企(qǐ)业排产积极性不减。半钢胎样本(běn)企(qǐ)业产能利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工小降，个别企(qǐ)业因内(nèi)销出(chū)货压力加(jiā)大(dà)，为控制成(chéng)品库存压力，存(cún)适(shì)度(dù)降(jiàng)负现(xiàn)象(xiàng)，全钢胎(tāi)样本(běn)企业产能(néng)利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡(hú)华钎认为，目(mù)前天(tiān)然橡胶基本(běn)面处(chù)于供(gōng)需两弱的(de)格局中，尤其是下游需(xū)求(qiú)分歧较大。“主要(yào)是不同(tóng)的市场主体预(yù)期不(bù)同，但是整体(tǐ)来说(shuō)此前市场对(duì)今(jīn)年的预(yù)期过(guò)高。从(cóng)下(xià)游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开工(gōng)、产量(liàng)和出口同比数据还是不(bù)错的，反映国内实(shí)际需求并不差。但(dàn)是从汽车(chē)行业来(lái)看(kàn)，由(yóu)于汽车刺激政策退出(chū)，今年国(guó)内汽车市(shì)场(chǎng)相对疲软，价格战等负面消息较(jiào)多(duō)，市场总体上偏(piān)悲观。此外，青岛地区(qū)天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)现货库存持(chí)续(xù)攀升，有(yǒu)些人认为是国内需求不行，但是其实是(shì)进(jìn)口过多(duō)导致的。”

　　在胡华(huá)钎(qiān)看来，目前主要(yào)还(hái)是宏(hóng)观面主(zhǔ)导(dǎo)胶价(jià)走(zǒu)势，一(yī)方面中国经(jīng)济复苏进(jìn)程、人民(mín)币汇率波双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的动；另一(yī)方面(miàn)美联储加息进程，以及美国银行危(wēi)机和美(měi)债上限问题等(děng)。看(kàn)向下半年(nián)，他认为(wèi)天然橡胶基(jī)本面(miàn)仍然缺乏指引(yǐn)，只有(yǒu)天气和轮储仍有可能“掀起(qǐ)波(bō)澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美联储加息步伐暂(zàn)缓、国内经济回(huí)暖等，因此对天然橡胶(jiāo)市(shì)场不宜过度悲观(guān)。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方向，主要跟(gēn)随(suí)宏观因素波动。”唐(táng)逸(yì)认(rèn)为，“供(gōng)应端仍然(rán)是主导后市胶价走势的(de)主要因素，随(suí)着各产区开(kāi)割后(hòu)产量逐渐增加(jiā)，海外恢(huī)复速(sù)度仍然偏慢(màn)，预计干胶的(de)数(shù)量并不会少，包括今年交(jiāo)割品的数(shù)量。我们中期(qī)观点仍(réng)然偏(piān)空(kōng)，后市预(yù)计存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐则表示(shì)，在(zài)供给端没(méi)有天气影响的情(qíng)况(kuàng)下，后(hòu)续(xù)主导(dǎo)胶价的因素主要在需求(qiú)端。从(cóng)下半年来看，外需受海外经济衰(shuāi)退和汽车半导体短缺影响，预计(jì)难(nán)有起色。外需走弱也导致(zhì)海外(wài)货源涌入(rù)国内，对国内现货端构成压力。内需方面，春节前市场(chǎng)基于内需(xū)复(fù)苏的逻辑(jí)，已经出现一波反弹(dàn)行情，但节后市(shì)场从交(jiāo)易(yì)预期开始(shǐ)转向交易现(xiàn)实，由(yóu)于国内需求(qiú)复苏(sū)不及预期，胶价因此持续承压运(yùn)行(xíng)。整体(tǐ)来(lái)看，她表示短期胶价基本面缺乏向上驱动，只有价格的(de)绝对低位才能刺激有效的去库和资金再次做(zuò)多的意愿。后续还需继续关(guān)注天气(qì)端是(shì)否有(yǒu)扰动因素，一旦天气(qì)出(chū)现异常状况，或将带(dài)来新(xīn)的阶段性行情。（有(yǒu)删(shān)减）

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