近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当(dāng)言论引发(fā)的风波中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年(nián)中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的(de)发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙手(shǒu)可热的行业，笑果文(wén)化也成为(wèi)中国最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者整(zhěng)理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联(lián)公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到(dào)游(yóu)族(zú)网络(luò)天使轮投资。同(tóng)年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数(shù)千(qiān)万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华人文(wén)化(huà)集团、泽时投(tóu)资的战略投资(zī)，此轮(lún)未披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资(zī)本的(de)战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址(de)战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族(zú)网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共(gòng)投(tóu)了4次(cì)，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是(shì)笑果文化走(zǒu)向扩张的关键(jiàn)一子，今(jīn)年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的(de)第(dì)四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投(tóu)资(zī)的(de)企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经(jīng)注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港澳台(tái)法人独(dú)资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开(kāi)启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资(zī)本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮(lún)投资过(guò)程，他对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做(zuò)的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈子里很火爆(bào)，出于(yú)这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个(gè)人(rén)认为(wèi)，出(chū)于(yú)节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址国家政(zhèng)治(zhì)和解(jiě)放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方面，可能没有进(jìn)行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果(guǒ)文(wén)化的(de)业(yè)务(wù)和腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料显示，目前(qián)大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员(yuán)、策划人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅(é)影(yǐng)视和(hé)笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品在国内的(de)发展历(lì)程要短(duǎn)得多(duō)也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》等热门(mén)综(zōng)艺(yì)频频占据收视榜与网(wǎng)络热(rè)议话题(tí)榜首，由此带来(lái)一波迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来(lái)，资(zī)本(běn)也(yě)闻风而(ér)至。财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。其中，不(bù)乏(fá)明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资(zī)投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮(lún)次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前(qián)。同时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾注也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速(sù)增长的市场(chǎng)似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势(shì)分(fēn)析(xī)与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本为何(hé)却逐渐(jiàn)远离了这一(yī)赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然(rán)是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具(jù)有巨大(dà)的不确定性和(hé)不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重(zhòng)要舆(yú)情(qíng)事件等，都可(kě)能让经(jīng)营面临(lín)巨大(dà)的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动(dòng)整(zhěng)个行业的上线，这才是这个(gè)行业可持(chí)续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员，和(hé)这个行业(yè)中的其余行业一(yī)样(yàng)（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本(běn)身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是(shì)靠故(gù)事起(qǐ)家(jiā)的(de)，但这个行业(yè)的“故(gù)事”却(què)很难讲述，这也(yě)是备受资本(běn)市(shì)场冷遇的原因(yīn)。

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