国(guó)内“五一”假期来了，但海外(wài)市场风险依旧(jiù)不(bù)容忽视。在美(měi)国多项重要经济(jì)数据(jù)出炉后(hòu)，美联(lián)储也(yě)将(jiāng)召(zhào)开5月议息会议(yì)，市场普遍预(yù)期(qī)将继续加息25BP。在(zài)利好利空消息交织下，节后(hòu)市场走势将如何演(yǎn)绎？

　　美国第一共(gòng)和银行股(gǔ)价已累计(jì)下跌(diē)90％以(yǐ)上

　　截至周(zhōu)五(wǔ)收盘(pán)，美(měi)国(guó)第一共和银(yín)行(xíng)的股价(jià)收跌43.2％，盘中一度腰斩，且多(duō)次触发停牌(pái)，原因是(shì)达成救助(zhù)协议(yì)以维(wéi)持该银行运营的希望在变得渺(miǎo)茫。该股今年已下(xià)跌90％以上(shàng)。消息人(rén)士称，该银行(xíng)很有可能会被美国联邦(bāng)储(chǔ)蓄(xù)保险公司（FDIC）接管。

　　根(gēn)据美媒(méi)报道，自美国第一共和银行(xíng)公布(bù)其第一季度存款(kuǎn)下降(jiàng)40.8％至1045亿美元后，该银行股价(jià)在接下来的(de)两天内下跌(diē)超(chāo)过60％，创(chuàng)下历(lì)史新低。目前包括来自美国联邦储蓄保险公司、财政(zhèng)部和(hé)美联(lián)储的官员正在(zài)与其他银行进(jìn)行协调会议，为第(dì)一(yī)黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月共和银(yín)行(xíng)制(zhì)定救助计划。

　　美(měi)联储反省硅谷银(yín)行倒闭，寻求大范围(wéi)加强银行规(guī)管

　　在当地时间(jiān)4月28日(rì)公布的内部审查报(bào)告中，美联储承认，对(duì)于上月硅谷银行(xíng)的倒(dào)闭(bì)案，美联(lián)储难辞(cí)其咎，倒闭(bì)既源于该(gāi)行(xíng)自身风(fēng)险管(guǎn)理薄(báo)弱，也和美(měi)联储的审查督导(dǎo)行动拖沓有(yǒu)关。

　　美(měi)联储认为(wèi)，银行业(yè)审查员未能采(cǎi)取(qǔ)有力行动(dòng)解决硅谷银行越来(lái)越多的(de)问(wèn)题。美联储负责金融业监(jiān)管的副主席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查(chá)员未能(néng)充分(fēn)认识到(dào)，随着硅谷银行的规模扩大、复杂性(xìng)增加，该行变(biàn)得有(yǒu)多么不堪一击(jī)。他们的确发现了风险，却没有采取足(zú)够的措施，保证(zhèng)该(gāi)行足够迅(xùn)速地解决问题。

　　报告中(zhōng)，巴(bā)尔(ěr)总结(jié)硅谷银行倒闭有(yǒu)四(sì)大成因，其(qí)中(zhōng)三点都和(hé)美(měi)联储监(jiān)管不力有关。他说，美联储监管(guǎn)者的错误部分(fēn)源于，特朗普执政时的(de)金融业改革普遍放松了对中等银行的规管。

　　巴(bā)尔(ěr)还(hái)提到，美联储的文化转(zhuǎn)变(biàn)似乎导致(zhì)联(lián)储(chǔ)的(de)监管变得更宽(kuān)松。这些变化体现在降低(dī)标准、增加(jiā)复杂性，以及(jí)监管方式不够自信果(guǒ)断(duàn)，它(tā)们阻碍了有效的监管。

　　美联(lián)储(chǔ)认为，其银行(xíng)业审查员已(yǐ)经(jīng)确定了(le)硅谷银(yín)行存在导(dǎo)致其倒闭的一(yī)大问题——利率(lǜ)相关风险，但美联储自身(黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月shēn)的流(liú)程(chéng)“过(guò)于(yú)审(shěn)慎”，侧重在(zài)采取行动以前累积过(guò)多的(de)证据。

　　美(měi)联储(chǔ)的数据(jù)显示(shì)，截至倒闭时，硅(guī)谷银行收到31项监管机(jī)构的公开(kāi)审查(chá)报告或警告，数量是其他银行的三倍。报告称，随着硅谷银(yín)行壮大，近些年美联储忽视了范围更广的问题(tí)，比如该行多年来一直突破内部风险限(xiàn)制，其采用的(de)流动(dòng)性指标(biāo)却显示(shì)，存(cún)款(kuǎn)基(jī)础稳(wěn)定，其利率相关风险还被评为令人满意。

　　巴尔透露，美联储(chǔ)将重新审(shěn)查，适用于资产超(chāo)过(guò)千亿(yì)美(měi)元银行的一系列规定，包括(kuò)压力测(cè)试和流动(dòng)性要求，将重新评(píng)估，怎样监(jiān)督和监管一家银(yín)行(xíng)对利率(lǜ)流(liú)动性(xìng)风险的风控(kòng)。

　　巴尔说(shuō)，硅谷(gǔ)银(yín)行倒(dào)闭(bì)表明(míng)，需要对(duì)范围更广泛的银行强化适用(yòng)的标准(zhǔn)，联储(chǔ)应考虑，让更大范围的银行适用标(biāo)准和的流动性规(guī)定。他(tā)呼吁，重新评估(gū)，对于超过25万(wàn)美元联邦(bāng)保险上限(xiàn)的银(yín)行(xíng)存款，监管方的(de)处(chù)理方。

　　巴尔认(rèn)为，美联(lián)储应要求更广(guǎng)泛的银行考虑(lǜ)到可出售证券的未(wèi)实现(xiàn)损益，以便让银行的资本要求更好地匹配其财务状况和风险。他(tā)暗示，对(duì)资(zī)本(běn)规划和风险管理不(bù)足的公司(sī)，美联(lián)储可能增加资本或流动性(xìng)的要求，或者限制股(gǔ)票回购、股(gǔ)息支付或(huò)高(gāo)管薪酬(chóu)。

　　美(měi)总(zǒng)统拜登批准(zhǔn)内华达州和(hé)佛罗里(lǐ)达(dá)州重(zhòng)大灾难声明(míng)

　　据(jù)央视新闻消息，根据美国白宫当地时间4月28日(rì)的声明，美(měi)国(guó)总统(tǒng)拜(bài)登批准内华(huá)达州重(zhòng)大灾难(nán)声明，他(tā)下令为3月(yuè)8日至(zhì)3月19日期(qī)间受冬季风暴影(yǐng)响的地区提(tí)供联(lián)邦(bāng)援(yuán)助。

　　此外，拜登还于27日晚批准佛罗里达州重大灾难(nán)声(shēng)明(míng)，他下令为4月12日至4月14日(rì)期间受严(yán)重(zhòng)风暴影响的地区(qū)提供联邦援助。

　　联邦援助资(zī)金(jīn)可在成本分担的基础上提供给州政府和符合(hé)条件的地方(fāng)政府以及某(mǒu)些私人非(fēi)营利组织，用于(yú)受灾害影响地区的应急和修复工作。

　　欧盟与波兰等五(wǔ)国就乌克兰(lán)农产品相(xiāng)关(guān)事宜达成(chéng)原则(zé)性协议(yì)

　　据央视新闻(wén)消息，当地时间28日，欧盟(méng)委员会(huì)执(zhí)行副主席东布罗夫(fū)斯基斯对外(wài)宣布，欧委(wěi)会(huì)已与保加利亚、匈牙利、波兰、罗(luó)马(mǎ)尼亚(yà)和斯(sī)洛伐(fá)克就乌克(kè)兰农产品相(xiāng)关(guān)事宜(yí)达成原则(zé)性协(xié)议。

　　东布罗夫(fū)斯基斯表示(shì)，欧盟已采取(qǔ)行动解决欧盟成员国和乌克兰农民的担忧。具体措施(shī)包括推动波兰、斯(sī)洛(luò)伐(fá)克、保加利(lì)亚等(děng)国撤回针(zhēn)对乌农产品的(de)单边措施。从欧盟层面对小麦、玉米、油菜籽、葵花籽等(děng)4种农产品实施保障措施。为5个受影响的成员国农民(mín)提供(gōng)1亿欧元的一(yī)揽子(zi)支(zhī)持。此外(wài)，欧盟将继(jì)续推进(jìn)包(bāo)括葵花籽油等产品的倾(qīng)销调查。欧盟(méng)将进一(yī)步(bù)确保乌克兰农产品通过欧盟(méng)通(tōng)道出口到其他(tā)国家。

　　美国滞(zhì)胀困境：经(jīng)济继(jì)续(xù)放缓，通胀依(yī)旧(jiù)高(gāo)企

　　4月28日(rì)，美国商务部最新公布的数据显示，美国3月核心PCE物(wù)价指数同比上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时美国(guó)3月核心PCE物(wù)价(jià)指数环比上涨0.3％，与市场预(yù)期及前值持平(píng)。

　　据悉(xī)，剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数是美联(lián)储青睐(lài)的通胀(zhàng)指标之一。此次公布的数(shù)据再(zài)度印证了美国(guó)通胀的居高不下，这加大了(le)美联储5月再次加息的可能性(xìng)。报告公布(bù)后，美国短期(qī)利率期货小幅下(xià)跌，反映出5月(yuè)份(fèn)加息25BP的可能性(xìng)约为(wèi)90％。

　　就在此前一天，美国商务部公布的一季度美国(guó)宏观经济(jì)数据显示，美国一(yī)季度GDP同比仅(jǐn)增长1.1％，大(dà)幅不(bù)及市场预期的2％，且增速较前值2.6％显著放缓。而同日公布的一季度(dù)核心PCE物价指数年化环比初(chū)值升至4.9％，超出(chū)市(shì)场预期的4.7％及前(qián)值(zhí)4.4％。

　　一德期货宏观贵金属分析师(shī)张晨向(xiàng)期货日报记者表示，上述数据显示(shì)出美国经济放缓但通胀水平依旧高企的(de)滞胀特征。不过，从美(měi)国GDP折(zhé)年数同比(bǐ)数(shù)据来(lái)看，他认为一(yī)季度1.6％的增速较去年四季度0.9％的增速出现(xiàn)明显回暖，显示出美国经济虽有放缓，但韧性(xìng)尚存。

　　“一季度美国(guó)GDP数(shù)据超预期放缓，坐实了市场对于美国经(jīng)济(jì)衰退的忧虑，再加上目(mù)前(qián)欧美银行信用(yòng)危(wēi)机的尾部效应持(chí)续存在，金融不(bù)稳定叠加经济景气(qì)下(xià)滑，一定(dìng)程度(dù)上削弱(ruò)了美联储(chǔ)货币政策的紧缩预期(qī)，同时增加了下半年美联储降息的预期(qī)。”中信(xìn)建投期货宏观贵金属分析师(shī)罗亮(liàng)认为。

　　不(bù)过，他也(yě)表示，由于反映核心个(gè)人消费支出在内的一季度PCE通胀数据持(chí)续上升，再(zài)加(jiā)上(shàng)周(zhōu)五晚间公(gōng)布的3月核心(xīn)PCE数(shù)据也偏(piān)强，因此(cǐ)美联储5月份加息基本不(bù)存在悬念，此次GDP数据更多影响的(de)是(shì)年中美联储(chǔ)的政策变化。

　　5月加(jiā)息(xī)或“板上钉(dīng)钉”，此次会议还(hái)需关(guān)注(zhù)什(shén)么？

　　金瑞期(qī)货宏观(guān)贵金属(shǔ)分析师吴梓杰(jié)认(rèn)为，当前美(měi)联储(chǔ)货币政策(cè)面临抑制通胀以及宏观审慎两难的抉择。随着此前银行业危(wēi)机的(de)爆发以及一季度经(jīng)济的回落，美国当前经济的(de)脆弱性以及下(xià)行(xíng)压力(lì)已经持续增加，但(dàn)是一季度核心PCE同样大幅(fú)超过预期，显示出核心通胀黏(nián)性超预期。

　　“对于(yú)美联储来说，这意味着进行政策(cè)选择时(shí)不得不更加慎重。”吴梓杰预计，美联储5月大概率(lǜ)将会保持加息25BP的节奏，但在记(jì)者会上(shàng)鲍威尔表态或将更加(jiā)注重安抚市场情(qíng)绪(xù)，强调对宏观风险的(de)把控，且对未来加息的态度或(huò)将更加谨慎(shèn)。

　　张晨认为，目前市场已经对美联储(chǔ)5月加息25BP作出(chū)了(le)充分的计价。鉴(jiàn)于此(cǐ)次会议并无最新(xīn)点阵图和经(jīng)济展望公(gōng)布，因此会议重点在于(yú)利(lì)率决议声(shēng)明及鲍威尔的会后发言两方面。其中，在(zài)决议声明方面，可重点观察措辞调整(zhěng)变化情况，特别是能(néng)否(fǒu)出(chū)现“停止加息”相关(guān)暗示。而在会后的(de)新闻发(fā)布(bù)会(huì)上，需要重点(diǎn)关(guān)注鲍威(wēi)尔对于经(jīng)济与通胀前景、后续(xù)货币政策以及银行业危(wēi)机(jī)引发的信贷收(shōu)缩(suō)等方面的观点论述。特别是如(rú)果出现(xiàn)“停止加息”等明显鸽(gē)派暗示，则(zé)无(wú)论(lùn)对于商(shāng)品市场(chǎng)还是权益(yì)市场而言，均(jūn)构成短期提振。

　　罗亮认为，此次美(měi)联储会议需要关注三(sān)个(gè)方面(miàn)：一是考虑到(dào)通胀的顽固性，美联(lián)储是否会透露其愿意容(róng)忍更高水平的(de)通胀(zhàng)；二是美联储对于目前金融以及经(jīng)济风险(xiǎn)的(de)判断(duàn)，到底是短期风险还是(shì)长期(qī)风险；三是美联储未(wèi)来的货(huò)币政策预期，比如(rú)是否透露下半年将降息或(huò)者(zhě)不降息。

　　他认为(wèi)，如果(guǒ)美(měi)联储依然偏(piān)鹰派，则(zé)预期风险资(zī)产将继续(xù)回调(diào)，美债(zhài)利率(lǜ)曲线(xiàn)会加深倒挂的(de)程度，对市场而言偏负面；如果美联储偏鸽派，那(nà)市场风险偏(piān)好会再(zài)度(dù)上升，美元(yuán)指(zhǐ)数(shù)预(yù)计显著(zhù)下行，贵金(jīn)属将领涨资(zī)产。

　　吴梓杰(jié)表(biǎo)示，由于当前市(shì)场对5月加息25BP已经(jīng)计(jì)价较为充分，预计加息结果不会(huì)引起市场较大波动，但是对于6月(yuè)及以后偏鹰的政策(cè)预期交(jiāo)易(yì)依旧不足。因此，他认为本次会议上需(xū)要(yào)重(zhòng)点关(guān)注美联储声明以及鲍(bào)威尔在记者会上对未(wèi)来(lái)政策路径的展望。“尤(yóu)其是(shì)如果(guǒ)美联储意外偏鹰(yīng)，比如表现出了6月仍将加(jiā)息的倾向，则市场或将面临较大的(de)冲(chōng)击，相关风(fēng)险资产有意外下跌的风(fēng)险。”他说。

　　贵金属(shǔ)市场面临涨跌两难(nán)局面

　　近期美元指(zhǐ)数持稳，贵(guì)金属行情则表现乏力。张晨(chén)认为，4月以来(lái)，欧美银(yín)行业风险事件溢出(chū)影响(xiǎng)逐渐减(jiǎn)弱，市场对于美(měi)联储货(huò)币政策迅速(sù)转向的乐观预期出现一定修正，贵金属市(shì)场出(chū)现(xiàn)高位振荡调整，但总体回(huí)调幅度有限。

　　当下来看，他(tā)认为贵金属市(shì)场(chǎng)在利(lì)多、利空(kōng)因(yīn)素间来回拉(lā)扯。利多(duō)因素方(fāng)面，美(měi)联储加息临近尾声，对贵金属(shǔ)价格的压制边际减弱。同时(shí)，美(měi)国经济前景(jǐng)黯淡，债(zhài)务(wù)上限悬(xuán)而(ér)未决以及银行业风险事件(jiàn)余波反复，不(bù)断激发(fā)市场(chǎng)避险情绪。从(cóng)更(gèng)为(wèi)宏(hóng)观的角度来看，全球“去美元化”方兴(xīng)未艾，各国央行强化黄金资产(chǎn)储备功能，使得央行“购金潮”经久不息。上述种种因素均对贵金属价格形(xíng)成支撑。

　　而利空因素(sù)主要是(shì)，市场和(hé)美联储对于后(hòu)续货币政策之间(jiān)的预(yù)期差，以及(jí)美国经济层面(miàn)的韧性犹存(cún)。“特别是(shì)就业市场(chǎng)尽管过(guò)热态势有所(suǒ)缓(huǎn)和，但(dàn)无论是新增非农(nóng)就业人数还是失(shī)业率指标，还远未触及经济(jì)衰退以及美联储货币政策转向(xiàng)的阈值区间(jiān)，这极有(yǒu)可(kě)能造成(chéng)通胀(zhàng)回归(guī)波折反复，进(jìn)而(ér)引发美联储(chǔ)货币政策前景预期摇摆。”他说。

　　他预(yù)计，在5月美联储议息会议落地后的一(yī)段时间内，市(shì)场仍然(rán)会延续上(shàng)述的修正走势，美联储还需在更多数据指引以及银行(xíng)风险事件(jiàn)落地后，再相机(jī)作(zuò)出政策调整，而在(zài)此之(zhī)前预计仍会(huì)延续(xù)当前“走(zǒu)一步看一步(bù)”的决策思路。而市场对于年内降息的乐观(guān)预期的修正空间犹存。

　　罗亮认为，目前贵金属(shǔ)市场的逻辑(jí)有两条主线：一是美国经济是否会陷入(rù)衰(shuāi)退，二是(shì)全球贸易结(jié)算体系下美元的趋势压(yā)力。“过去20年，贵金属价(jià)格主要锚定的(de)是美债(zhài)实际利率的变化，但是最近这种联(lián)系正(zhèng)在脱钩，央(yāng)行购金以及美(měi)元结算体系的(de)变化使得(dé)贵金(jīn)属(shǔ)获得了越来(lái)越多的金(jīn)融溢价。”整体来看，他(tā)认为目前贵(guì)金属多头驱(qū)动的(de)逻辑还没结束，且近期的表现(xiàn)也是易(yì)涨难跌。从资产配置的(de)角度来看，仍推荐(jiàn)将贵金属作为多头配置。

　　“当前(qián)贵金属市场已经表现出了一定程度的易涨难(nán)跌。”吴梓杰表示，一方面，美(měi)国经济下行以及(jí)欧(ōu)美银(yín)行(xíng)业风险带来(lái)的避险情绪对贵金属价格仍有一定支撑(chēng)，但边际减弱；另一(yī)方面(miàn)，美国通胀高(gāo)位带来(lái)的(de)加息预测(cè)，未能对贵金属形成(chéng)有力的回(huí)落(luò)压(yā)力。因(yīn)此(cǐ)，他预(yù)计(jì)贵金属(shǔ)市场整(zhěng)体(tǐ)仍以高位(wèi)振荡为(wèi)主，在基准假设下(xià)，贵金属(shǔ)交(jiāo)易(yì)主线将回归通胀逻辑。他认为，当前市(shì)场对于美联储降息(xī)的预期仍大幅领先(xiān)美联(lián)储的(de)官方预期(qī)，预计在(zài)高通(tōng)胀压力下，市场对降息预(yù)期(qī)的修正或(huò)将带来金(jīn)银价格的进一步(bù)回(huí)调。

　　市场人士提示，随着(zhe)国内(nèi)“五一”长假开启，还须警惕海外市场风险(xiǎn)。

　　罗亮(liàng)表(biǎo)示，近(jìn)期宏观市(shì)场关键数据较多，导(dǎo)致市场(chǎng)情绪(xù)波澜起伏，同(tóng)时基本面因素也多空(kōng)交织，海(hǎi)外市(shì)场(chǎng)容易出现巨(jù)幅波动。同时，国内“五一”假期结束后，市场将直面(miàn)美联储5月利率决议(yì)落(luò)地，他预计(jì)美(měi)联储会议结果(guǒ)或将偏鸽，因此推(tuī)荐节后逐渐增加风险资产的头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假(jiǎ)期跨越(yuè)5月美联储议息(xī)会议等重要(yào)事件(jiàn)，加之银行业危机及债务上限问(wèn)题悬而未决，投资者(zhě)要(yào)防止过分押注引发(fā)的(de)风险。假期后可关(guān)注(zhù)贵金属回落企稳情况，可以逢低布局多单。”张晨表示。

　　吴梓杰也(yě)表示，由(yóu)于国内“五一”假期恰(qià)逢海(hǎi)外(wài)美联(lián)储(chǔ)会议这一关键时间节点，投资者若保留(liú)头寸过节，则要(yào)保持头(tóu)寸有足(zú)够安全边际，以(yǐ)防(fáng)“黑天鹅(é)”事件带来冲击(jī)。他表示(shì)，节(jié)后贵金属(shǔ)或将迎来更加明确的方(fāng)向性行情，可(kě)根据美(měi)联储议息(xī)会议给出的指(zhǐ)引，对贵金属(shǔ)进行相(xiāng)应(yīng)布局(jú)。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月