近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大(dà)家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰(qià)当(dāng)言论引发的(de)风波(bō)中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了(le)备(bèi)受(shòu)资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对(duì)外投(tóu)资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀(xi黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先ù)演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到(dào)商(shāng)机并押(yā)宝(bǎo)这(zhè)一赛(sài)道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后(hòu)，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华(huá)人文化集(jí)团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略(lüè)投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资本和游(yóu)族网络对笑果文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文(wén)化(huà)走向扩张的关(guān)键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南(nán)京、苏州之(zhī)后的第四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外，近年来(lái)对外投(tóu)资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文化(huà)对外投资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已经注销(xiāo)。如今存续(xù)的企业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青(qīng)豆(dòu)结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股(gǔ)的笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的A轮投(tóu)资过(guò)程，他(tā)对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网上(shàng)看(kàn)到(dào)本(běn)次出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内(nèi)处于快速(sù)发展阶段(duàn)，表现形式丰富多(duō)样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也(yě)很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子(zi)里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个(gè)人认为，出于节(jié)目效果可能需(xū)要(yào)张狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公众场合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要注(zhù)意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放(fàng)军形(xíng)象等严(yán)肃话(huà)题，确实不(bù)该(gāi)口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯定是(shì)不能干的(de)”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进(jìn)行非常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记(jì)者注(zhù)意到，笑(xiào)果文化的业务和(hé)腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山(shān)保税(shuì)港区(qū)泽(zé)禧股(gǔ)权(quán)投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为(wèi)第三(sān)大股东(dōng)，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节目让担(dān)任吐槽团(tuán)成员、策划人(rén)及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合(hé)作(zuò)的长(zhǎng)视频节(jié)目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却(què)后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发(fā)展历程要短得多也(yě)快(kuài)得(dé)多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺(yì)频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻(wén)风而(ér)至。财联社(shè)创投通数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单(dān)立人(rén)。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时(shí)，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎(hū)并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业年均复合(hé)增速(sù)将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期，资本为(wèi)何(hé)却逐渐远离(lí)了这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人高(gāo)承(chéng)远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其(qí)核心原(yuán)因在(zài)于，资本的投资逻(luó)辑(jí)天然是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确(què)定性和不可复制性。演员(yuán)的(de)不确定性、创作的不确(què)定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等(děng)重要(yào)舆情事件等，都可能让经营面临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行(xíng)业(yè)的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性发(fā)展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一(yī)员，和这(zhè)个行业中的其(qí)余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是(shì)靠故(gù)事起家的，但这(zhè)个行业的“故事(shì)”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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