北京(jīng)时间(jiān)周五(wǔ)晚(wǎn)间，备受关注的4月美国非农数据出炉，其中新增就业25.3万人(rén)，高于预期(qī)的18万(wàn)人，打断了此前两个(gè)月连续环比下降的节(jié)奏；失业率继续下降至(zhì)3.4％；更受关(guān)注(zhù)的平均小时工(gōng)资环比上(shàng)涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上升。

　　可以被视作利(lì)好的是，美国劳工部将今年2月和3月非农数据均大幅下(xià)修超7万人(rén)，至24.8万和16.5万人。

　　随(suí)着(zhe)焦点转换，本(běn)周持续承压的(de)美国(guó)地区银(yín)行(xíng)股(gǔ)也获得喘息的机会(huì)。截至(zhì)发稿，周五盘(pán)前西太平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家(jiā)银行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短线(xiàn)急挫逾10美元/盎(àng)司；美元指数短线拉升(shēng)35点；美(měi)国10年(nián)期(qī)国债收益率(lǜ)上(shàng)升9.60个基点，报(bào)3.448％。

　　截(jié)至周五收盘(pán)，COMEX黄(huáng)金期货(huò)6月(yuè)合约收于2024.8美元/盎(àng)司(sī)，跌(diē)幅为1.5％；COMEX白(bái)银期货7月合约收于25.93美(měi)元/盎司，跌幅(fú)为1.13％。

　　物(wù)产(chǎn)中大期货(huò)高(gāo)级宏(hóng)观(guān)分析(xī)师周之云告诉期货日报记者(zhě)，周五晚间(jiān)公布的非农数据远(yuǎn)高于(yú)前值且显著偏离(lí)投行们(men)预测的中(zhōng)值(zhí)。此(cǐ)前(qián)公(gōng)布的ADP数(shù)据在(zài)3月(yuè)份增加14.2万人(rén)后，4月增长(zhǎng)了29.6万人，增长幅度达到9个(gè)月以(yǐ)来的最(zuì)高水(shuǐ)平。

　　记者注意(yì)到，美国4月非(fēi)农数据(jù)公布后(hòu)，美(měi)股期货短线走低，美元指数(shù)短(duǎn)线拉升，贵金属下跌。尽(jǐn)管科技和金(jīn)融行业持续裁员，但不断下降却仍然高企的劳(láo)动力需远远(yuǎn)抵(dǐ)消了裁员的影响，也超过了(le)信贷紧缩带来的(de)大约2.5万招(zhāo)聘减少。4月非农(nóng)就(jiù)业的季节性因素相对(duì)于新(xīn)冠大流行前也有了(le)有利的(de)发展，为就(jiù)业人数的增(zēng)长提(tí)供了(le)5万—10万(wàn)人的支持。

　　“不过，我们还是应该对就业数据保持一定(dìng)的谨慎(shèn)，因为本周早些时(shí)候，美国3月份的就业机(jī)会和(hé)劳(láo)动力流动调查（JOLTS）已经显示，3月职位(wèi)空(kōng)缺(quē)继(jì)续(xù)下降，为连(lián)续第三个(gè)月下(xià)跌(diē)，创下2021年5月(yuè)以来(lái)最低。JOLTS现在(zài)确实指向了(le)与其他劳(láo)动力市场数据(jù)相同的方向：劳(láo)动力市场正在降温。包括(kuò)最近几周的首次申(shēn)请失业金人(rén)数也呈现(xiàn)上升(shēng)趋(qū)势(shì)。”周之云说。

　　从趋势上看，周之(zhī)云认为，加息会导(dǎo)致(zhì)消费者信(xìn)贷和企业融资成(chéng)本上升，进而迫使雇主(zhǔ)削减支出包括裁员等，从而减缓经(jīng)济增长。短期强(qiáng)劲的非(fēi)农就业数据会让市场(chǎng)对于下半年货币政(zhèng)策放(fàng)松进程有所改变，进而对商品的(de)流动(dòng)性溢价部分有所(suǒ)减少，但从中(zhōng)长期来看，美国会继续(xù)朝着(zhe)衰退的方向前进(jìn)，后市继续看(kàn)好贵金(jīn)属的表现。

　　非农(nóng)数据公布后，贵金属进入调整期？

　　“4月非农就(jiù)业新(xīn)增人数超预期将引(yǐn)导贵金属步入(rù)调整。对于贵(guì)金属而言(yán)，3—4月(yuè)的大幅冲高主(zhǔ)要受益于其金融属(shǔ)性，尤其(qí)是(shì)市(shì)场预计5月是美联储(chǔ)最后(hòu)一次加(jiā)息，且预计9月之后可能(néng)降(jiàng)息，这导致美元(yuán)名义利率回落，在(zài)通胀温和(hé)回(huí)落的情况下(xià)，美元实(shí)际利率(lǜ)有了明显(xiǎn)的下(xià)行(xíng)。”广州金(jīn)控期货研究所副总经理程小勇说(shuō)。

　　记者注意(yì)到，5月3日，美联储议息会议如期加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)，将政策利率(lǜ)联邦基金利率的目标(biāo)区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在(zài)记者(zhě)发布(bù)会上的讲话暗示加(jiā)息(xī)临近(jìn)尾声，因此美元指(zhǐ)数和美债(zhài)收益率(lǜ)大幅(fú)回落(luò)。

　　然(rán)而，美联储会后声明表示，委员会(huì)将密(mì)切关注未来发布(bù)的信息(xī)，并评估其对货币政策的影响，且鲍威(wēi)尔(ěr)在(zài)新闻发(fā)布会上(shàng)表示(shì)，美联储(chǔ)焦点仍在双重使命上。这意味(wèi)着美(měi)联储是否结束(shù)加息(xī)需要看到通胀明(míng)显(xiǎn)回(huí)落。至(zhì)于(yú)是否(fǒu)要开始降息，需要看到就业市场出现(xiàn)明显(xiǎn)恶化。从历史经验来看，美联储加息看通胀，降息看就业。

　　徽商期货(huò)贵(guì)金(jīn)属分(fēn)析师从姗姗告(gào)诉记者，美国银行业风波持续发酵、经(jīng)济走弱预期(qī)升温(wēn)叠加市场预期美联储年(nián)内或将降(jiàng)息，贵(guì)金(jīn)属振荡偏强运行。美国就业数据(jù)超预期，美债收益率、美元指数走(zǒu)高(gāo)，贵金属(shǔ)短(duǎn)线大(dà)幅下挫。这份超(chāo)预期的非农报告，这让(ràng)美联储陷入困境，美联储希望暂停加息，甚至可能很快就需(xū)要(yào)降息，但就业市场并不(bù)配合，美(měi)国就业市场依然强劲，美联储可(kě)能在长时间内维持高利率(lǜ)。

　　光大期(qī)货贵金属(shǔ)分析师展大鹏告诉(sù)记者，4月美(měi)国非农(nóng)就(jiù)业数据和时(shí)薪(xīn)增速(sù)全(quán)面超预期，表明美国当前(qián)劳动力市场(chǎng)仍十分强劲，美联储控(kòng)通胀压力加大，这也就意味(wèi)着(zhe)美(měi)联(lián)储可能会在较长(zhǎng)时间(jiān)内维(wéi)持高(gāo)利率环境，且6月再次加息(xī)的(de)预期开始回升。

　　“美国非农数据强(qiáng)于预期或在(zài)短(duǎn)期提振美元指数和美债收益率(lǜ)，从(cóng)而打压贵(guì)金属的涨势，但中期看，美联(lián)储5月会议加息25BP后(hòu)暗示停(tíng)止加息，货币政策(cè)进(jìn)入新(xīn)阶段，市(shì)场将加(jiā)大对下半年降息的博弈，贵金属将获(huò)得提振而走强，使均值平台不断上移(yí)。”广发期货贵(guì)金属研究员(yuán)叶倩(qiàn)宁表示。

　　记者发现，从2006年(nián)和2018年两轮美联储停止降息后的表现来(lái)看，尽管此(cǐ)后(hòu)美(měi)国经(jīng)济仍(réng)市场偏强运行一段时间，失(shī)业率继(jì)续走低，但(dàn)美联储并未再次加(jiā)息，而贵金(jīn)属则在美债(zhài)收益率持(chí)续下行的情况下，呈现(xiàn)振(zhèn)荡走强的趋势。但当前情况不同的是，通(tōng)胀率相对(duì)更高(gāo)，而黄(huáng)金价(jià)格对降息并未提前(qián)预期更多(duō)。

　　虽然目前距离(lí)降息(xī)仍(réng)有时间，美(měi)联储表示(shì)美国银行(xíng)系统仍健(jiàn)康并(bìng)有弹性(xìng)，但(dàn)高利率环(huán)境下美国银行(xíng)系(xì)统风险(xiǎn)并未(wèi)解除，在第一共和银(yín)行宣布被接(jiē)管收购后，因(yīn)银(yín)行(xíng)业(yè)长(zhǎng)期浙k是浙江哪个城市的存(cún)在的弱点，又有多家区域(yù)性银行(xíng)出现股价暴跌(diē)。存款(kuǎn)仍在(zài)持续流(liú)出使银行融资成本正在攀(pān)升，信(xìn)贷收(shōu)紧将不断向(xiàng)实体经(jīng)济蔓延(yán)，美(měi)国2023年一季度实(shí)际GDP年(nián)化环比增长1.1％，不仅(jǐn)比去年四(sì)季度2.6％的增速大幅(fú)放缓(huǎn)，而且(qiě)远(yuǎn)不及预期的1.9％，具体看企业投资和库存对(duì)GDP拉动转负，但消费的拉动上升反(fǎn)映(yìng)出(chū)一定的韧性。未来随着(zhe)经济下(xià)行(xíng)压力不断(duàn)上升，市场预期(qī)下半年美国GDP将(jiāng)出现负增长。“总(zǒng)体上(shàng)在风险和衰退(tuì)的共(gòng)同影响下(xià)，美债(zhài)收益(yì)率和美元(yuán)指数(shù)将(jiāng)持续(xù)承压，避(bì)险(xiǎn)需(xū)求(qiú)提(tí)振下，贵金属价(jià)格有(yǒu)望再创历史(shǐ)新高，长线可维(wéi)持逢低买入配置(zhì)思路，短线则可买入(rù)黄金(jīn)和白(bái)银(yín)虚值看涨期权把(bǎ)握突(tū)破(pò)行情。”叶(yè)倩(qiàn)宁(níng)说。

　　程小勇介绍说浙k是浙江哪个城市的(shuō)，从黄金的供需数据(jù)来(lái)看，黄金的需(xū)求实际上是明显下(xià)降的。世(shì)界黄金协会公(gōng)布的数据(jù)显示，今年第(dì)一季(jì)度剔(tī)除场外交易的全球黄金(jīn)需求下降13％至1081吨，虽然(rán)各(gè)国(guó)央行和中国(guó)消费者需求较高，但其余(yú)投资(zī)者(zhě)购买量的(de)减少抵消(xiāo)了这一增长。其中对黄金价(jià)格其(qí)关(guān)键作用(yòng)的(de)黄(huáng)金投资(zī)需在一季度同比(bǐ)下降(jiàng)50％左右，较去年四(sì)季度有所增长(zhǎng)，大约为273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中，实物金条和(hé)硬币方(fāng)面(miàn)的黄金(jīn)需(xū)求为302.41吨(dūn)，高于去年同期的(de)287.74吨，但(dàn)低(dī)于去年四季度的340.25吨；黄金ETF及类似产品(pǐn)需(xū)求下降(jiàng)28.67吨，去年同期高(gāo)达270.67吨。白(bái)银方(fāng)面，由于美(měi)国经济(jì)指标耐用品订单等指标(biāo)走弱，商品(pǐn)属性更强的(de)白银(yín)因需求(qiú)受经(jīng)济下行拖累而涨幅(fú)受限。因此，金(jīn)银(yín)比价(jià)大概率继续攀(pān)升(shēng)。世(shì)界白(bái)银协会(huì)预计2023年白银实物消费(fèi)较2022年下降16％。

　　之前美联储加息25个基点在议息前(qián)已(yǐ)经被充分(fēn)计提，议息前的谨慎转变为议(yì)息后的乐观，因此黄金市场一(yī)度表现为极(jí)为乐观，伦敦现(xiàn)货黄金(jīn)甚至创(chuàng)出了历史新高。

　　“目前欧美央行加息靴子落(luò)地(dì)，且银(yín)行业(yè)风(fēng)险仍(réng)在蔓(màn)延(yán)，避险情(qíng)绪提振贵金(jīn)属(shǔ)价格。此外，随(suí)着经济走弱预期升温，预计美联(lián)储下半年大概率(lǜ)暂停加息并将进入降息周期，实际利率或将继续下行，贵(guì)金属中长期仍具(jù)有较高(gāo)配置(zhì)价(jià)值。”从姗姗说。

　　展大鹏则认为，对于黄(huáng)金而言，市(shì)场(chǎng)寄希望于美联储最后一次加息落地然(rán)后转降息预期(qī)，从而刺激价格(gé)继续高走，从这个角度(dù)考虑黄(huáng)金确实(shí)存在(zài)恢复上行趋势(shì)的可能性。但当前美通胀仍在高位，美联(lián)储货币紧缩(suō)动作(zuò)并(bìng)没有结束，官员(yuán)们的讲话仍偏鹰派，5％的利率可能会维系较(jiào)长一(yī)段时(shí)间，且高(gāo)利率环境(jìng)到底会对经济和金融市(shì)场(chǎng)产(chǎn)生怎样的影响也未可知(zhī)，因(yīn)此在当前(qián)看多(duō)观点出奇一致(zhì)，且(qiě)海(hǎi)外看(kàn)多头寸比(bǐ)较拥挤的(de)情(qíng)况下，对(duì)待(dài)金价(jià)节(jié)节攀高的(de)观点谨慎(shèn)为上。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 浙k是浙江哪个城市的