华(huá)尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印(yìn)度(dù)首(shǒu)富(fù)阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新(xīn)兴(xīng)做空机构兴登堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准(zhǔn)的是(shì)“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗(qí)下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二收盘(pán)暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美元(yuán)，排(pái)名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济(jì)结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报(bào)告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自新投资者的(de)资金向老投资者支付股息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用(yòng)从新投(tóu)资者(zhě)那里获得的(de)资金向老(lǎo)投(tóu)资者支付股息。“这种类似庞氏(shì)骗局的经济结(jié)构只(zhǐ)有在(zài)新资(zī)金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风(fēng)险的(de)情况下才(cái)是可持续(xù)的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资(zī)产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴(xīng)登堡研究在报告中表示，IEP的(de)股票被(bèi)高(gāo)估了(le)75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上次报告的资产(chǎn)净值(zhí)高(gāo)出218％，远远(yuǎn)高于所有可比(bǐ)公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊(yī)坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third P俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口oint Investors Ltd和比尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低于各自的资产净值。资产净值是(shì)衡量基金业绩的关(guān)键(jiàn)指标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收(shō俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口u)益率，这是迄今(jīn)为(wèi)止美国大型股公(gōng)司中最高的。兴登(dēng)堡指责伊坎(kǎn)以股票而不是现金的(de)形式(shì)发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满足(zú)股东的支出，从(cóng)而抬高(gāo)了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还举例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为(wèi)3.81亿(yì)美元(yuán)，但一个(gè)月后，该部门的一家(jiā)重要子(zi)公(gōng)司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还(hái)指(zhǐ)责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密切(qiè)。报(bào)告(gào)称，杰富(fù)瑞在其研(yán)究中假设，即(jí)使在最坏的情况下，伊坎的(de)股息也将永久支付(fù)，同(tóng)时还从(cóng)安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴登(dēng)堡的报告(gào)“自(zì)以为是(shì)”

　　这份做空报(bào)告对伊坎来说是一个重大(dà)挑战(zhàn)。他(tā)也在报告刊登(dēng)的几小时后发声反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东的利益为代价获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚持公开(kāi)披露的信息，我(wǒ)们(men)相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩(jì)将会像以往一(yī)样不言自明(míng)。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表示，我们仍(réng)然相信激进主义是最好的(de)投(tóu)资范例。“我过(guò)去25年的(de)激进主(zhǔ)义投(tóu)资已经很好地证明了(le)这(zhè)一点。我们定期将(jiāng)我们的维权原(yuán)则(zé)付诸(zhū)于我们的多(duō)数控股(gǔ)公司(sī)以及(jí)我们投资部门持(chí)有的少数股权(quán)，目前在14个上市公司董事会中都有代表。此外(wài)，我们坚信(xìn)通过对(duì)冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有(yǒu)他在能源、汽车(chē)、食品包装、房(fáng)地产和其他行业(yè)的各种投(tóu)资。他(tā)是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申明还(hái)指(zhǐ)出，报(bào)告中(zhōng)的说法 “不会(huì)阻(zǔ)止IEP履行其对(duì)IEP的单位持有人和(hé)员工(gōng)的(de)承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东权(quán)益机构也坐(zuò)不住了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦促亏损的投资(zī)者就兴登堡研究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空(kōng)实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的(de)阿达尼集(jí)团了。兴登堡(bǎo)研究(jiū)百页的做(zuò)空报(bào)告(gào)使得前(qián)“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神(shén)坛，引发了外(wài)资(zī)纷纷从印(yìn)度股市撤离，更让印度(dù)总理莫迪受(shòu)到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美(měi)国全国公共广(guǎng)播电台称，截(jié)至2023年2月6日(rì)，阿(ā)达尼集团市值在(zài)短(duǎn)短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个(gè)人(rén)净资(zī)产(chǎn)也缩水近500 亿美(měi)元(yuán)。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴(xīng)登堡研(yán)究公(gōng)司成立于(yú)2017年，总(zǒng)部位于纽约市(shì)。据(jù)兴登堡(bǎo)研究官网(wǎng)介绍，公司的(de)主要业务包括(kuò)披露企(qǐ)业(yè)的会(huì)计造假、管理问题、未公开(kāi)关联交(jiāo)易、财(cái)报违规等。媒体统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登(dēng)堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融(róng)分析师(shī)、会(huì)计师和记者，来(lái)进行(xíng)调查。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究的创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的(de)安德森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅(niè)狄格(gé)大(dà)学(xué)学习(xí)商科。 据(jù)其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加(jiā)入了(le)以色列的救护车急救部门，是拥有以色(sè)列证书的救(jiù)护人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这(zhè)个名(míng)字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全可以避免的人为灾难(nán)的缩影，”该(gāi)公(gōng)司的网站上写道(dào)。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达(dá)尼(ní)集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研(yán)究？份69页的(de)做空报(bào)告，让市(shì)值一(yī)度(dù)达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞(cí)职，美国司法部和证券(quàn)监管机(jī)构(gòu)随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡(bǎo)研(yán)究指(zhǐ)控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并在生(shēng)产能力方面误导投资者。该公司的市值一度超(chāo)过50亿美(měi)元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡研究做空(kōng)报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯克对推(tuī)特的收(shōu)购案。在兴登堡研究宣布做(zuò)空(kōng)推特后，推特(tè)的股(gǔ)价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元(yuán)，随后安(ān)德森宣布关闭做空(kōng)仓位(wèi)。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股价(jià)位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做(zuò)空推特，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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