今年(nián)A股市场(chǎng)最(zuì)为火热的(de)“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的(de)首(shǒu)发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近(jìn)期对(duì)于基金的发行导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量(liàng)考核，也(yě)不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企主题系列指数(shù)有助于资本市场从科技领域、能(néng)源产业等多(duō)维度服务央企，强化股东(dōng)回报(bào)，帮(bāng)助投资者走进央企、认识(shí)央企，支持(chí)央企利用资(zī)本市场做强做优做大，提升(shēng)市场影响力(lì)、号(hào)召力，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日至19日(rì)期间(jiān)正式发(fā)售(shòu)，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基(jī)金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商及汇(huì)添富旗下的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至(zhì)100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的(de)，认购费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回(huí)报ETF由建(jiàn)设(shè)银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管(guǎn)方则是中(zhōng)信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了解，上交(jiāo)所拟定于(yú)5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央企投资价值促(cù)进(jìn)央企估值回归”业(yè)务交流会暨国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会(huì)大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗议主旨为进一步(bù)探索建立(lì)中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回(huí)归(guī)合理水平(píng)。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新(xīn)、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金(jīn)公(gōng)司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次(cì)会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看(kàn)好央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情主线，包括交易(yì)所、券商(shāng)、基金工商各(gè)方(fāng)对此也比较重视，基(jī)金(jīn)公司肯(kěn)定会重点发(fā)行，但目前(qián)市场上也存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次(cì)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发(fā)行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所(suǒ)在(zài)券商(shāng)会参与其(qí)中一只央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺(cì)首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核(hé)侧重点放在产品保(bǎo)有(yǒu)量上，同(tóng)时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会(huì)在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只(zhǐ)同(tóng)时获批发售(shòu)，就(jiù)是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不(bù)会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关(guān)注‘中特估(gū)’板(bǎn)块(kuài)，预计(jì)发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题(tí)产品

　　为投资者(zhě)带来(lái)分享改(gǎi)革红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今年以(yǐ)来资本市场的热门(mén)，基金公(gōng)司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数据发现，今年(nián)以来全(quán)市场已有18家(jiā)基金公司陆(lù)续申报了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基(jī)金，易(yì)方达(dá)、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各(gè)申报了主、被(bèi)动两只产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了(le)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银(yín)华还同时(shí)上(shàng)报了跟(gēn)踪(zōng)“中证(zhèng)国新央(yāng)企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了(le)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主题产(chǎn)品的(de)发(fā)行，意(yì)味着，个人(rén)和(hé)机构(gòu)投(tóu)资者拥(yōng)有配(pèi)置央(yāng)企特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士(shì)表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估值体系，促进市(shì)场资源配置功能(néng)更好发挥”。这一(yī)讲话(huà)为(wèi)A股市(shì)场未来发展和(hé)改革指明了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于(yú)资本市(shì)场的价值(zhí)发现以(yǐ)及资源配(pèi)置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实(shí)体经济发(fā)展的重要(yào)基础。因(yīn)此，看(kàn)准“中国特色估值体(tǐ)系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的(de)产品积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，就是(shì)看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一(yī)位(wèi)基金公司(sī)人(rén)士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提升市场(chǎng)对国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业(yè)估(gū)值层面的各类(lèi)因素做进一(yī)步的研(yán)究(jiū)和探讨，强化相关领域(yù)在新环境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表(biǎo)示，从(cóng)长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻(luó)辑(jí)是比较(jiào)完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的(de)支持与引导；二是央(yāng)企作(zuò)为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领科技创新，研发(fā)占比(bǐ)逐(zhú)年提(tí)升；四(sì)是(shì)央企仍(réng)是A股估(gū)值洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国(guó)资(zī)央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩(jì)为央国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基(jī)础(chǔ)。从盈利(lì)能力方(fāng)面来(lái)看，近年(nián)来央国企ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳(wěn)回升(shēng)，目前已超(chāo)过其他类型(xíng)企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国(guó)企较强的“价值创造”能(néng)力。从(cóng)成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三季度国(guó)资(zī)委旗下(xià)上市央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的发展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来，央国企上(shàng)市公(gōng)司质(zhì)量的提升或(huò)将成为央国企估值重塑(sù)的核(hé)心动(dòng)力。

　　招商基金量化(huà)投资(zī)部基金经理刘(liú)重(zhòng大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗)杰(jié)也表示，从公司经营的角度看，上市央、国(guó)企的(de)盈利(lì)能力相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息率过(guò)往长期(qī)领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更(gèng)符(fú)合机构投资者、个人养老金等配置性的需(xū)求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进(jìn)过(guò)程中，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数具(jù)备较好的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司定制，主要(yào)选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或(huò)回购(gòu)总额占总市值比率较(jiào)高的(de)50只(zhǐ)上市(shì)公(gōng)司证券作为指数样本(běn)， 以反映央企股(gǔ)东(dōng)回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股(gǔ)权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚(jù)焦高(gāo)分红(hóng)与高回(huí)购央企(qǐ)，指数近12个月股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)当前市盈(yíng)率约(yuē)为(wèi)9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更(gèng)低的估值(zhí)水平，央企估值(zhí)重塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报指数近五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保持在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择(zé)网上现金(jīn)认(rèn)购、网下现金认购和网下股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)有限额(é)么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集(jí)规模超过(guò)20亿元，将采(cǎi)取比(bǐ)例配(pèi)售的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在(zài)认(rèn)购(gòu)金(jīn)额(é)低于50万(wàn)，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之间(jiān)，广发(fā)旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及后续(xù)做市(shì)商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司(sī)后续将安排做(zuò)市商，保障(zhàng)充分的流(liú)动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三(sān)家基金(jīn)公司都由“实(shí)力(lì)派”来担纲基金经(jīng)理(lǐ)。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同期沪深(shēn)300和上证红利(lì)指数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指数的(de)投资价(jià)值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央企经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估(gū)值较低(dī)，重塑中(zhōng)国(guó)特色估值体系(xì)背(bèi)景(jǐng)下估值(zhí)提升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求(qiú)分享高(gāo)质量发展成果2、具备(bèi)一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央企(qǐ)概念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处(chù)于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证央企指数(shù)市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水(shuǐ)平。无论横向(xiàng)对比(bǐ)还是(shì)纵向比(bǐ)较，央企整(zhěng)体估值水平(píng)与其(qí)经济地位(wèi)并不匹配，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策支持下(xià)有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全(quán)年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商(shāng)机构(gòu)的(de)对外观(guān)点(diǎn)来看，多家(jiā)券商明确表示今年的投资主线之一就是央国(guó)企价值(zhí)重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值重(zhòng)估这一(yī)投资(zī)主线；

　　银(yín)河(hé)证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革(gé)的(de)投资(zī)主(zhǔ)线更(gèng)为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企(qǐ)改革(gé)和(hé)中国特色估(gū)值体系推动下，当前国企价值重估行情(qíng)有望持续(xù)并形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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