中国金融行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成(chéng)立的(de)摩根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头(tóu)均在(zài)国内(nèi)拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一参一(yī)控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依托于各(gè)自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

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　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则(zé)延续自成立(lì)以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东(dōng)增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记(jì)，正式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收(shōu)入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设(shè)成本(běn)、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支(zhī)出过(guò)高，在(zài)展业初(chū)期(qī)容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商(shāng)相比，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经(jīng)纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗而(ér)营业支出则有增(zēng)无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股券(quàn)商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净利(lì)润(rùn)的(de)双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年(nián)的(de)“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下(xià)游(yóu)，但(dàn)其业绩(jì)已(yǐ)跻身行业(yè)中游水平，而这(zhè)只是摩(mó)根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第(dì)三(sān)个完整会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券于(yú)2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批复，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券(quàn)经纪业务(wù)团(tuán)队(duì)成立(lì)已逾(yú)三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大(dà)通证券充分利用全(quán)球化的平台(tái)优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境外机(jī)构投资者，目(mù)标客群(qún)机(jī)构投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取得了较好的业(yè)绩(jì)表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现(xiàn)手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交易所(suǒ)互(hù)联互(hù)通全球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而(ér)喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资控股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股份(fèn)公司(sī)之(zhī)间达成协(xié)议和合(hé)并计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完(wán)成(chéng)日(rì)尚不明(míng)确(què)。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的(de)运(yùn)营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明(míng)存(cún)在可能(néng)导(dǎo)致对公司(sī)持(chí)续(xù)经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会(huì)修(xiū)订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如(rú)其来(lái)的(de)瑞信、瑞银(yín)合(hé)并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际(jì)控制(zhì)人参(cān)股证(zhèng)券公司(sī)的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其(qí)中控制证券公司(sī)的(de)数量(liàng)不(bù)得(dé)超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减持服(fú)务(wù)、集团间跨(kuà)境业务(wù)联动等多种业务(wù)模(mó)式，通过(guò)服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融(róng)解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方国际(jì)证(zhèng)券财(cái)富(fù)管(guǎn)理业(yè)务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四(sì)个方(fāng)面入手，打造(zào)以产品为中心的业务(wù)核心竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国投资者提(tí)供(gōng)具有(yǒu)野(yě)村集团(tuán)特色的高(gāo)质量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全(quán)资持(chí)股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业务(wù)转(z奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗huǎn)让(ràng)协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获(huò)证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自(zì)营及代(dài)销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资(zī)产(chǎn)配置为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部(bù)门为(wèi)在(zài)岸客户提供(gōng)财富管理(lǐ)综合(hé)解决(jué)方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)平台未来(lái)战略规划，并(bìng)进一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续(xù)推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产品的研发，为客(kè)户提供直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财(cái)富(fù)管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式(shì)成立私(sī)人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个(gè)人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇(huì)丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值(zhí)客(kè)户(hù)及(jí)其(qí)家族提供专业、多元及定(dìng)制化的(de)资(zī)产配置服务，为客(kè)户(hù)实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗推出家族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内头(tóu)部信托(tuō)公司(sī)达成(chéng)战(zhàn)略合作。同(tóng)时(shí)，瑞(ruì)银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业(yè)务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富(fù)管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进行全(quán)方位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客(kè)户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投(tóu)资解决(jué)方案和财富规(guī)划方面(miàn)的业(yè)务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架(jià)多支(zhī)产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略下(xià)提供差异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力(lì)度不(bù)断加大，各外(wài)资(zī)金(jīn)融(róng)机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市(shì)，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)（限于从(cóng)事(shì)资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监(jiān)管(guǎn)批(pī)复信息来(lái)看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打(dǎ)银(yín)行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前(qián)国内的外(wài)资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目(mù)前还有(yǒu)数家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才证券等(děng)多家外资券(quàn)商的(de)设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际(jì)金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来(lái)华(huá)亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济(jì)和中国资(zī)本市场发(fā)展前景。近年(nián)来(lái)中国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实(shí)实(shí)在(zài)在的机(jī)遇。各金(jīn)融(róng)机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将继(jì)续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极拓展在华(huá)业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利(lì)度(dù)不断提升(shēng)，经(jīng)营范围和监管要求实现国民(mín)待遇(yù)，外资券商(shāng)、资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理机构等(děng)加(jiā)速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对(duì)本土(tǔ)证券公(gōng)司既带(dài)来了(le)国际金融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的(de)冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步(bù)形成，金融科技(jì)对(duì)行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革和重塑(sù)不断(duàn)深化(huà)，外(wài)资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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