分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定出(chū)清(qīng)，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要(yào)货币市场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及(jí)系统配(pèi)置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等(děng)多方面对(duì)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出了更为严(yán)格审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业(yè)内人士(shì)指出， 《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的(de)风险管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低(dī)投资风(fēng)险。但是，可(kě)能(néng)会对部分追求高收益的投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规(guī)模(mó)较大(dà)或者投资者人数(shù)较多、与其他金融机构(gòu)或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能(néng)对(duì)资本市场和(hé)金融体系产生重大不利影响的货(huò)币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列任一条件(jiàn)的，基金(jīn)管理人应当(dāng)在10个(gè)工作日内主动向中(zhōng)国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量连(lián)续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个；中国证监会(huì)认定的(de)符合重要货币市场基金(jīn)特(tè)征的(de)其他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方(fāng)达易(yì)理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余(yú)额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万(wàn)个的货币(bì)市场基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管理人需要(yào)增强抗风险(xiǎn)能(néng)力，并明(míng)确(què)风险防控(kòng)与处置机制。这(zhè)将(jiāng)促(cù)使基金公司更加(jiā)注(zhù)重(zhòng)风险管(guǎn)理和产品合规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的(de)透明度(dù)和稳定性，从而保(bǎo)护投资者(zhě)的(de)利益。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规(guī)一脉(mài)相承，都(dōu)是为了提升(shēng)资管机构的(de)风险管理能力，实(shí)现风险分散化，防止风险过度集中、对金融(róng)安全产(chǎn)生不(bù)利影响。在(zài)提升风控(kòng)水平的前提下，引导高收(shōu)益产(chǎn)品打破刚翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音(gāng)兑，高安全产(chǎn)品收益率回落(luò)至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随(suí)着资管新规的(de)逐步落地，回归本源的(de)主动类资管产(chǎn)品迎来发(fā)展良机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的附(fù)加监管要求，指出(chū)基金管理(lǐ)人应当遵循长期(qī)稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保自身(shēn)投(tóu)资研究、人员配备、系统(tǒng)运营(yíng)、客户服务、风险管理与(yǔ)危(wēi)机(jī)应对(duì)等方面的能(néng)力水平(píng)与重要货币市场(chǎng)基金管理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲目扩(kuò)张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的基金经理不得(dé)少于2人。在(zài)薪酬考核(hé)方面(miàn)，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相(xiāng)关人员(yuán)的考核评价、薪(xīn)酬(chóu)激励(lì)等不(bù)得直(zhí)接或者(zhě)间接与重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的(de)规模相挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金的(de)投(tóu)资运作指标方(fāng)面(miàn)，也(yě)需(xū)要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超过基金(jīn)资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管(guǎn)人资格的(de)同一商业银行(xíng)发行的(de)金(jīn)融工具占基金资产净(jìng)值的比例不(bù)得超过15％；主动(dòng)投(tóu)资于流动性受限资产(chǎn)的规模合计不得(dé)超过(guò)基金资产净值的(de) 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期(qī)限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投资(zī)组合的(de)杠杆(gān)比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行(xíng)为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大(dà)额申购(gòu)申请(qǐng)，避免出现接受单一(yī)投资者(zhě)申(shēn)购(gòu)申请(qǐng)后导致其持有份额(é)超(chāo)过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准备金方(fāng)面， 基金管理人(rén)、基(jī)金托管人每月(yuè)从重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的(de)重(zhòng)要举(jǔ)措。部分货(huò)币市场基(jī)金(jīn)规模较大(dà)、投资者数(shù)量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险事件时，可能(néng)会对金融(róng)市场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无(wú)论是从考核机制(zhì)，还是从投资比例、久期(qī)、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都是(shì)为了更高流动性考虑(lǜ)，重要(yào)货币市场基金防范流动性风险的能力(lì)将进一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币(bì)市场基(jī)金类似的流动性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的风险(xiǎn)防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》也(yě)做出了明确(què)的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人(rén)应当综合评(píng)估重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金各(gè)类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相关市场主体共同制定合理有效(xiào)的风(fēng)险应对预(yù)案。风险应对预案应当报中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会备案(àn)，中国证(zhèng)监会对风险应对预案的有效性、合(hé)理性、可(kě)行性等进行评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理(lǐ)人及相(xiāng)关市场主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)实施(shī)风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货(huò)币(bì)基金的风(fēng)险管理能力和透明(míng)度(dù)，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分投(tóu)资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高收益的投资者造成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规可能(néng)会(huì)导(dǎo)致(zhì)一些货币基金规模(mó)较小的产品退出市(shì)场，投资者需要翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低(dī)风险偏好的投资(zī)者。相对于(yú)其他资管产品，货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金具有着(zhe)投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规(guī)模较大的(de)货币规模基金如出(chū)现风险事件，或将对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提(tí)升了重要货币市场基金的(de)资产安全要求，有利于保(bǎo)护投资者(zhě)利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定(dìng)》施(shī)行(xíng)后，货币市(shì)场基金的规范(fàn)化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未来是(shì)否在公布的(de)重点货币基(jī)金名(míng)录内，可能是投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜(qián)在背(bèi)书因素之一。预计全市(shì)场货(huò)币市场基金数(shù)量上将有一定出(chū)清(qīng)，对(duì)基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

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